Komentarz walutowy z 27.12.2013

Gwałtowne wyjście ponad poziom 1.3750 na EUR/USD. Kryzys polityczny w Turcji się pogłębia – lira najsłabsza do dolara i do euro w historii. Złoty wzmacnia się do głównych waluty – dolar najtańszy od ponad dwóch lat.

Najważniejsze dane makro (czas CET – środkowoeuropejski). Szacunki danych makro są na podstawie informacji z Bloomberg'a, chyba że zaznaczono inaczej.

• Prócz konsensus rynkowego, dla niektórych danych makro będziemy publikować przedział oczekiwań. Często zdarza się, że reakcja rynkowa jest największa gdy raporty makroekonomiczne są poza zakresem zakresem skrajnych prognoz.
• Brak danych makro.

Wybicie ponad 1.3750. Turcja

Mniejsza płynność na rynku czasami jest wykorzystywana przez niektórych inwestorów instytucjonalnych do generowania głębszych ruchów lub przebijania kluczowych poziomów. Taka sytuacja miała właśnie miejsce po podczas sesji azjatyckiej i na rozpoczęciu handlu w Europie. Początkowo EUR/USD przebił poziom 1.3700, a następnie wczesnym rankiem wyszliśmy ponad 1.3750. Analogiczny scenariusz sugerowałem we wtorkowymi komentarzu.

Coraz szerszy krąg zatacza korupcyjna afera w Turcji. Do tej pory zostało już zdymisjonowanych 10 ministrów oraz aresztowano kilkadziesiąt osób z otoczenia premiera, a jak donosi Financial Times, w domu szefa kontrolowanego przez państwo banku Halkbank znaleziono 4.5 miliona dolarów w pudełkach po butach. Tarcia dochodzą także pomiędzy obozem rządowym, a władzą sądowniczą. Od śledztwa został odsunięty prokurator Muammar Akkas, którego kolejne nakazy aresztowań nie zostały wykonane przez policję. „The New York Times” cytuje także komunikaty z lokalnej prasy, gdzie spekuluje się, że na liście zatrzymanych miał znaleźć się syn premiera Erdogan'a. Sam szef rządu twierdzi natomiast, że afera korupcyjna jest spiskiem jego przeciwników, którzy chcą go zdyskredytować przed wyborami. Sugeruje także, że może to być działanie obcych służb wskazując między innymi na działalność ambasady Stanów Zjednoczonych (informacje za „FT”; wraca kwestia próby ominięcia zakazu handlu z Iranem oraz sprzedaży przez Teheran gazu w zamian za złoto, w której miały uczestniczyć lokalne banki) oraz lobby „manipulującym stopami procentowymi” (standardowa procedura obwiniania zagranicznego kapitału – przyp. aut.) Warto zauważyć, że jest to kolejny poważny kryzys, który przechodzi Ankara w tym roku (klika miesięcy temu było to protesty przeciwko polityce obecnego rządu). Na bieżącym zamieszeniu wyraźnie ucierpiała lira, która przez ostatnie dwa tygodnie osłabiła się o koło 5% do głównych walut, natomiast utrata jej wartości w stosunku do dolara oraz do euro od początku roku sięga odpowiednio 20 oraz 25 procent. Bank centralny stara się bronić TRY i ogłosił (informacje Bloomberg'a), że na interwencje walutowe do końca stycznia 2014 chce przeznaczyć 6 miliardów USD, jednak sięgający 7% PKB deficyt na rachunku bieżącym oraz wycofywanie się krótkoterminowego kapitału może spowodować, że ta interwencja okaże się nieskuteczna.

Reasumując, EUR/USD ma wyraźny apetyt by zaatakować tegoroczne rekordy i wybić się powyżej granicy 1.3850. Biorąc pod uwagę zachowanie się tej pary walutowej w ostatnich godzinach oraz jej notowania przed, a także po ogłoszeniu „taperingu” szanse na taki rozwój sytuacji są znaczne.

Silny złoty. Test poziomu 3.00 za dolara

Podobnie jak w przypadku EUR/USD, niska płynność na krajowym rynku walutowym została wykorzystana przez inwestorów grających na wzmocnienie się złotówki. Ostatnie godziny to handel na parze EUR/PLN w okolicach 4.13, na CHF/PLN w graniach 3.37. Jeszcze ciekawiej wygląda sytuacja na dolarze amerykańskim, którego wartość spadła do niewidzianego od ponad 2 lat poziomu 3.00 PLN. Z perspektywy analizy technicznej zarówno EUR/PLN jak i USD/PLN nadal powinny spadać a docelowym poziomem może być nawet 4.10 za europejską walutę i 2.90 za amerykańską (w tym przypadku wymagany byłby wzrost EUR/USD powyżej 1.3900).

Do końca roku nie mamy zaplanowanych żadnych ważnych publikacji makroekonomicznych, a więc kontynuacja bieżących trendów jest prawdopodobna. Niewykluczone więc, że zakończymy rok w granicach 4.10-4.12 za euro oraz poniżej 3.00 za dolara, a także 3.36 za franka.

Spodziewane przedziały par złotowych w zależności od kursu EUR/USD

Spodziewane poziomy kursu GBP/PLN w zależności od GBP/USD