Kurs euro wraca nad 4,30 zł, dolar przed EBC kontynuuje stopniową zwyżkę (komentarz z 17.10.2024)

Kurs dolara kontynuuje stopniową zwyżkę. EUR/USD w dniu decyzji Europejskiego Banku Centralnego osuwa się do 1,0850. Oznacza to, że tzw. modelowy zasięg ruchu po odbiciu się głównej pary walutowej od 1,12 i sforsowaniu 1,10 został niemal osiągnięty. Rada Prezesów EBC przyspiesza cięcie kosztu pieniądza. Obniżka o 25 pb jest wprawdzie w pełni przetrawiona, ale ogólny wydźwięk posiedzenia może nie być równie łagodny, jak zakłada rynek. W relacji do USD, po niskich odczytach inflacji otwierających Bankowi Anglii furtkę do zdecydowanego działania, traci również funt. EUR/PLN podlega niskiej zmienności i dryfuje nad 4,30. USD/PLN jest nad 3,95, a GBP/PLN w pobliżu 5,15. CHF/PLN za sprawą słabości euro nie może oderwać się od 4,60. Poza decyzją EBC (14:15) w czwartek w centrum uwagi będą też dane o sprzedaży detalicznej w USA (14:30). Odczyty powinny wpisać się w przekonanie, że Fed w listopadzie i grudniu dokona redukcji o łącznie pół punktu procentowego.

Inflacja bazowa w Polsce przyspieszyła z 3,7 do 4,3 proc. r/r, najwyższego poziomu od marca. Skok wskaźnika to w dużej mierze pokłosie efektów bazy statystycznej, m.in. przed rokiem rozszerzono listę refundowanych leków, a kategoria „telekomunikacja” znalazła się pod wpływem promocji obniżających koszty użytkowania platform streamingowych. Ceny z wyłączeniem żywności i energii podniosły się o 0,3 proc. m/m. Sugeruje to ponowne nasilanie się presji popytowej w obliczu rozgrzanego rynku pracy, rozpędzonych wynagrodzeń i krzepnących wydatków konsumenckich gospodarstw domowych. Taką ocenę zdaje się potwierdzać podniesienie się dynamiki cen usług z 6,2 do 6,8 proc. r/r.

Inflacja bazowa, której cykliczny dołek na poziomie 3,6 proc. r/r minął w czerwcu, będzie się nasilać w najbliższym półroczu. Dynamika CPI niechybnie przekroczy 5,0 proc. r/r, a maksimum powinna osiągnąć w marcu 2025 r. Dopiero wtedy znów zacznie hamować, a to otworzy RPP furtkę do wznowienia obniżek stóp procentowych. Podwyższona inflacja bazowa zostanie z nami na dłużej i będzie koronnym argumentem przeciwko agresywnym cięciom. W 2025 r. należy spodziewać się 3-4 dostosowań o skali 25 pb.

Luzowanie polityki pieniężnej o takiej skali wydaje się w pełni odzwierciedlone w wycenie złotego. Prognozy walutowe fintechu Cinkciarz.pl dot. EUR/PLN i USD/PLN, które agencja Bloomberg ponownie uznała za najtrafniejsze na świecie, mówią o osunięciu się kursu euro w pobliże tegorocznych minimów – 4,25 zł oraz powrocie kursu dolara poniżej 3,85 zł. W szerszym horyzoncie złoty nie ma znaczącego potencjału do umocnienia w relacji do wspólnej waluty, ale powinien kontynuować wspinaczkę względem USD. Amerykańska waluta w połowie przyszłego roku będzie kosztować zapewne ok. 3,75 zł.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!