Kurs euro zawrócony perspektywą odblokowania KPO, kurs dolara obojętny na pęd gospodarki USA

Kursy walut zmierzają do zakończenia piątkowej sesji ze skromnymi tygodniowymi zmianami. Choć nastroje na światowych rynkach są niestabilne, to w porównaniu do poziomów z 20 października dolar, funt i euro w minionych dniach praktycznie nie zmieniły wartości. O około dwa grosze obniżył się kurs franka. CHF/PLN stara zadomowić się pod 4,70. Kurs euro powrócił do 4,45 po doniesieniach, że nowy opozycyjny rząd będzie w stanie odblokować cześć finansowania dla Krajowego Planu Odbudowy (24 mld zł) jeszcze w tym roku i bez spełniania kamieni milowych i zmian legislacyjnych. Kurs dolara w relacji do euro wyhamował wzrost, a inwestorzy dość obojętnie przeszli zarówno obok posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego, jak również świetnych danych o PKB USA. USD/PLN pozostaje nad 4,20, ale nasze prognozy walutowe, zakładają, że notowania amerykańskiej waluty w końcówce roku mogą obniżyć się o około 10 groszy.

Spis treści:

1. Euro: EBC mówi pas po dziesięciu podwyżkach
2. Dolar: USD znów niewzruszony dobrymi danymi z USA
3. Lira turecka: USD/TRY zmierza w kierunku 30,00

Euro: EBC mówi pas po dziesięciu podwyżkach

Po dziesięciu podwyżkach z rzędu Europejski Bank Centralny w październiku utrzymał stopy procentowe bez zmian. Stopa depozytowa, którą od lipca ub. r. podniesiono o 450 pb., została pozostawiona na najwyższym w historii poziomie 4 proc. Decyzja Rady Prezesów jest zgodna z oczekiwaniami i wyceną rynkową. Przestrzeń do podwyżek została wyczerpana, a powodów do kontynuacji zacieśniania nie dostarcza rozwój sytuacji gospodarczej. Wprawdzie Rada Prezesów EBC wciąż próbuje utrzymać ostre nastawienie i przekonywać, że dalsze podnoszenie kosztu pieniądza jest możliwe, ale inwestorzy nie powinni pójść tym tropem w świetle ostatnich pesymistycznych informacji.

Gospodarka strefy euro balansuje na krawędzi recesji, a wskaźnik Composite PMI łącznie oddający koniunkturę w usługach i przemyśle spadł właśnie do 46,5 pkt, najniższego poziomu od pandemicznego 2020 r. Najmniejszych powodów do optymizmu nie dają też wyniki cyklicznego badania akcji kredytowej. Popyt na kredyt jest coraz bardziej anemiczny, a warunki udzielania pożyczek ulegają zaostrzeniu. Pokazuje to, że dotychczasowe podwyżki stóp procentowych działają i nie ma potrzeby kontynuacji cyklu. Za nieco bardziej prawdopodobny moment na ewentualną podwyżkę jawi się grudzień, gdy Rada Prezesów zostanie wyposażona w nowe prognozy dynamiki PKB i inflacji, ale za scenariusz bazowy należy uznać utrzymanie stóp na bieżącym poziomie minimum do połowy 2024 r.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!

Dolar: USD znów niewzruszony dobrymi danymi z USA

Amerykańska gospodarka pędzi w czasie, gdy strefie euro zagląda w oczy groźba recesji, a wzrost gospodarczy w Chinach jest anemiczny pomimo nieustającej stymulacji fiskalnej i monetarnej. W trzecim kwartale dynamika PKB USA podniosła się w ujęciu zannualizowanym z 2,1 do 4,9 proc. i okazała się wyższa od oczekiwań za sprawą wydatków rządowych. Motorem odbicia była konsumpcja, które przyspieszyła z 0,8 do 4,0 proc.

Ewidentne rozchodzenie się ścieżek koniunktury pomiędzy głównymi gospodarkami było jednym z fundamentów odrodzenia USD z ostatnich miesięcy. Warto jednak zauważyć, że kurs dolara nie zareagował pozytywnie na wczorajsze publikacje, podobnie jak trwałym impulsem nie były wcześniejsze odczyty inflacji CPI czy sprzedaży detalicznej. Przechodzenie inwestorów do porządku dziennego nad świetnymi informacjami z największej światowej gospodarki potwierdzać może naszą ocenę, że amerykańska waluta mogła wyczerpać przestrzeń do umocnienia. Spadek EUR/USD z tego tygodnia w większym stopniu był pochodną niskich odczytów PMI dla Eurolandu, co pokazuje, że główna para walutowa (a w ślad za nią USD/PLN) będzie w końcówce zależna przede wszystkim od rozwoju sytuacji gospodarczej na Starym Kontynencie.

Lira turecka: USD/TRY zmierza w kierunku 30,00

Od majowych wyborów Turcja stara się wrócić na ścieżkę ortodoksyjnej polityki pieniężnej. Piąta z rzędu podwyżka stóp procentowych, które w kilka miesięcy wzrosły z 8,5 do 35 proc. nie wystarczy, by poprawić kondycję liry. Inflacja rozpędza się ponownie w kierunku 70 proc. Presja cenowa może się nasilać, a sytuacja w bilansie płatniczym ulegać drastycznemu pogorszeniu w przypadku eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie.

W tej sytuacji jedyne co bank centralny może robić, to hamować tempo osłabienia waluty poprzez utrzymywanie licznych kontroli przepływu kapitału i interwencje walutowe. Kurs USD/TRY w minionych dwóch miesiącach niczym po sznurku, stopniowo wzrósł do 28,00 i w najbliższych miesiącach powinien kontynuować dryf w kierunku 30.