Komentarz walutowy z 13.05.2013

Wybicie się USD/JPY powyżej poziomu 100 (obecnie 1.0150) nadal wpływa na wyceny innych par i wywołuje znaczną presję na EUR/USD. Dolarowi dodatkowo pomagają spekulacje na temat rozważanych możliwości ograniczania operacji luzowania ilościowego (WSJ). Polski złoty może być pod presją przed jutrzejszymi danymi o PKB.

Najważniejsze dane makro (czas CET – środkowoeuropejski). Szacunki danych makro są na podstawie informacji z Bloomberg'a, chyba że zaznaczono inaczej.

• 14.30 CET: Sprzedaż detaliczna w USA (szacunki minus 0.2% m/m oraz minus 0.3% m/m wyłączając samochody

Dolar mocniejszy globalnie. Spekulacje na temat planów wyjścia z luzowania ilościowego

Dolar wyraźnie zachęcony sukcesami w stosunku do jena kontynuuje swój marsz górę w stosunku do innych walut. Obecnie „rozprawia” się ze swoim australijskim odpowiednikiem, co przejawia się w najniższych od prawie roku wycenach AUD/USD i testowaniu psychologicznego oraz technicznego poziomu 1.0000. Presji wykresu spowodowanej silniejszym „zielonym” może także nie wytrzymać para EUR/USD. Obecnie jesteśmy poniżej granicy 1.3000 i w strefie silnych wsparć technicznych (1.2950-1.3000). Wydaje się jednak mało prawdopodobne by ten poziom został utrzymany, gdyż rynek tylko czeka na jakikolwiek impuls mogący wzmocnić USD. A ten może się pojawić właściwie w każdym momencie. Amerykańskiej walucie pomagają spekulacje o planie wycofywania się z luzowania ilościowego. Obszerny artykuł na ten temat zamieścił The Wall Street Journal. A analizie dziennika pod tytułem „Fed Maps Exit From Stimulus” Jon Hilsenrath przedstawia wypowiedzi członków Rezerwy Federalnej, zmiany w ostatnim komunikacie FOMC (o możliwości zwiększania lub zmniejszanie QE w zależności o sytuacji rynkowej) a także strategii wyjścia (która na początku zakładałaby wstrzymanie się od zakupu aktywów. Autor zwraca uwagę także, że od początku obecnej rundy skupu aktywów bezrobocie już spadło z 8.1% do 7.5%, a średnia ilość nowych miejsc pracy w sektorze poza rolniczym jest na poziomie 193 tys (członkowie FEDu często wskazywali poziom 200 tys jako element pozwalający na ograniczanie QE – przyp.aut.).

Po ostatnich danych z rynku pracy sugerowałem, że dyskusja na temat zmniejszania się luzowania ilościowego może się wzmóc. Mieliśmy tydzień przerwy od tych danych i rynek wyraźnie wykorzystał ten czas do zajmowania pozycji na dolarze. Może być teraz trudno, zarówno innym parom walutowym jak i EUR/USD powrócić do poziomów z ostatniego czwartku.

Jutro wstępne odczyty PKB z Polski. Chojna-Duch i Glapiński o stopach

Polska waluta po piątkowym osłabieniu obecnie jest wyceniania na 4.15 w stosunku do euro. Dalsza jej kondycja, podobnie jak w poprzednich miesiącach będzie zależna głównie od EUR/USD, globalnego nastroju, napływ kapitału na rodzimy rynek długu oraz oczywiście polityki stóp procentowych. Dziś rano Bloomberg (za PAP) opublikował wypowiedź członka RPP Adama Glapińskiego, który twierdzi, że „osobiście jest ostrożny i konserwatywny o obecnej sytuacji, ale sądzi, że cięcie stóp w czerwcu nie jest wykluczone”. Z kolei Elżbieta Chojna-Duch przewiduje pozostawienie realnych stóp procentowych (stopa referencyjna minus inflacja) na poziomie 2%. Biorąc pod uwagę, że przewiduje ona utrzymanie się CPI w graniach 1% można wywnioskować, że miejsca na dalsze obniżki nie zostało zbyt wiele...

W piątek po południu do agencji informacyjnych trafiła depesza o publikacji przez GUS wstępnych odczytów PKB za I kwartał 2013 roku. Ekonomiści ankietowani przez Bloomberg szacują wzrost r/r na poziomie 0.7% a q/q na poziomie 0.2%. Mimo iż dane kwartalne mają zwykle mniejsze znaczenie niż roczne to w tym przypadku gdyby odczyt był lekko gorszy od konsensusu (czyli ujemny) mogłoby to negatywnie wpłynąć na sentyment i osłabić PLN nawet 2-3 grosze.

Spodziewane przedziały par złotowych w zależności od kursu EUR/USD:

Spodziewane poziomy kursu GBP/PLN w zależności od GBP/USD:

Ogólna sytuacja techniczna omawianych par walutowych:

Czwartkowe spadki EUR/USD cały czas są utrzymywane. Zeszliśmy już poniżej 1.30 więc celem powinny być okolice 1.2800 a następnie 1.2700. Zmienia się również sytuacja techniczna na USD/PLN, gdzie zaczyna być preferowany scenariusz wzrostowy z celem na poziomie 3.27.

Technicznie EUR/USD: zejście poniżej wsparć na poziomie 1.30-1.2950 to sygnał dla niedźwiedzi. Najbliższy poziom docelowy dla tego ruchu to okolice 1.2800 a w przedłużeniu 1.2700.

Technicznie EUR/PLN: ostatnie zmiany rozszerzyły kanał trendu bocznego pomiędzy 4.12 a 4.20 (scenariusz bazowy). Przebicie 4.1200 w dół (200 sesyjna średnia krocząca) powinno dać sygnał sprzedaży z celem na 4.10, a następnie w 4.05. Ruch w górę powinien powstrzymywać poziom 4.20.

Technicznie USD/PLN: wybicie w górę z poziomu z poziomu 3.2000 generuje sygnał kupna z celem na 3.2700. Teraz powrót do spadków jest możliwy dopiero po zejściu poniżej 3.15-3.14.

Technicznie CHF/PLN: testowanie dolnych granic trendu bocznego może to pozytywny sygnał dla PLN. Zejście poniżej 3.3300 powinno dać sygnał do testów okolic 3.2700.

Technicznie GBP/PLN: celem tej pary nadal pozostaje dojście do poziomu 5.0000 i próba złamania średnioterminowego trendu spadkowego. Wybicie ponad 5.0000 powinno dać sygnał do szybkiego testu 5.1000. Scenariusz alternatywny to spadki poniżej poziomu 4.85, które będą oznaczały ponowną przewagę niedźwiedzi.