Indeks Złotego Cinkciarz.pl Raport październik 2015. Część 1

Chociaż złoty zanotował we wrześniu kolejne wzrosty, to skala umocnienia polskiej waluty była stosunkowo niewielka. Złoty zyskał istotnie tylko w relacji do koszyków krajów EME i CEE.

We wrześniu złoty przedłużył wzrostową serię zapoczątkowaną w lipcu. Skala umocnienia polskiej waluty była jednak stosunkowo niewielka. W przypadku indeksu MAJ_33 wyniosła jedynie 0.2 proc. Złoty osłabił się natomiast w relacji do walut krajów skandynawskich oraz zanotował kolejny spadkowy miesiąc w stosunku do walut krajów CEE_NO_CR.

Inaczej niż przed miesiącem, we wrześniu rosyjski rubel ustabilizował się, co znalazło przełożenie na postawę indeksu złotego. Udział Rosji w handlu zagranicznym Polski jest bowiem bardzo istotny, stąd istotny wpływ tego czynnika. Rosyjska waluta skorzystała z wyhamowania spadków cen ropy naftowej. Niemniej trudno ocenić, że sytuacja na rynku surowców zmieniła się na tyle, aby rosyjska gospodarka odczuła istotną poprawę w najbliższej perspektywie. To sprawia, że umocnienie rubla może być krótkotrwałe, przez co indeks złotego może powrócić do silniejszych wzrostów, zwłaszcza w relacji do regionalnych walut.

W ciągu ostatnich dwunastu miesięcy nominalny kurs złotego wzrósł wobec większości grup krajów obserwowanych przez Cinkciarz.pl. Tylko w dwóch przypadkach konkurencyjność cenowa uległa poprawie w relacji rok do roku. Były to indeksy CEE_NO_CR i EME_NO_CR. Indeks CEE jest obecnie o 20.6 proc. wyższy niż rok temu. Natomiast w przypadku indeksów realnych mamy do czynienia ze stabilizacją złotego, po osłabieniu w ostatnich miesiącach.

Ostatnio polska waluta radzi sobie wyraźnie słabiej. Przyczyną jest spowolnienie wzrostu gospodarczego, które jest ostatnio sygnalizowane przez dane o produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej. Indeks PMI dla przemysłu także pokazał niższe tempo rozwoju. W takich okolicznościach rośnie prawdopodobieństwo rozpoczęcia dyskusji na temat obniżenia stóp procentowych. Taki scenariusz może oznaczać osłabienie złotego w najbliższej perspektywie.

Tak jak oczekiwano, Federalny Komitet Otwartego Rynku zdecydował podczas wrześniowego posiedzenia o pozostawieniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie. To oznacza, że Rezerwa Federalna będzie na razie kontynuować politykę zerowych stóp procentowych. Obecne oczekiwania rynkowe zakładają, że Fed podniesienie koszt kredytu podczas grudniowego posiedzenia. Niemniej prezes Fed, Janet Yellen, dała jasno do zrozumienia, że amerykański bank centralny podniesie stopy procentowe do końca 2015 r.

Mimo pozostawienia stóp procentowych w USA na rekordowo niskim poziomie atmosfera na rynkach finansowych jest dość niekorzystna. To pewne zaskoczenie, gdyż luźna polityka Fed to czynnik, który do tej pory wspierał apetyt na ryzyko. Zacieśnienie polityki pieniężnej to jeden z kluczowych czynników oddziałujących na waluty z koszyka rynków wschodzących. Tej kwestii poświęcamy więcej miejsca w październikowym raporcie.

Podsumowanie: Indeksy Cinkciarz.pl i zmiany indeksów

Indeks nominalny

Okres / Indeks	CEE	CEE_NO_CR	MAJ_33	MAJ_16	MAJ_7	SCAN	EME	EME_NO_CR
2015-07-01	145.2	99.2	105.3	104.0	101.2	100.5	137.7	96.6
2015-08-01	152.0	98.1	106.4	105.0	102.8	100.8	145.4	97.7
2015-09-01	153.3	97.8	106.5	105.1	103.0	100.1	147.3	98.5

Tab.: Wartość indeksu nominalnego. Dane: Cinkciarz.pl

Okres / Indeks	CEE	CEE_NO_CR	MAJ_33	MAJ_16	MAJ_7	SCAN	EME	EME_NO_CR
2015-07-01	15.3	-0.6	0.9	1.2	1.3	2.1	10.6	-7.7
2015-08-01	19.9	-1.3	2.9	3.0	3.7	4.3	16.7	-4.9
2015-09-01	20.6	-1.4	3.3	3.3	4.0	3.7	18.6	-2.7

Tab.: Zmiana indeksu nominalnego rok do roku (w proc.). Dane: Cinkciarz.pl

Okres / Indeks	CEE	CEE_NO_CR	MAJ_33	MAJ_16	MAJ_7	SCAN	EME	EME_NO_CR
2015-07-01	0.9	-0.3	0.1	0.2	0.2	1.1	0.7	-1.0
2015-08-01	4.6	-1.1	1.0	1.0	1.5	0.3	5.6	1.2
2015-09-01	0.8	-0.4	0.2	0.0	0.2	-0.7	1.3	0.9

Tab.: Zmiana indeksu nominalnego miesiąc do miesiąca (w proc.). Dane: Cinkciarz.pl

Indeks realny

Okres / Indeks	CEE	CEE_NO_CR	MAJ_33	MAJ_16	MAJ_7	SCAN	EME	EME_NO_CR
2015-07-01	95.6	93.9	98.0	97.7	96.2	106.7	87.8	80.9
2015-08-01	100.1	92.9	98.7	98.4	97.3	106.9	92.4	81.7
2015-09-01	100.9	92.6	98.9	98.5	97.5	106.1	93.6	82.3

Tab.: Wartość indeksu realnego. Dane: Cinkciarz.pl

Okres / Indeks	CEE	CEE_NO_CR	MAJ_33	MAJ_16	MAJ_7	SCAN	EME	EME_NO_CR
2015-07-01	4.7	-1.1	-2.2	-2.3	-1.6	0.8	-0.1	-8.8
2015-08-01	9.2	-1.6	-0.1	-0.3	0.8	3.1	5.5	-6.1
2015-09-01	10.5	-1.6	0.6	0.3	1.4	3.0	7.9	-3.9

Tab.: Zmiana indeksu realnego rok do roku (w proc.). Dane: Cinkciarz.pl

Okres / Indeks	CEE	CEE_NO_CR	MAJ_33	MAJ_16	MAJ_7	SCAN	EME	EME_NO_CR
2015-07-01	0.9	-0.1	0.2	0.2	0.1	1.1	0.5	-1.0
2015-08-01	4.6/td>	-1.0	0.7	0.7	1.1	0.2	5.3	0.9
2015-09-01	0.8	-0.4	0.1	0.0	0.2	-0.7	1.2	0.8

Tab.: Zmiana indeksu realnego miesiąc do miesiąca (w proc.). Dane: Cinkciarz.pl

Podsumowanie: eksport i udział w eksporcie w podziale na koszyki

Okres / Indeks	CEE	CEE_NO_CR	MAJ_33	MAJ_16	MAJ_7	SCAN	EME	EME_NO_CR
2015-05-01	-0.2	0.5	0.6	0.7	0.7	-1.4	0.3	1.6
2015-06-01	0.2	1.0	1.0	1.1	1.2	1.1	-0.1	0.7
2015-07-01	-0.2	0.4	0.2/td>	0.1	0.1	0.1	-0.3	0.6

Tab.: Zmiana eksportu miesiąc do miesiąca (w proc.). Dane: GUS; Opracowanie: Cinkciarz.pl

Okres / Indeks	CEE	CEE_NO_CR	MAJ_33	MAJ_16	MAJ_7	SCAN	EME	EME_NO_CR
2015-05-01	-3.3	7.6	3.9	4.6	4.8	-5.3	-4.0	10.4
2015-06-01	-2.8	8.0	5.0	5.7	6.0	-3.7	-3.8	10.3
2015-07-01	-2.7	8.0	5.1	5.6	5.8	-3.3	-3.5	10.6

Tab.: Zmiana eksportu rok do roku (w proc.). Dane: GUS; Opracowanie: Cinkciarz.pl

Okres / Indeks	CEE	CEE_NO_CR	MAJ_33	MAJ_16	MAJ_7	SCAN	EME	EME_NO_CR
2015-05-01	22.5	16.3	90.8	75.9	54.3	6.5	15.6	10.2
2015-06-01	22.4	16.3	91.0	76.1	54.5	6.5	15.5	10.2
2015-07-01	22.3	16.3	90.9	75.9	54.3	6.5/td>	15.4	10.2

Tab.: Udział koszyka w eksporcie ogółem (w proc.). Dane: GUS; Opracowanie: Cinkciarz.pl

Skład koszyków walutowych

Kraj	Waluta	MAJ_33	MAJ_16	MAJ_7	CEE	CEE (bez RU, UA, BY)	SCAN	EME	EME (bez RU, UA)
Austria	EURPLN	tak
Belgia	EURPLN	tak	tak
Białoruś	PLNBYR	tak			tak
Chiny	CNYPLN	tak	tak	tak				tak	tak
Czechy	CZKPLN	tak	tak	tak	tak	tak
Dania	DKKPLN	tak					tak
Estonia	EURPLN	tak			tak	tak		tak	tak
Finlandia	EURPLN	tak					tak
Francja	EURPLN	tak	tak	tak
Hiszpania	EURPLN	tak	tak
Holandia	EURPLN	tak	tak
Indie	INRPLN	tak						tak	tak
Irlandia	EURPLN	tak
Japonia	JPYPLN	tak
Kanada	CADPLN	tak
Korea Południowa	KRWPLN	tak	tak
Litwa	EURPLN	tak			tak	tak		tak	tak
Łotwa	EURPLN	tak			tak	tak		tak	tak
Niemcy	EURPLN	tak	tak	tak
Norwegia	NOKPLN	tak					tak
Rosja	RUBPLN	tak	tak	tak	tak			tak
Rumunia	RONPLN	tak			tak	tak		tak	tak
Słowacja	EURPLN	tak	tak		tak	tak
Stany Zjednoczone	USDPLN	tak	tak
Szwajcaria	CHFPLN	tak
Szwecja	SEKPLN	tak	tak				tak
Tajwan	TWDPLN	tak
Turcja	TRYPLN	tak						tak	tak
Ukraina	PLNUAH	tak	tak		tak			tak
Węgry	HUFPLN	tak	tak		tak	tak		tak	tak
Wielka Brytania	GBPPLN	tak	tak	tak
Wietnam	VNDPLN	tak
Włochy	EURPLN	tak	tak	tak

Tab.: Skład koszyków krajów. Źródło: Cinkciarz.pl

Zapisz się do newslettera walutowego

Powyższy komentarz nie jest rekomendacją w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku. Został on sporządzony w celach informacyjnych i nie powinien stanowić podstawy do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Ani autor opracowania, ani Cinkciarz.pl Sp. z o.o. nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym komentarzu. Kopiowanie bądź powielanie niniejszego opracowania bez pisemnej zgody Cinkciarz.pl Sp. z o.o. jest zabronione.

Indeks Złotego Cinkciarz.pl Raport październik 2015. Część 1

15.10.2015 15:55|Artur Wiszniewski

Podsumowanie: Indeksy Cinkciarz.pl i zmiany indeksów

Skład koszyków walutowych

Zapisz się do newslettera walutowego

Zobacz również:

Komentarz walutowy z 15.10.2015

Popołudniowy komentarz walutowy z 14.10.2015

Komentarz walutowy z 14.10.2015

Popołudniowy komentarz walutowy z 13.10.2015