__lc_cid
Ważne: 3 lata
Niezbędny do poprawnego funkcjonowania dostępnego na stronie czatu.
__lc_cst
Ważne: 3 lata
Niezbędny do poprawnego funkcjonowania dostępnego na stronie czatu.
rc::a
Ważne: Nie wygasa
Plik cookie umożliwiający poprawne rozróżnianie ruchu generowanego przez ludzi i roboty.
rc::b
Ważne: 1 sesja
Plik cookie umożliwiający poprawne rozróżnianie ruchu generowanego przez ludzi i roboty.
rc::c
Ważne: 1 sesja
Plik cookie umożliwiający poprawne rozróżnianie ruchu generowanego przez ludzi i roboty.
NID
Ważne: 6 miesięcy
Rejestruje unikalny numer, pozwalający identyfikować urządzenia, z których korzystasz. Jest on wykorzystywany do reklam.
_ga
Ważne: 2 lata
Rejestruje unikalny numer użytkownika służący do zbierania statystycznych danych na temat tego, jak korzystasz z naszej strony.
_gat
Ważne: 1 dzień
Używany przez Google Analytics w celu ograniczenia liczby odpytań. Zmniejsza ilość zbieranych danych statystycznych.
_gid
Ważne: 1 dzień
Rejestruje unikalny numer użytkownika służący do zbierania statystycznych danych na temat tego, jak korzystasz z naszej strony.
yt-player-bandwidth
Ważne: Nie wygasa
Określa optymalną jakość materiału wideo na podstawie Twojego urządzenia i wykorzystywanego łącza internetowego.
yt-player-headers-readable
Ważne: Nie wygasa
Określa optymalną jakość materiału wideo na podstawie Twojego urządzenia i wykorzystywanego łącza internetowego.
CINKCIARZ_FX
Ważne: Jedna sesja
Podtrzymuje sesję użytkownika.
csrfToken
Ważne: Nie wygasa
Zabezpiecza przed atakami csrf.
user
Ważne: Nie wygasa
Przechowuje informacje o tym, czy klient pochodzi z USA.
browserId
Ważne: Nie wygasa
Wymagany do poprawnego działania zaufanych przeglądarek.
collect-bank-#
Ważne: Nie wygasa
Zapamiętuje ostatnio wybrany bank w usłudze Collect.
collect-country-#
Ważne: Nie wygasa
Zapamiętuje ostatnio wybrany kraj w usłudze Collect.
collect-currency-#
Ważne: Nie wygasa
Zapamiętuje ostatnio wybraną walutę w usłudze Collect.
social_offer_top20_currency-#
Ważne: Nie wygasa
Zapamiętuje ostatnio wybraną walutę w usłudze ofert społecznościowych (Lista top 20).
social_offer_exchange_buy_fc-#
Ważne: Nie wygasa
Zapamiętuje ostatnio wybraną walutę w usłudze ofert społecznościowych (Pierwsza waluta dla kupna).
social_offer_exchange_buy_sc-#
Ważne: Nie wygasa
Zapamiętuje ostatnio wybraną walutę w usłudze ofert społecznościowych (Druga waluta dla kupna).
social_offer_exchange_sell_fc-#
Ważne: Nie wygasa
Zapamiętuje ostatnio wybraną walutę w usłudze ofert społecznościowych (Pierwsza waluta dla sprzedaży).
social_offer_exchange_sell_sc-#
Ważne: Nie wygasa
Zapamiętuje ostatnio wybraną walutę w usłudze ofert społecznościowych (Druga waluta dla sprzedaży).
#-service-popup
Ważne: Nie wygasa
Zapamiętuje wybranie "Nie pokazuj tego komunikatu ponownie" podczas zmiany dostawcy.
missing-required-fields-form-#
Ważne: Nie wygasa
Zapamiętuje, że formularz wypełniania brakujących danych został już wyświetlony.
Złoty przypomina boksera, który po otrzymaniu potężnego sierpowego osunął się na liny i oczekuje na kolejny cios. Notowania kursu euro nie odkleiły się od 4,60 pomimo nowej fali apetytu na ryzyko na światowych giełdach akcji, co może doprowadzić do dalszego osłabienia polskiej waluty.
Ustabilizowanie się globalnych nastrojów inwestycyjnych w dużej mierze wiązać można z atmosferą wyczekiwania na dzisiejsze posiedzenie Rezerwy Federalnej. Jest zdecydowanie za wcześnie, by wykluczyć dalszą nerwowość rynków obligacji, która zaszkodziłaby walutom koszyka gospodarek wschodzących. Jeśli dodamy do tego niepokojącą sytuację epidemiczną w kraju i zbliżający się wyrok Sądu Najwyższego ws. kredytów frankowych, to okaże się jasne, że ryzyka leżą po stronie pogłębienia słabości polskiej waluty.
Oznaczałoby to zapewne wzrost EUR/PLN o kolejny procent i zwyżkę kursu w kierunku szczytów z czwartego kwartału, do strefy 4,62-4,65. W takim scenariuszu można by oczekiwać wzrostu kursu dolara do 3,90 zł, a funta ponad 5,40 zł. Na razie po stronie złotego trudno szukać argumentów, ale w szerszym horyzoncie, czyli w dalszej części roku, polska waluta powinna odrabiać słabość z dobiegającego końca kwartału, przede wszystkim za sprawą pojawienia się napływów kapitału do gospodarek wschodzących. Dominację dolara również postrzegamy kategoriach zjawiska przejściowego.
Dolar nie traci uroku
Właściwie od początku roku dolar wspierany jest relatywnie dobrą koniunkturą. Impet odbicia dodatkowo przyśpieszy pod wpływem zatwierdzonego w ubiegłym tygodniu gigantycznego pakietu fiskalnego dla amerykańskiej gospodarki. Istotne znaczenie ma także szybszy niż np. w Unii Europejskiej postęp szczepień w USA, lepsza sytuacja epidemiczna i stopniowe odmrażanie aktywności ekonomicznej w kolejnych stanach. Kombinacja ta pozwala sądzić, że największa światowa gospodarka w tym roku wzrośnie nawet około 7 proc. (zbliżony scenariusz zakładają m.in. prognozy OECD).
W rezultacie liczne są głosy, że inflacja wymknąć się może spod kontroli, co zmusić ma Rezerwę Federalną do szybszego odcięcia monetarnej kroplówki, tj. rozpoczęcia hamowania programu skupu aktywów, który obecnie prowadzony jest w tempie minimum 120 mld dolarów na miesiąc. Taki pogląd przekłada się na wyprzedaż obligacji, która przybiera największą skalę od ośmiu lat i staje się dominującą tendencją, nieprzerwanie dyktującą kierunek także rynkom akcji, surowców i walut.
Rezerwa Federalna wyznaczy kierunek kursowi dolara
Dalszy rozwój wypadków w bardzo znacznej mierze zależeć będzie od wyniku dzisiejszego posiedzenia Rezerwy Federalnej (19:00). Powtarzane jak mantra deklaracje, że władze monetarne cierpliwie będą czekać ze zmianą kursu to za mało, by uspokoić rozchwiany rynek długu, lecz Jerome Powell, szef Rezerwy Federalnej, nie wykorzystał na początku miesiąca ostatniej szansy, by zapowiedzieć, że w marcu ogłoszone zostaną narzędzia mające zahamować wzrost rentowności długu. Na pewno należy oczekiwać ostrej rewizji prognoz wzrostu gospodarczego na ten rok – zakładana w grudniu dynamika PKB na poziomie 4,2 proc. mocno odstaje od przytoczonych już szacunków OECD czy rynkowego konsensusu.
Dominująca wśród przedstawicieli Fed retoryka powoduje, że decydenci nie powinni znacząco podnieść swoich oczekiwań względem ścieżki inflacji. Najważniejsze będą jednak projekcje optymalnego poziomu stóp procentowych. Pojawienie się liczniejszych głosów, że w 2023 r. koszt pieniądza powinien zostać podniesiony, może być zinterpretowane w kategoriach szykowania się do ograniczenia tempa skupu aktywów i stać się wodą na młyn dla dalszej wyprzedaży obligacji i siły dolara.
Na razie jednak przedstawiciele FOMC powinni nadal cechować się ostrożnym optymizmem. Tak naprawdę o odbiorze posiedzenia zadecydują niuanse, m.in. ocena wpływu przetasowań na rynku obligacji na perspektywy gospodarczej. Prawdziwym testem będzie to, czy Rezerwa Federalna zmieni ton na czerwcowym posiedzeniu. Wtedy gołym okiem widoczne będą efekty rozlewania się po odmrożonej gospodarce hojnych transferów socjalnych będących fundamentem programu pomocowego prezydenta Joe Bidena i można będzie rzetelniej ocenić ryzyko przegrzania się gospodarki.
Przejściowe tarapaty gospodarki USA
Gdyby spojrzeć wyłącznie na opublikowane wczoraj dane, to taka groźba mogłaby wydawać się mało realna. W porównaniu ze styczniem skurczyła się zarówno produkcja przemysłowa, jak i również sprzedaż detaliczna. Oba jednoznacznie rozczarowujące odczyty można przypisać w dużej mierze czynnikom jednorazowym, m.in. atakowi srogiej zimy. Konsumpcja na moment wyhamowała, przede wszystkim dlatego, że osłabł efekt poprzedniego pakietu fiskalnego na wydatki gospodarstw domowych. Pierwsi Amerykanie otrzymali już czeki o wartości 1400 dolarów, nastroje konsumenckie są wyśmienite i nic nie wskazuje, by pandemia miała odcisnąć piętno na sposobie wydatkowania. Pomimo ostrego spadku w lutym sprzedaż detaliczna jest wyższa niż przed wybuchem pandemii – konsumpcja pozostanie kołem zamachowym gospodarki, która zachowuje bardzo dobre perspektywy.
Jeśli mowa o danych makroekonomicznych, to należy skomentować kolejne doniesienia w ramach maratonu odczytów z polskiej gospodarki. Inflacja bazowa pozostaje silna (3,9 proc. rok do roku) i choć jej ścieżka powinna się wypłaszczyć, to wskaźnik nie wyhamuje w sposób wyraźny. Więcej o perspektywach inflacji pisaliśmy przy okazji poniedziałkowych danych o CPI. Źródłem potężnej nadwyżki na rachunku obrotów bieżących są fundusze unijne związane ze Wspólną Polityką Rolną. Jednak nawet z wyłączeniem tego czynnika na rachunku obrotów bieżących nieprzerwanie są notowane pokaźne nadwyżki. Sytuacja w bilansie płatniczym jest mocnym długofalowym fundamentem złotego, który przejściowo jest zepchnięty na dalszy plan przez czynniki krótkoterminowe: niechęć do świata emerging markets, a lokalnie przez: sytuację epidemiczną i zbliżający się wyrok Sądu Najwyższego ws. frankowiczów.
Zobacz również:
Kurs euro i dolara stabilny, funt lekko traci (komentarz walutowy z 16.03.2021)
Kursy walut nadal blisko szczytów, EUR/PLN blisko 4,60 (komentarz walutowy z 15.03.2021)
Złoty traci impet, kursy euro i funta przy szczytach (komentarz walutowy z 12.03.2021)
Dolar wyraźnie tanieje, złoty rozpoczął odrabianie przeceny (komentarz walutowy z 11.03.2021)
Atrakcyjne kursy 28 walut
Kurs na żywo.
Aktualizacja: 30s
Pobierz naszą aplikację
Monitoruj kursy walut, czytaj komentarze i korzystaj z naszych usług jeszcze szybciej, łatwiej i wygodniej. Gdziekolwiek jesteś.