Ви отримали нашу картку від фонду?

Ви отримали
нашу картку від фонду?

Додайте її до свого профілю, щоб стежити за отриманими коштами.

Додайте її до свого профілю, щоб стежити за отриманими коштами.
karta wakacyjna
Karta wielowalutowa idealna na wakacje!
0 zł za wydanie karty wirtualnej.
Zamów teraz >
karta wakacyjna
Oszczędzaj na
wakacjach
płacąc kartą wielowalutową!
Zamów teraz >

Komentarz walutowy z 02.01.2014

2 sty 2014 12:03|Marcin Lipka

Schodzimy w okolice 1.3700 na EUR/USD. Dzień z indeksami PMI w Europie – zaskakująco dobre odczyty z krajów peryferyjnych. Dane z USA. Słabszy od odczekiwań Wskaźnik Managerów Logistyki z Polski i podejście pod 4.1600 na EUR/PLN.

Najważniejsze dane makro (czas CET – środkowoeuropejski). Szacunki danych makro są na podstawie informacji z Bloomberg'a, chyba że zaznaczono inaczej.

  • Prócz konsensus rynkowego, dla niektórych danych makro będziemy publikować przedział oczekiwań. Często zdarza się, że reakcja rynkowa jest największa gdy raporty makroekonomiczne są poza zakresem zakresem skrajnych prognoz.
  • 14.30 CET: Zasiłki dla bezrobotnych z USA (szacunki to: 338 tys; przedział pomiędzy 325 tys. a 350 tys.).
  • 16.00 CET: Indeks ISM dla przemysłu z USA (szacunki to 57 punktów; przedział pomiędzy 55.4 a 58 punktów).

PMI i dane z USA

Rynek od rana lekko koryguje sylwestrowe wzrosty i powoli dochodzimy do granicy 1.3700 na EUR/USD. Przyczyną osłabienia się europejskiej waluty i lekkiego pogorszenia nastrojów nowym roku jest lekki spadek indeksów PMI z Chin – a zwłaszcza tego rządowego, który obniżył się z poziomu 51.3 punktu do 51.0. Z kolei Wskaźnik Managerów Logistyki publikowany przez Markit i HSBC utrzymał swój wstępny odczyt i wyniósł 50.5 punktu. Dzisiejsza sesja powinna być nadal spokojna, a główny sygnał dla euro-dolara może pojawić się o 16.00 CET wraz z publikacją amerykańskiego ISMu.

Od rana mamy wysyp publikacji przemysłowych PMI. Główne państwa Strefy Euro – Niemcy i Francja nie zaskoczyły, gdyż wstępne odczyty poznaliśmy jeszcze w grudniu, a ostateczne wskaźniki pokryły się z wcześniejszymi szacunkami. Znacznie więcej niespodzianek pojawiło się z krajów, które zwykle „ciągną się w ogonie”. Hiszpański Wskaźnik Managerów Logistyki powrócił powyżej poziomu 50 punktów, który oddziela rozwój od regresu. W komentarzu do danych Adrew Harker, starszy ekonomista Markit, stwierdził, że „powrót do wzrostu hiszpańskiego przemysłu na koniec 2013 roku był pozytywnym sygnałem i w znacznym stopniu rozwiał niepokoje, że spadki obserwowane w listopadzie będą zwiastować nowe spowolnienie” Jeszcze lepiej wygląda publikacja PMI z Włoch. Według danych Markit i ADACI włoski przemysł rozwijał się najlepiej od 32 miesięcy (53.3 punktu). Raport zwraca uwagę na wzrost produkcji, nowych zamówień, a także wskazuje poprawę na rynku pracy. W podsumowaniu Phil Smith, ekonomista Markit zauważa również wyraźną „akumulację backlog'u (czyli zamówień, które nie zostały jeszcze zrealizowane – przyp. aut), co powinno wskazywać na dalszą poprawę sytuacji w przemyśle. Jako ciekawostkę należy także odnotować podejście greckiego PMI pod poziom 50.0 punków (49.6). Był to najwyższy odczyt od ponad 4 lat i niewykluczone, że w najbliższych miesiącach uda się zanotować pierwszy od lat wzrost produkcji. Ogólnie zbiorczy odczyt Wskaźnika Managerów Logistyki z 8 krajów Strefy Euro był zbieżny z wstępnymi szacunkami i wyniósł 52.7 punktu (31 miesięczny szczyt). Pozytywnie, prócz Włoch i Grecji wyróżniały się także Nimecy (54.3), Holandia (57.0) oraz Irlandia (53.5). Najgorsza w zestawieniu jest obecnie Francja (47.0), która, jeżeli sytuacja się nie poprawi, może ponownie wejść w recesję.

Dziś po porannym osłabieniu EUR/USD powinniśmy mieć spokojną sesję. Spadki poniżej 1.3700 są możliwe w przypadku wyraźnie silniejszych od prognoz odczytów amerykańskiego ISM'u. Scenariuszem bazowym do końca tygodnia jest niewielka zmienność i utrzymywanie się w granicach obecnych poziomów.

Osłabienie PLN. Gorsze PMI

Po kliku sesjach, kiedy EUR/PLN notowany był poniżej granicy 4.1600, dziś nieśmiało wracamy powyżej tego ważnego poziomu. Krajowe walucie nie pomagają znacznie gorsze odczyty PMI z przemysłu. Indeks publikowany przez Markit i HSBC spadł z poziomu 54.4 punktu do 53.2. W komentarzu do danych Agata Urbańśka-Giner, ekonomistka HSBC na rynek Europy Środkowowschodniej zauważa przede wszystkim spadek subindeksu produkcji do poziomów z lipca bieżącego roku. Z kolei pozytywnie wyróżnia się składowa zatrudnienia, która zanotowała drugi najlepszy rezultat od maja 2007 roku. Ogólnie patrząc na historyczne wskaźniki indeksu poziom 53 punktów to nadal wysokie rejony i jeżeli nie zejdziemy wyraźnie poniżej 52 punktów to ruchu w graniach obecnych przedziałów wahań nie powinny wywoływać większego niepokoju.

Dzisiejsza sesja na EUR/PLN może być ważna dla krajowej waluty. Jeżeli dzień zakończymy powyżej 4.1600, a jutrzejsze notowania nie przyniesią wzmocnienia złotego, wtedy impuls spadkowy na EUR/PLN zostanie zanegowany i scenariuszem bazowym będzie powrót do przedziału wahań 4.16-4.20.

Spodziewane przedziały par złotowych w zależności od kursu EUR/USD:

Kurs EUR/USD 1.3650-1.3750 1.3750-1.3850 1.3550-1.3650
Kurs EUR/PLN 4.1200-4.1600 4.1200-4.1600 4.1200-4.1600
Kurs USD/PLN 3.0000-3.0400 2.9700-3.0100 3.0300-3.0700
Kurs CHF/PLN 3.3600-3.4000 3.3600-3.4000 3.3600-3.4000

Spodziewane poziomy kursu GBP/PLN w zależności od GBP/USD:

Kurs GBP/USD 1.6350-1.6450 1.6450-1.6550 1.6250-1.6350
Kurs GBP/PLN 4.9300-4.9700 4.9500-4.9900 4.9100-4.9500

2 sty 2014 12:03|Marcin Lipka

Powyższy komentarz nie jest rekomendacją w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku. Został on sporządzony w celach informacyjnych i nie powinien stanowić podstawy do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Ani autor opracowania, ani Cinkciarz.pl Sp. z o.o. nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym komentarzu. Kopiowanie bądź powielanie niniejszego opracowania bez podania źródła jest zabronione.

Zobacz również:

31 gru 2013 12:07

Komentarz walutowy z 31.12.2013

30 gru 2013 16:45

Komentarz walutowy z 30.12.2013

27 gru 2013 10:56

Komentarz walutowy z 27.12.2013

24 gru 2013 9:19

Komentarz walutowy z 24.12.2013

Atrakcyjne kursy 28 walut