Kurs dolara najniżej od 3 lat, kurs euro 2 gr nad strefą dołków (komentarz z 19.08.2024)

EUR/PLN spada w kierunku tegorocznych minimów 4,25. CHF/PLN przedłuża zniżkę do 4,47. Mocne fundamenty złotego zostały potwierdzone wysokim odczytem PKB i wzrostem inflacji bazowej, które utwierdzą RPP w przekonaniu o konieczności utrzymywania restrykcyjnego nastawienia. Jednocześnie na globalnych rynkach trwa kontynuacja odbicia po letnich turbulencjach. Nasdaq 100 wymazał już całość sierpniowego załamania i w dwa tygodnie odbił o przeszło 10 proc. EUR/USD jest nad 1,10 i najwyżej od przełomu 2023 i 2024 r., co przekłada się na spadek USD/PLN do 3,86, czyli najniższego pułapu od września 2021 r. Kurs dolara może mieć ograniczoną przestrzeń do pogłębienia zniżki przy agresywnej wycenie obniżek stóp Fed zakładającej niemal 100 pb cięć na trzech kolejnych posiedzeniach oraz wobec szans Donalda Trumpa na wygraną w wyborach szacowanych przez bukmacherów na 45 proc.

Spis treści:

1. Dolar: recesja w USA przestaje straszyć
2. Złoty: inflacja bazowa rośnie pierwszy raz od marca 2023 r.

Dolar: recesja w USA przestaje straszyć

Amerykańska sprzedaż detaliczna w lipcu wypadła zdecydowanie powyżej prognoz łagodząc obawy o siłę konsumpcji. Główny wskaźnik wzrósł o aż 1 proc. m/m, dane w tzw. kategoriach bazowych zanotowały skok o 0,3 proc. m/m. Strach o kondycję rynku pracy drugi raz z rzędu nie został potwierdzony przez cotygodniowe statystyki dotyczące wniosków o zasiłek. Liczba nowo zarejestrowanych bezrobotnych spadła w okresie kończącym się 9 sierpnia z 234 do 227 tysięcy osób. Solidne dane z USA ukoiły rynkowe nastroje, ale nie zasiały ziarna wątpliwości, czy Fed będzie ciąć w tym roku stopy procentowe.

Rosnące szanse na tzw. miękkie lądowanie wspierają ryzykowne aktywa i waluty, a dolar pozostaje w defensywie. Nasdaq 100 wymzał już całość sierpniowej zniżki. Amerykańska waluta w pierwszej dekadzie miesiąca taniała głównie w relacji do jena, franka i euro. W minionych dniach, gdy nastroje inwestycyjne zaczęły ulegać wyraźnej poprawie, traci także w stosunku do bardziej ryzykownych przedstawicieli koszyka G-10 jak AUD, NOK czy GBP. W rezultacie kurs funta ma problem ze sforsowaniem bariery 5 zł. Słabość USD na starcie nowego tygodnia częściowo ma też zapewne źródła we wznowieniu lawinowych spadków przez USD/JPY. W szerszym horyzoncie do USD pozostajemy negatywnie nastawieni, ale w krótkim terminie możliwa jest korekta. W najbliższych dniach uwaga skupi się na konwencji demokratów i sympozjum Fed w Jackson Hole. Euro może być zagrożone czwartkowymi odczytami PMI.

Złoty: inflacja bazowa rośnie pierwszy raz od marca 2023 r.

Inflacja bazowa w lipcu przyspieszyła z 3,6 do 3,8 proc. r/r. To pierwszy wzrost wskaźnika od marca 2023 r., gdy jego dynamika osiągała rekordowy poziom 12,3 proc. r/r. Ceny z wyłączeniem energii i żywności w minionym miesiącu podniosły się o 0,4 proc. m/m. W istotnym stopniu przyczyniły się do tego pierwsze podwyżki rachunków za wodę i odbiór ścieków. Kategorie te podrożały odpowiednio o 3,1 i 1,7 proc. m/m. Dane wypadły powyżej rynkowych prognoz zakładających odczyty 0,3 proc. m/m i 3,7 proc. r/r. Dezinflacja w kluczowych dla bankierów centralnych kategoriach była w pierwszej części roku szczególnie dynamiczna ze względu na silne efekty bazy statystycznej. Hamowanie rocznego tempa wzrostu cen wytraciło impet po ich wygaśnięciu na trudnym do zaakceptowania przez bankierów centralnych pułapie 3,6 proc. r/r.

Niezależnie od czynników jednorazowych intensyfikacja presji cenowej na poziomie bazowym dopiero się rozpoczyna. W najbliższych miesiącach dynamika CPI wzrośnie do 5 proc. r/r, a roczne tempo wzrostu cen z wyłączeniem żywności i energii dryfować powinno w kierunku 4 proc. r/r. Istotną cegiełkę powinny dołożyć podwyżki rachunków za wodę i usługi kanalizacyjne dla kolejnych grup odbiorców oraz rozlewanie się wzrostu cen energii na inne kategorie dóbr i newralgicznych usług. Rosnąca inflacja i krzepnąca konsumpcja przełożą się na utrzymanie dotychczasowego, restrykcyjnego nastawienia przez Radę Polityki Pieniężnej. Pierwsze obniżki stóp procentowych z obowiązującego od października ub.r. poziomu 5,75 proc. nie staną się możliwe wcześniej niż w połowie 2025 r.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!