Równowaga (komentarz walutowy z 9.01.2019)

09.01.2019 13:39|Marcin Lipka

Względnie dobre dane z niemieckiego handlu zagranicznego. Szansa na pozytywny przekaz z rozmów handlowych na linii Chiny-USA. Złoty cały czas stabilny, co nie powinno się wyraźnie zmienić w kolejnych godzinach.

Najważniejsze dane makro (czas CET – środkowoeuropejski). Szacunki danych makro są na podstawie informacji z Bloomberga, chyba że zaznaczono inaczej.

  • Godz. 16.00: Komunikat po posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej.
  • Godz. 20.00: Minutes z grudniowego posiedzenia Rezerwy Federalnej.

Tym razem nieco lepsze dane z Niemiec

Po fatalnych odczytach z produkcji przemysłowej w Niemczech, które spowodowały szeroką dyskusję wśród ekonomistów, czy przypadkiem nasz zachodni sąsiad wpadł w recesję w drugiej połowie 2018 r., dziś Destatis podał dane o handlu zagranicznym.

Może nie są one rewelacyjne, ale na pewno nie pokazują tragedii w niemieckiej gospodarce. Saldo handlu zagranicznego za listopad wyniosło (wyrównane o liczbę dni roboczych oraz sezonowo) 19 mld euro. Bez sezonowego wyrównania było to 20,5 mld, czyli ok. 2 mld powyżej prognoz. Dodatkowo lekko w górę zrewidowane zostały dane za październik.

Eksport nie zmienił w porównaniu z 2017 r., ale były obawy, że może nastąpić jego spadek. Poniżej oczekiwań w relacji rocznej rósł import (3,6 proc.). Patrząc na dane od stycznia, wkład eksportu netto w PKB za 2018 r. będzie z dużym prawdopodobieństwem ujemny, ale handlowi zagranicznemu daleko jeszcze do fatalnych wyników osiągniętych przez produkcję przemysłową. W rezultacie dzisiejsze dane, biorąc pod uwagę ogólną sytuację, można ocenić neutralnie, a nawet minimalnie pozytywnie.

Wydarzenia w Niemczech cały czas są jednak w cieniu negocjacji pomiędzy Chinami i USA. Toczące się w Pekinie rozmowy handlowe prawdopodobnie przebiegają pozytywnie. Przedłużenie ich o jeden dzień – według rzecznika chińskiego MSZ, Lu Kanga – pokazuje, że obie strony są poważnie zaangażowane w dyskusję.

Bloomberg cytował dziś komentarze Hu Xijina, redaktora naczelnego Global Times, który stwierdził, że rozmowy chińsko-amerykańskie się zakończyły i sytuacja jest całkiem pozytywna, a dwie strony uzgadniają treść wspólnego komunikatu. Później napisano, że ten komunikat będzie upubliczniony w czwartek rano czasu pekińskiego, czyli w nocy czasu polskiego i w wieczornych godzinach w środę czasu amerykańskiego. Dopełnieniem tych pozytywnych informacji są także komunikaty Donalda Trumpa na twitterze, w których prezydent USA stwierdził, że rozmowy z Chinami przebiegają bardzo dobrze.

Trudno się oczywiście spodziewać, aby po jednym spotkaniu wszystkie animozje zostały rozwiązanie. Wydaje się jednak, że kontynuacja rozmów, sugestie o niezwiększaniu ceł oraz zakupy soi czy surowców energetycznych z USA przez Chiny będą wystarczająco pozytywnym komunikatem dla rynku, który może utrzymać względnie pozytywny sentyment.

Złotemu towarzyszy spokój

Polska waluta pozostaje stabilna. Za euro trzeba płacić ok. 4,30 zł, a za dolara ok. 3,75 zł. Wydaje się, że dzisiejsze posiedzenie RPP nie będzie miało większego znaczenia dla złotego. Rynek jest świadomy, że szanse na jakiekolwiek zmiany stóp procentowych są w tym momencie minimalne, zwłaszcza że znikł główny elementem presji inflacyjnej w tym roku, czyli groźba wprowadzenia podwyżek cen energii.

Wśród czynników globalnych również nie widać na tyle silnych impulsów, by zmieniły sytuację złotego. Dzisiejsze tzw. minutes z grudniowego posiedzenia Fedu prawdopodobnie potwierdzą bardziej gołębie podejście FOMC, a nawet jeśli tak się nie stanie, to ostatnie wypowiedzi członków Fedu i samego przewodniczącego Rezerwy Federalnej pokazują, że szanse na zacieśnienie polityki pieniężnej w pierwszej połowie roku są ograniczone. Nadal więc wydaje się, że scenariuszem bazowym jest utrzymanie się złotego w relacji do euro czy dolara na niezmienionym poziomie.


Zapisz się do newslettera walutowego

Powyższy komentarz nie jest rekomendacją w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku. Został on sporządzony w celach informacyjnych i nie powinien stanowić podstawy do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Ani autor opracowania, ani Cinkciarz.pl Sp. z o.o. nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym komentarzu. Kopiowanie bądź powielanie niniejszego opracowania bez pisemnej zgody Cinkciarz.pl Sp. z o.o. jest zabronione.

Zobacz również:

08.01.2019 | 15:11

Fatalne dane, złoty słabszy (popołudniowy komentarz walutowy z 8.01.2019)

08.01.2019 | 13:49

Rynek nie reaguje na dane (komentarz walutowy z 8.01.2019)

07.01.2019 | 16:46

ISM także nie pomaga dolarowi (popołudniowy komentarz walutowy z 7.01.2019)

07.01.2019 | 13:16

Dolarowi podcięto skrzydła (komentarz walutowy z 7.01.2019)

Rozpocznij chat