Komentarz walutowy z 03.07.2013

Wzrost pary USD/JPY znowu inicjuje spadki na EUR/USD. Kolejny dzień z PMI – tym razem usługowymi. W Stanach mamy przedsmak piątkowego raportu z rynku pracy (ADP) oraz usługowy ISM. W kraju głównym wydarzeniem będzie decyzja w sprawie stóp oraz konferencja po posiedzeniu mogąca nakreślić kolejne miesiące polityki monetarnej.

Najważniejsze dane makro (czas CET – środkowoeuropejski). Szacunki danych makro są na podstawie informacji z Bloomberg'a, chyba że zaznaczono inaczej.

• Miedzy 9.00 CET i 10.00 CET finalne odczyty usługowych PMI z Niemiec, Francji oraz Strefy Euro
• 9.15 CET: usługowe PMI z Hiszpanii (47.6)
• 9.45 CET: usługowe PMI z Włoch (47.0)
• Między 12.00 CET, a 14.00 CET decyzja w sprawie stóp procentowych w Polsce
• 14.15 CET: Raport ADP z USA (160 tys)
• 16.00 CET: Usługowe ISM w USA (szacunki: 54)

EUR/USD poniżej 1.30. Dzień z danymi

Wczoraj zapowiadała się spokojna sesja i wyczekiwanie przed drugą połową tygodnia oraz serią danych. Rynek jednak kolejny raz udowodnił, że nie jest zwolennikiem stabilizacji. Tym razem ruch został wygenerowany na USD/JPY. Jej wzrost powyżej 100 jenów za dolara tuż przed rozpoczęciem się sesji amerykańskiej zainicjował spadek na EUR/USD i zejście poniżej poziomu 1.30. Później główna para walutowa próbowała się „ratować” ale staraniom nie pomagały dane makro z USA (zamówienia w przemyśle wzrosły bardziej niż oczekiwano oraz nastąpiła korekta w górę zeszłomiesięcznych danych). Ostatnią szansą na uratowanie sytuacji było wystąpienie William'a Dudley'a (nowojorski członek Rezerwy Federalnej, wpływowy o nastawieniu gołębim; po więcej informacji na temat członków Fed'u i zapraszam do mojej wczorajszej analizy na stronach Wirtualnej Polski: http://waluty.wp.pl/kat,50000,title,Podstawa-to-skuteczne-odroznienie-golebia-od-jastrzebia,wid,15782707,wiadomosc.html ), jednak zgodnie z przewidywaniami nie powiedział on nic nowego (w stosunku do jego czwartkowego wystąpienia) i w rezultacie zakończyliśmy dzień w okolicach 1.2970.

Dziś mamy serię danych makro. Nie spodziewam się by usługowe PMI znacznie zmieniły sytuację na EUR/USD. Po pierwsze w wypadku Francji oraz Niemiec są to odczyty finalne, a po drugie rynek już zdyskontował po części te informacji w czasie publikacji PMI z przemysłu. Publikacje danych z USA mogą dać pewne nadzieje inwestorom grającym na wzmocnienie się EUR/USD, ale raporty musiałby okazać się znacznie poniżej prognoz (ADP przynajmniej o 30 tys, ISM, przynajmniej o 2 punkty), byśmy mogli zobaczyć znacznie odbicie na EUR/USD.

Reasumując wczorajsze zejście poniżej 1.30 zmniejsza szanse wzrostów na EUR/USD. Istnieje więc większe prawdopodobieństwo, że będziemy kontynuować ruch spadkowy (zwłaszcza po dobrych danych z USA).

Decyzja w sprawie stóp procentowych

Dziś mamy ważne posiedzenie RPP. Mimo iż decyzja w sprawie obniżki jest właściwie pewna (38 z 39 ekonomistów ankietowanych przez agencję Bloomberg zakłada ciecie o 25 punktów bazowych) to kluczowy będzie komunikat Rady. Jeżeli zostanie w jasno zasygnalizowane zakończenie cyklu wtedy możemy się spodziewać, że przynajmniej do końca roku stopy nie zostaną zmienione. Innym możliwym scenariuszem (choć raczej mniej prawdopodobnym niż bazowy) jest ten przedstawiony przez Agatę Urbańską – Giner, ekonomistkę banku HSBC. Uważa ona, że projekcja inflacji, która będzie przedstawiona przez NBP może usprawiedliwiać dalsze obniżki, a w przypadku słabych danych makroekonomicznych z globalnej gospodarki możliwe będzie kolejne cięcie we wrześniu.

Złoty cały czas jest pod presją. Jeżeli dzisiejsza decyzja Rady oraz komunikat będzie zgodny z oczekiwaniami, a podczas konferencji potwierdzą się oczekiwania większości ekonomistów Polska waluta nie powinna znacznie zareagować. Z drugiej strony przy splocie niekorzystnych wydarzeń zagranicą (dane faworyzujące dolara lub negatywne informacje z gospodarek rozwijających się) niewykluczone, że możemy wybić się ponad poziom 4.35 na EUR/PLN.

Spodziewane przedziały par złotowych w zależności od kursu EUR/USD

Spodziewane poziomy kursu GBP/PLN w zależności od GBP/USD

Ogólna sytuacja techniczna omawianych par walutowych:

Spadek poniżej 1.30 potwierdza niedźwiedzie nastawienie. Pary złotowe cały czas w trendach wzrostowych

Technicznie EUR/USD:Zeszliśmy poniżej celu na poziomie 1.30. Kolejnym targetem dla EUR/USD są okolice 1.2850-1.28. Alternatywnie powrót do wzrostów dopiero po przebiciu 1.32 w górę.

Technicznie EUR/PLN:sytuacja techniczna wygląda byczo. Celem dla EUR/PLN są obecnie rejony 4.40. Dopiero poniżej 4.28 może sprowadzić kurs nawet w okolice 4.22.

Technicznie USD/PLN:Dochodzimy do kolejnego celu na USD/PLN – 3.35. Następnym silniejszym oporem jest dopiero poziom 3.50.

Technicznie CHF/PLN:przebicie poziomu 3.50 preferuje wzrosty w okolice 3.60. Dopiero spadek poniżej 3.48 to sygnał zamykania długich pozycji.

Technicznie GBP/PLN:Cały czas targetem pozostaje poziom 5.22. Dopiero zejście poniżej 4.97 powinno kończyć trend wzrostowy.