Komentarz walutowy z 29.03.2013

Cypryjczycy spokojnie przyjęli ograniczenia w dostępie do gotówki. EUR/USD porusza się w okolicach poziomów 1.2800. Zamknięte rynki długu oraz akcji w Europie i Stanach Zjednoczonych. Premier we Włoszech w ciągu najbliższych godzin? EUR/PLN na wysokich poziomach ale bez paniki.

Najważniejsze dane makro (czas CET – środkowoeuropejski). Szacunki danych makro są na podstawie informacji z Bloomberg'a, chyba że zaznaczono inaczej.

• 14.55 CET: Indeks Uniwersytetu Michigan w USA (szacunki 72.6)

Cypr oraz Włochy

Na Cyprze otwarcie banków zostało przyjęte relatywnie spokojnie. Mimo znacznego ograniczenia wypłat gotówkowych (do 300 euro dziennie) nie doszło do poważniejszego zamieszania podczas otwarcia drzwi instytucji finansowych. Jak donosił report Bloomberg'a obserwujący na miejscu rozwój sytuacji „przed oddziałami było więcej reporterów niż klientów”. Po kilku minutach bez przeszkód sam wszedł i przeprowadził klika krótkich wywiadów z mieszkańcami Nikozji. Spokojne zachowanie się ludności nie oznacza, że wiadomości z Cypru nie będą ponownie się pojawiać na nagłówkach informacyjnych, zwłaszcza że jak zaznaczałem w poprzednich komentarzach kluczowe kwestie na razie nie zostały rozwiązane (kontrola przepływu kapitału, haircut depozytów powyżej 100 tys euro).

Zgodnie z wcześniejszymi doniesieniami misja utworzenia rządu we Włoszech się nie powiodła. Jeszcze wczoraj jednak biuro prezydenta wydało oświadczenie, że „ Napolitano będzie działał bez zwłoki”. Jak donosi Financial Times zostało to zinterpretowane przez analityków politycznych, że prezydent może nominować nowego premiera w ciągu najbliższych 24 godzin (czyli dziś). Dziennik zauważa także, że może to być osoba „z zewnątrz” która powinna mieć poparcie głównych partii.

Warto zauważyć, że pewne uspokojenie sytuacji we Włoszech oraz stabilizacja Cypru mogłaby pomóc notowaniom EUR/USD, a przy mało płynnym rynku (zamknięte większość giełd, oraz rynków długu) może skutkować gwałtownym wzrostem eurodolara. Takie odreagowanie jednak byłoby krótkotrwałe i nie powinno zmienić średnioterminowego negatywnego nastawienia do europejskiej waluty.

Ważne rozpoczęcie tygodnia

Dziś poza danymi z USA (raczej o ograniczonym znaczeniu dla rynku) nie powinno już się wiele wydarzyć (prócz możliwością ogłoszenia nowego premiera we Włoszech). Jednak tuż po świętach będziemy mieli serię indeksów PMI. W poprzedni czwartek wstępne odczyty nastrojów managerów logistyki z największych gospodarek były zaskakująco niskie. Teraz ważne będzie czy finalne raporty potwierdzą słabość Francji i Niemiec (negatywne dla euro), czy też odczyty okażą się lepsze i dadzą powód do wygenerowania korekty wzrostowej na EUR/USD.

Złoty pod presją, ale bez paniki

Mimo dość silnego globalnego zamieszania spowodowanego perturbacjami na Cyprze polski złoty pozostaje relatywnie stabilny w relacji do euro. Przez ostatnie dni osłabialiśmy się o około 1 grosza dziennie, ale nie udało się dość EUR/PLN do poziomu 4.2000. Scenariuszem bazowym pozostaje więc nadal utrzymanie się w przedziale wahań 4.15-4.20, ale z większym prawdopodobieństwem na wybicie się w górę niż w dół (taki scenariusz potwierdza również analiza techniczna).

We wtorek, podobnie jak na rynkach globalnych, pewien impuls mogą dać PMI z kraju. Na razie Bloomberg nie publikuje szacunków odczytu dla tego indeksu, ale przewyższenie poziomów z ostatniego miesiąca (48.9) mógłby zostać pozytywnie odebrany przez rynek i pozwolić na wzmocnienie PLN (do dwóch groszy).

Spodziewane przedziały par złotowych w zależności od kursu EUR/USD

Spodziewane poziomy kursu GBP/PLN w zależności od GBP/USD

Technicznie EUR/USD: para EUR/USD nie ma chęci nawet na lekkie odreagowanie, co zdecydowanie sprzyja stronie podażowej. Kolejny cel trendu spadkowego (1.2700) może zostać jeszcze osiągnięty w tym tygodniu. Na razie wszelkie odbicia (nieprzekraczające poziomu 1.3000 powinny być wykorzystywane do ponownego zajęcia krótkich pozycji.

Technicznie EUR/PLN: ponownie próbujemy wybijać się z kanału trendu bocznego. Jeżeli uda się przekroczyć ostatnie szczyty (w granicach 4.1900) możliwe jest wtedy wybicie w okolice 4.2300. Przekroczenie 4.2300 może dać sygnał do ruchu nawet w granice 4.3000. Scenariusz alternatywny czyli spadki poniżej 4.1500 jest obecnie mało prawdopodobny.

Technicznie USD/PLN: po ponad miesiącu od wygenerowaniu sygnału kupna (połowa lutego po przebiciu 3.14 w górę) udało się osiągnąć target 3.2700. Jeżeli uda się go przekroczyć następny to 3.30 (szczyty z połowy listopada 2012) oraz granice 3.33-3.35. Scenariusz alternatywny to krótkie pozycji ale dopiero przy zamknięciu się kursu poniżej 3.22 (38.2% zniesienia Fibonacciego oraz 200 sesyjna średnia krocząca.

Technicznie CHF/PLN: utrzymanie się kursu powyżej 3.4000 nadal preferuje scenariusz wzrostowy. Cel tego ruchu można wyznaczyć na okolice 3.4800 (50% zniesienia Fibonacciego).

Technicznie GBP/PLN: Byki wyraźnie opanowały parę GBP/PLN i dążą do realizacji celu na poziomie 5.0000. Przebicie go generuje średnioterminowy sygnał kupna i podtrzymuje krótkoterminowe bycze nastawienie.