Dolar bez wsparcia z Jackson Hole, USD/PLN w sierpniu spadł 4 proc. (komentarz z 26.08.2024)

Sympozjum bankierów centralnych w Jackson Hole stało się sceną, na której amerykańskie władze monetarne odsłaniały karty. Czy tak było było i tym razem? Podczas piątkowego wystąpienia w kurorcie położonym w sercu Gór Skalistych Jerome Powell potwierdził, że we wrześniu rozpocznie się luzowanie polityki pieniężnej w USA. Szef Fed nikogo nie zaskoczył swoją zapowiedzią. Taki scenariusz od tygodni uchodzi za przesądzony. Powell nie uchylił szerzej furtki do agresywnego cięcia. Elastyczne podejście nie wystarcza, by doprowadzić do korekty rynkowej wyceny skali zbliżających się cięć i w rezultacie wesprzeć przecenionego dolara. EUR/USD dotknął 1,12, a USD/PLN, nurkując w kierunku 3,80, pogłębił ostatnie, trzyletnie minima. EUR/PLN spada w pobliże sierpniowego dołka 4,26. Kurs franka próbuje się cofnąć pod 4,50. Funt w relacji do USD jest najmocniejszy od prawie 2,5 roku. GBP/USD przekroczył 1,32. W rezultacie GBP/PLN pozostał nad 5,0.

Jerome Powell złagodził ton w porównaniu z konferencją FOMC po lipcowym posiedzeniu, co nie może dziwić w kontekście fatalnego raportu obrazującego kondycję amerykańskiego rynku pracy w lipcu. Akcent w komunikacji został przełożony z miesięcznych skoków inflacji bazowej na stopę bezrobocia. Po wystąpieniu szefa Fed utrzymuje się silny apetyt na ryzyko. Dolar traci, drożeją obligacje i akcje, silne odbicie zaliczają waluty z koszyka emerging markets. Utrzymuje się rynkowa wycena mówiąca o ok. 100 pb cięć w 2024 r. Prawdopodobieństwo ruchu o pół punktu procentowego na posiedzeniu 18 września nadal jest szacowane na ok. 30 proc.

Upadek mitu o odporności gospodarki USA na restrykcyjną politykę pieniężną i ugruntowanie się przeświadczenia, że Fed będzie zdecydowanie obniżać stopy procentowe, postawiły w minionych tygodniach amerykańską walutę pod presją. Kurs euro w relacji do dolara od początku miesiąca wzrósł o ponad 3 proc. i wspiął się do 1,12, osiągając najwyższe pułapy od lipca 2023 r. USD/PLN zanurkował z kolei w kierunku 3,80 zł i znalazł się najniżej od 3 lat. Prognozy fintechu Cinkciarz.pl od dawna wyróżniało sceptyczne nastawienie do amerykańskiej waluty. W szerszym horyzoncie wciąż postrzegamy perspektywy USD negatywnie. Ostatnia fala słabości w krótkim terminie może być trudna do utrzymania, a dyskonto zbliżającego się luzowania przesadzone. Ze względu na dzisiejsze święto bankowe w Wielkiej Brytanii oraz przepływy związane z końcem miesiąca, ostry zwrot kursu dolara w najbliższych kilkudziesięciu godzinach wydaje się dość mało realny.

Decydujące znaczenie dla losów USD będzie mieć zapewne raport z rynku pracy za sierpień (publikacja 6 września o 14:30). Dokument prawdopodobnie nie pogłębi strachu przed recesją, ponieważ wzrost stopy bezrobocia do 4,3 proc. wynikał w dużej mierze z czynników jednorazowych. Jednocześnie fala wzrostu poparcia dla kandydatki demokratów Kamali Harris zdaje się załamywać. Niepewność związana z potencjalnym powrotem Donalda Trumpa do Białego Domu nie będzie sprzyjać kontynuacji wyprzedaży USD.

W końcówce miesiąca dla nastrojów ważne będą wyniki spółki NVIDIA odgrywającej centralną rolę w hossie związanej z nadziejami na rozwój sztucznej inteligencji. W Polsce poznamy wstępny odczyt inflacji, który pozostanie neutralny dla PLN. Dynamika CPI po skoku z 2,6 do 4,2 proc. r/r w lipcu, w dobiegającym końca miesiącu podniosła się w świetle konsensusu do 4,3 proc. r/r.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!