Indeks Złotego Cinkciarz.pl Raport listopad 2015. Część 1

Październik był miesiącem szerokiego osłabienia złotego. Polska waluta straciła w relacji do wszystkich koszyków krajów, obserwowanych przez Cinkciarz.pl. Złoty spadł najbardziej w stosunku do koszyka gospodarek wschodzących (Indeks EME).

W październiku złoty zakończył trzymiesięczną serię wzrostową, która była obserwowana od lipca. Polska waluta osłabiła się wobec wszystkich koszyków walutowych, obserwowanych przez Cinkciarz.pl. Szeroki indeks MAJ_33 stracił aż 2.8 proc. wobec poprzedniego miesiąca.

Zasadniczym czynnikiem oddziałującym na niekorzyść polskiej waluty, były wybory parlamentarne z 25 października. Blisko dwa tygodnie przed głosowaniem, złoty znalazł się pod presją ryzyka politycznego, która osłabła dopiero w ostatnich dniach października. W tym miesiącu złoty był trzecią najsłabszą walutą z koszyka rynków wschodzących.

Negatywna reakcja rynków finansowych wynikała z faktu, że obietnice składane przez polityków w czasie kampanii wyborczej, będą dotkliwym obciążeniem dla budżetu państwa. W rezultacie ryzyko przekroczenia deficytu 3 proc. PKB istotnie wzrosło. W tym miejscu najbardziej kosztowny jest plan obniżenia wieku emerytalnego oraz wprowadzenie zasiłków za posiadanie przynajmniej dwójki dzieci.

Dodatkowym problemem jest fakt, że obecny parlament oraz prezydent związany ze zwycięską partią, mogą wymienić w przyszłym roku niemal cały skład Rady Polityki Pieniężnej. Politycy zwycięskiej partii oczekują od banku centralnego większej aktywności w pobudzaniu wzrostu gospodarczego oraz zapowiadają dobór członków RPP pod tym kątem. Perspektywa zdecydowanie łagodniejszego nastawienia władz monetarnych to czynnik niekorzystnie oddziałujący na złotego w dłuższym terminie.

Dodatkowym balastem dla złotego jest podwyżka stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych, zapowiadana na grudzień. W październikowym komunikacie Federalny Komitet Otwartego Rynku wskazał bezpośrednio na ostatnie tegoroczne posiedzenie jako moment, w którym rozważy pierwszą od niemal dekady podwyżkę kosztu kredytu. Takie rozstrzygnięcie będzie oddziaływać niekorzystnie nie tylko na złotego, ale również na pozostałe waluty z koszyka rynków wschodzących.

Pozytywną stroną szerokiego osłabienia złotego jest poprawa konkurencyjności cenowej polskiego eksportu. Pod tym względem październik był bardzo udanym miesiącem. Niemniej zjawisko to wynika z faktu podwyższonego ryzyka politycznego. W kolejnych miesiącach ten czynnik może stracić znaczenie. Jednocześnie patrząc na determinację niektórych banków centralnych w osłabianiu swoich walut, można spodziewać się, że inne waluty będą tracić jeszcze mocniej w relacji do dolara i euro. Riksbank zwiększył w tym miesiącu skalę skupu aktywów, aby osłabić kurs korony.

W tym miesiącu poświęcamy więcej miejsca zagadnieniu konkurencji z Chinami. Obserwujemy ostatnio poprawę konkurencyjności cenowej polskiego eksportu w stosunku do chińskiego.

Podsumowanie: Indeksy Cinkciarz.pl i zmiany indeksów

Indeks nominalny

Okres / Indeks	CEE	CEE_NO_CR	MAJ_33	MAJ_16	MAJ_7	SCAN	EME	EME_NO_CR
2015-08-01	152.0	98.1	106.4	105.0	102.8	100.8	145.4	97.7
2015-09-01	153.3	97.8	106.5	105.1	103.0	100.1	147.3	98.5
2015-10-01	149.0	97.0	105.0	103.6	101.3	99.1	142.8	97.2

Tab.: Wartość indeksu nominalnego. Dane: Cinkciarz.pl

Okres / Indeks	CEE	CEE_NO_CR	MAJ_33	MAJ_16	MAJ_7	SCAN	EME	EME_NO_CR
2015-08-01	19.9	-1.3	2.9	3.0	3.7	4.3	16.7	-4.9
2015-09-01	20.6	-1.4	3.3	3.3	4.0	3.7	18.6	-2.7
2015-10-01	15.6	-1.5	2.0	1.9	2.1	2.7	14.0	-2.6

Tab.: Zmiana indeksu nominalnego rok do roku (w proc.). Dane: Cinkciarz.pl

Okres / Indeks	CEE	CEE_NO_CR	MAJ_33	MAJ_16	MAJ_7	SCAN	EME	EME_NO_CR
2015-08-01	4.6	-1.1	1.0	1.0	1.5	0.3	5.6	1.2
2015-09-01	0.2	-0.4	0.2	0.0	0.2	-0.7	1.3	0.9
2015-10-01	-2.8	-0.8	-1.4	-1.4	-1.6	-1.0	-3.0	-1.4

Tab.: Zmiana indeksu nominalnego miesiąc do miesiąca (w proc.). Dane: Cinkciarz.pl

Indeks realny

Okres / Indeks	CEE	CEE_NO_CR	MAJ_33	MAJ_16	MAJ_7	SCAN	EME	EME_NO_CR
2015-08-01	100.1	92.9	98.7	98.4	97.3	106.9	92.4	81.7
2015-09-01	100.2	92.4	98.4	98.1	97.1	105.3	92.9	82.1
2015-10-01	97.4	91.7	97.0	96.7	95.6	104.2	90.1	81.0

Tab.: Wartość indeksu realnego. Dane: Cinkciarz.pl

Okres / Indeks	CEE	CEE_NO_CR	MAJ_33	MAJ_16	MAJ_7	SCAN	EME	EME_NO_CR
2015-08-01	9.2	-1.6	-0.1	-0.3	0.8	3.1	5.5	-6.1
2015-09-01	9.8	-1.8	0.2	-0.1	1.0	2.2	7.1	-4.1
2015-10-01	5.7	-1.9	-1.0	-1.4	-0.8	1.2	3.6	-3.8

Tab.: Zmiana indeksu realnego rok do roku (w proc.). Dane: Cinkciarz.pl

Okres / Indeks	CEE	CEE_NO_CR	MAJ_33	MAJ_16	MAJ_7	SCAN	EME	EME_NO_CR
2015-08-01	4.6	-1.0	0.7	0.7	1.1	0.2	5.3	0.9
2015-09-01	0.2	-0.5	-0.3	-0.4	-0.2	-1.5	0.5	0.5
2015-10-01	-2.8	-0.8	-1.4	-1.4	-1.6	-1.0	-3.0	-1.3

Tab.: Zmiana indeksu realnego miesiąc do miesiąca (w proc.). Dane: Cinkciarz.pl

Podsumowanie: eksport i udział w eksporcie w podziale na koszyki

Okres / Indeks	CEE	CEE_NO_CR	MAJ_33	MAJ_16	MAJ_7	SCAN	EME	EME_NO_CR
2015-06-01	0.2	1.0	1.0	1.1	1.2	1.1	-0.1	0.7
2015-07-01	-0.2	0.4	0.2	0.1	0.1	0.1	-0.3	0.6
2015-08-01	0.1	0.9	1.1	1.2	1.4	0.9	-0.5	0.3

Tab.: Zmiana eksportu miesiąc do miesiąca (w proc.). Dane: GUS; Opracowanie: Cinkciarz.pl

Okres / Indeks	CEE	CEE_NO_CR	MAJ_33	MAJ_16	MAJ_7	SCAN	EME	EME_NO_CR
2015-06-01	-2.8	8.0	5.0	5.7	6.0	-3.7	-3.8	10.3
2015-07-01	-2.7	8.0	5.1	5.6	5.8	-3.3	-3.5	10.6
2015-08-01	-1.4	9.2	6.6	7.2	7.5	-2.1	-3.0	10.5

Tab.: Zmiana eksportu rok do roku (w proc.). Dane: GUS; Opracowanie: Cinkciarz.pl

Okres / Indeks	CEE	CEE_NO_CR	MAJ_33	MAJ_16	MAJ_7	SCAN	EME	EME_NO_CR
2015-06-01	22.4	16.3	91.0	76.1	54.5	6.5	15.5	10.2
2015-07-01	22.3	16.3	90.9	75.9	54.3	6.5	15.4	10.2
2015-08-01	22.0	16.3	90.9	76.0	54.5	6.5/td>	15.1	10.1

Tab.: Udział koszyka w eksporcie ogółem (w proc.). Dane: GUS; Opracowanie: Cinkciarz.pl

Skład koszyków walutowych

Kraj	Waluta	MAJ_33	MAJ_16	MAJ_7	CEE	CEE (bez RU, UA, BY)	SCAN	EME	EME (bez RU, UA)
Austria	EURPLN	tak
Belgia	EURPLN	tak	tak
Białoruś	PLNBYR	tak			tak
Chiny	CNYPLN	tak	tak	tak				tak	tak
Czechy	CZKPLN	tak	tak	tak	tak	tak
Dania	DKKPLN	tak					tak
Estonia	EURPLN	tak			tak	tak		tak	tak
Finlandia	EURPLN	tak					tak
Francja	EURPLN	tak	tak	tak
Hiszpania	EURPLN	tak	tak
Holandia	EURPLN	tak	tak
Indie	INRPLN	tak						tak	tak
Irlandia	EURPLN	tak
Japonia	JPYPLN	tak
Kanada	CADPLN	tak
Korea Południowa	KRWPLN	tak	tak
Litwa	EURPLN	tak			tak	tak		tak	tak
Łotwa	EURPLN	tak			tak	tak		tak	tak
Niemcy	EURPLN	tak	tak	tak
Norwegia	NOKPLN	tak					tak
Rosja	RUBPLN	tak	tak	tak	tak			tak
Rumunia	RONPLN	tak			tak	tak		tak	tak
Słowacja	EURPLN	tak	tak		tak	tak
Stany Zjednoczone	USDPLN	tak	tak
Szwajcaria	CHFPLN	tak
Szwecja	SEKPLN	tak	tak				tak
Tajwan	TWDPLN	tak
Turcja	TRYPLN	tak						tak	tak
Ukraina	PLNUAH	tak	tak		tak			tak
Węgry	HUFPLN	tak	tak		tak	tak		tak	tak
Wielka Brytania	GBPPLN	tak	tak	tak
Wietnam	VNDPLN	tak
Włochy	EURPLN	tak	tak	tak

Tab.: Skład koszyków krajów. Źródło: Cinkciarz.pl

Druga część raportu
Pobierz pełny raport w PDF (3.1 MB)

Zapisz się do newslettera walutowego

Powyższy komentarz nie jest rekomendacją w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku. Został on sporządzony w celach informacyjnych i nie powinien stanowić podstawy do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Ani autor opracowania, ani Cinkciarz.pl Sp. z o.o. nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym komentarzu. Kopiowanie bądź powielanie niniejszego opracowania bez pisemnej zgody Cinkciarz.pl Sp. z o.o. jest zabronione.

Indeks Złotego Cinkciarz.pl Raport listopad 2015. Część 1

12.11.2015 15:07|Marcin Lipka

Podsumowanie: Indeksy Cinkciarz.pl i zmiany indeksów

Skład koszyków walutowych

Zapisz się do newslettera walutowego

Zobacz również:

Komentarz walutowy z 12.11.2015

Popołudniowy komentarz walutowy z 10.11.2015

Komentarz walutowy z 10.11.2015

Popołudniowy komentarz walutowy z 09.11.2015