Kurs euro w połowie powyborczego pasma wahań, kurs dolara w odwrocie od posiedzenia Fed

Kurs euro po pierwszym lawinowym, powyborczym spadku od kilkunastu sesji utrzymuje się w przedziale 4,44-4,48 zł. EUR/PLN w piątkowe przedpołudnie znajduje się niemal dokładnie w połowie tego pasma wahań. Funt wykazał względną obojętność na utrzymanie przez Bank Anglii stóp procentowych na pułapie 5,25 proc., ale GBP/PLN pozostaje blisko 5,10 i długoterminowych minimów. Kurs dolara w relacji do głównych walut od posiedzenia Fed znajduje się pod presją. EUR/USD ponownie jest o włos zmiany trendu na wzrostowy i otwarcia drogi do zwyżki o kolejne 1,5 proc. USD/PLN szybko powrócił poniżej 4,20, a dolar jest praktycznie najtańszy od dwóch miesięcy. W piątek wydarzeniem dnia i głównym wyznacznikiem kierunku notowań jest comiesięczny raport z rynku pracy USA (13:30). Dominuje ocena, że wrześniowy odczyt zmiany zatrudnienia na poziomie 336 tys. był jednorazowym wyskokiem, a tempo tworzenia nowych etatów poza rolnictwem powróci w czwartym kwartale poniżej 200 tys.

Spis treści:

1. Złoty: EUR/PLN w punkcie równowagi, CZK/PLN może nieco odbić
2. Lira turecka: jedna (inflacyjna) jaskółka wiosny nie czyni

Złoty: EUR/PLN w punkcie równowagi, CZK/PLN może nieco odbić

Kurs euro zadomowił się w okolicy 4,46 zł. Spodziewamy się, że w końcówce roku rynkowe nastroje mogą ulec poprawie pod wpływem rosnącego przekonania o zakończeniu podwyżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. W takich warunkach dolar powinien osłabiać się, a akcje i obligacje drożeć. Mimo to prawdopodobieństwo spadku EUR/PLN w najbliższych tygodniach poniżej letnich minimów 4,40 postrzegamy jako nikłe. Wydaje się, że bieżąca wycena PLN odzwierciedla zarówno perspektywę powołania proeuropejskiego rządu, jak i szybkiego odblokowania finansowania dla Krajowego Planu Odbudowy. Głębsze odreagowanie październikowego skoku polskiej waluty mogłoby mieć miejsce po trwałym wyjściu notowań euro nad 4,48 zł, ale nie jest naszym scenariuszem bazowym.

W minionych dniach złoty był minimalnie słabszy od walut regionu. Korona czeska otrzymała pozytywny impuls od banku centralnego, który znów potwierdził renomę najbardziej restrykcyjnie, jastrzębio nastawionego w regionie CEE3. CNB pierwszy rozpoczął podwyżki, pierwszy je zakończył i jako ostatni wciąż nie zdecydował się na redukcję. Wbrew prognozom nie obniżono wczoraj głównej stopy procentowej z 7 do 6,75 proc., co przyjmowane było za scenariusz bazowy po silniejszym od oczekiwań spadku inflacji we wrześniu (z 8,5 do 6,9 proc. r/r).

CNB zachował także ostry ton, podwyższono prognozy dynamiki CPI, a władze monetarne dostrzegają przeważające ryzyko po stronie wyższej inflacji. Oznacza to, że w tym roku nie można liczyć na rozpoczęcie luzowania, co sprawia, że korona czeska może mieć przestrzeń do umocnienia, także względem HUF i PLN. Nasze prognozy walutowe zakładają, że EUR/CZK rok zakończy w okolicy 24,30, czyli ok. 2 proc. poniżej ostatnich maksimów. W rezultacie kurs korony czeskiej w relacji do złotego powinien wymazywać część 6-procentowego załamania z minionego miesiąca, które CZK/PLN sprowadziło najniżej od dwóch lat.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!

Lira turecka: jedna (inflacyjna) jaskółka wiosny nie czyni

Inflacja w Turcji w październiku nieoczekiwanie wyhamowała. Dynamika CPI obniżyła się po raz pierwszy od czerwca i spadła minimalnie z 61,53 do 61,36 proc. r/r. Skok cen konsumenckich z miesiąca na miesiąc wyniósł 3,43 proc. i był najskromniejszy do maja. Dzisiejsze odczyty to spore zaskoczenie, ale nie zmieniają oceny, że średnio i długoterminowe perspektywy inflacji pozostają niekorzystne i obarczone znacznymi ryzykami.

Nie dalej niż wczoraj turecki bank centralny przedstawił nowe projekcje. Na koniec grudnia inflacja ma wynosić 65 proc. r/r. Wzrost cen apogeum osiągnie za kilka miesięcy, dynamika CPI w maju ma wzrosnąć do ok. 73 proc. r/r, a na koniec przyszłego roku wyhamować do 36 proc. Choć prognozy zostały zrewidowane w górę, to wciąż mogą jawić się jako nazbyt optymistyczne. Lira nieprzerwanie traci na wartości i pogłębia historyczne dno. Zakładamy, że kurs USD/TRY będzie kontynuować wspinaczkę do bariery 30,00. Ostatnie szacunki banku centralnego potwierdzają, że oddziaływanie słabości tureckiej waluty na ceny nasila się. Zagrożeniem jest też rozwój konfliktu na Bliskim Wschodzie. Eskalacja może pogłębiać makroekonomiczne nierównowagi, m.in. pogarszać sytuację w bilansie płatniczym poprzez wzrost cen surowców energetycznych i paliw czy spadek wpływów z turystyki.

Przede wszystkim jednak opanowanie inflacji będą utrudniać skrajnie ujemne realne stopy procentowe. Turecki bank centralny od majowych wyborów ostro podniósł je wprawdzie z 8,5 do 35 proc., ale w obliczu rozpędzonej do kilkudziesięciu procent inflacji, to wciąż za mało. Najbliższe miesiące będą prawdziwym testem determinacji władz monetarnych i cierpliwości prezydenta Recepa Erdogana, by podążać ścieżką rynkowych reform. Nie brakuje głosów, że do marcowych lokalnych wyborów koszt pieniądza zostanie podniesiony co najwyżej jednokrotnie. Dzisiejsze dane mogą stać się ku temu wymówką. Jeśli władze monetarne zaniechają dalszych podwyżek, to próby odzyskania zburzonej w minionych latach wiarygodności po kilku miesiącach zakończą się fiaskiem.