Komentarz walutowy z 04.10.2013

EUR/USD utrzymuje się powyżej 1.3600 po słabszym do oczekiwań odczycie indeksu ISM za ocanem. Międzypartyjne rozmowy w USA oraz środowe „minutes” mogą skorygować ostatnie spadki dolara, ale trendu na razie nie zmienią. Dziś nie będzie „payrollsów”. Złoty się lekko wzmocnił w okolice 4.20 za euro.

• Najważniejsze dane makro (czas CET – środkowoeuropejski). Szacunki danych makro są na podstawie informacji z Bloomberg'a, chyba że zaznaczono inaczej.
• Brak danych makro mogących znacznie wpłynąć na analizowane pary walutowe.

Słabszy ISM. Negocjacje w USA. Brak NFP

Główna para walutowa otarła się wczoraj o poziom 1.3650. Jeszcze nieco 50 pipsów wzrostu i wyjdziemy na prawie dwuletnie maksima. Warto jednak zauważyć, ze w ostatnich dniach mamy kumulację złych informacji dla dolara. Jeżeli sytuacja „zielonego” zacznie się poprawiać np. poprzez porozumienie między demokratami a republikanami na temat budżetu (albo nawet za jednym zamachem nastąpi ugoda co do podniesienia limitu długu, jak spekuluje chociażby dzisiejszy „WSJ”), czy dzięki środowym „minutes” (które mogą pokazać, że biliśmy bardzo blisko taperingu), wtedy korekta na EUR/USD może być silna i gwałtowna. Nie oznacza to jednak na razie zmiany trendu.

Przechodząc do szczegółów warto po pierwsze skupić się na odczycie wczorajszego ISM z sektora usług. Indeks opisujący nastroje managerów logistyki znacznie spadł w porównaniu do zeszłomiesięcznych notowań (54.4 vs 58.6 punktu). Dodatkowym niekorzystnym elementem był słaby odczyt subindeksu zatrudnienia, który obniżył do 4-miesięcznych minimów i osiągnął poziom 52.7 punktu (w sierpniu było to 57). Wywołało to dalszą presję na dolara, który przytłoczony problemami fiskalnymi oddał kolejne pipsy. Kolejnym elementem wzmagającym niepewność była oficjalna informacja amerykańskiego Departamentu Pracy o przełożeniu publikacji „payrollsów” ze względu na „government shoutdown”. Nowa data nie została wyznaczona. Warto również zwrócić uwagę, że brak tych danych zmniejsza właściwie do zera prawdopodobieństwo ogłoszenia taperingu w październiku (choć oczywiście biorąc pod uwagę ostatnie wypowiedzi członków Fedu szansa na redukcję QE w tym miesiącu, nawet przed publikacją ISM, była dość niska).

Mimo iż na nad dolarem cały czas piętrzą się czarne chmury, to na horyzoncie może pojawić się szansa na odreagowanie jego ostatniego osłabienia. Tą nadzieją może być porozumienie pomiędzy demokratami a republikanami i to nie tylko w sprawie samego budżetu, ale za jednym zamachem także w kontekście podniesienia limitu zadłużenia (to o wiele poważniejsza kwestia, która teoretycznie mogłaby spowodować zagrożenie nieregulowania na czas amerykańskich zobowiązań). Nad takim rozwiązaniem spekuluje dzisiejszy „The Wall Street Journal” (http://online.wsj.com/article/SB10001424052702303722604579113143884854458.html?mod=WSJ_hpp_LEFTTopStories ). Dziennik powołuje się na wewnątrzpartyjne rozmowy pomiędzy spikerem partii republikańskiej Johnem Boehnerem i jego najbliższymi współpracownikami. Gdyby ta koncepcją się powiodła wtedy możemy zobaczyć znacznie wzmocnienie się USD, a co za tym idzie spadki EUR/USD nawet poniżej poziomu 1.3500.

Reasumując, większość negatywnych czynników na dolara jest już w cenach. Możliwe rozwiązanie politycznego konfliktu w Waszyngtonie oraz hipotetyczna gra pod bardziej jastrzębie „minutes” w Fedzie powinna skutkować korektą na EUR/USD, ale raczej nie zmieni jego średnioterminowego trendu.

Złoty korzysta ze słabszego dolara

Wczoraj krajowa waluta skorzystała na osłabiającym się dolarze i fakcie, że gorsze dane makro ze USA lub ich brak (jak w przypadku NFP) redukują właściwie do zera szanse na zmniejszenie luzowania ilościowego w październiku. Dalsze zachowanie się krajowej waluty jest więc stricte uzależnione od kondycji EUR/USD. Jego kolejne wzrosty spowodują, że nawet możemy testować poziom 4.18 na EUR/PLN. Gdyby jednak doszło do znacznej przeceny euro-dolara wtedy możemy zobaczyć powrót złotego do okolic 4.23.

Reasumując przez najbliższe dni polski złoty będzie w pełni uzależniony od zachowania się głównej pary walutowej. Dopiero w następny piątek mamy publikację krajowego salda na rachunku obrotów bieżących (ostatnio te dane są bardziej niż zwykle analizowane przez inwestorów). Dziś jednak powinniśmy poruszać się w okolicach 4.20 z równym prawdopodobieństwem na niewielki ruch w górę lub w dół.

Spodziewane przedziały par złotowych w zależności od kursu EUR/USD:

Spodziewane poziomy kursu GBP/PLN w zależności od GBP/USD:

Ogólna sytuacja techniczna omawianych par walutowych:

Zbliżamy się do kolejnego celu na EUR/USD – 1.3650. Następny to dwuletnie maksima i granica 1.4000. Mix na parach złotowych.

Technicznie EUR/USD: wyznaczany przez AT cel to obecnie okolice 1.3650 a w przedłużeniu nawet okolice 1.4000. Zejście poniżej granicy 1.3400 to sygnał zamknięcia długich pozycji z celem w granicach 1.3200.

Technicznie EUR/PLN: powrót powyżej 4.22 to przewaga strony kupującej z pierwszym celem na poziomie 4.26, następnym 4.30. Alternatywnie zejście poniżej 4.18 to sygnał do zajęcia krótkich pozycji w celem na poziomie 4.10.

Technicznie USD/PLN: celem dla USD/PLN pozostaje poziom 3.05 (byliśmy zresztą już blisko niego). Od wygenerowania sygnału sprzedaży ruch w dół był na poziomie ponad 15 groszy. Krótkie pozycje są preferowane zanim kurs nie powróci powyżej poziomu 3.15.

Technicznie CHF/PLN: na franku jesteśmy obecnie w kanale trendu bocznego, którego granice można opisać przedziałami 3.40-3.46. Wybicie się powyżej/poniżej tego poziomu generuje odpowiednio sygnał kupna/sprzedaży dla tej pary.

Technicznie GBP/PLN: para przebijając 5.03 wygenerowała sygnał kupna z pierwszym celem na poziomie 5.10, a następnie 5.20. Spadki poniżej 4.97 to sygnał zamykania długich pozycji.