Ви отримали нашу картку від фонду?

Ви отримали
нашу картку від фонду?

Додайте її до свого профілю, щоб стежити за отриманими коштами.

Додайте її до свого профілю, щоб стежити за отриманими коштами.
Wymieniaj waluty

Wymieniaj waluty
i zdobywaj darmowe losy.

Pula nagród: 500 000 zł

Weź udział w loterii >

Komentarz walutowy z 15.04.2013

15 kwi 2013 11:06|Marcin Lipka

Gorsze dane o PKB, oraz o produkcji przemysłowej z Chin sprowadzają parę EUR/USD poniżej poziomu 1.3100. Funt jest stabilny lekko powyżej poziomu 1.53 i czeka na wtorkowe dane o inflacji oraz środowy protokół po ostatnim posiedzeniu BoE. Członkowie RPP o dalszych możliwościach dalszych cięć stóp procentowych. Dziś dane o inflacji.

Najważniejsze dane makro (czas CET – środkowoeuropejski). Szacunki danych makro są na podstawie informacji z Bloomberg'a, chyba że zaznaczono inaczej.

  • 14.00 CET: Inflacja CPI (konsumencka) z Polski (szacunki 1.1% r/r oraz 0.3% m/m)
  • .00 CET: Indeks NY Empire z USA (szacunki: 7)

Lekkie spadki na EUR/USD po słabych danych z Chin

Miniony tydzień udało się zamknąć eurodolarowi powyżej poziomu 1.3100. W piątek mimo niepokojących informacji z Europy (powrót sprawy Cypru i wniosek o kolejne 10 miliardów pomocy od władz w Nikozji) główna para nie została znacznie przeceniona a słabsze dane o sprzedaży detalicznej w USA (minus 0.4% vs szacunki na poziomie 0.0%) pozwoliły na zamknięcie bliskie rekordom tygodnia (Czyżby teraz wszystkie gorsze od oczekiwań raporty ekonomiczne zza oceanu miały osłabiać USD w „nadziei” na przedłużenie QE3?).

Dziś rano otrzymaliśmy serię publikacji gospodarczych z Chin. Największe zainteresowanie wzbudzał odczyt PKB za pierwszy kwartał, a następnie raporty o produkcji przemysłowej oraz sprzedaży detalicznej. Ogólnie dane okazały się gorsze od prognoz. Zarówno produkt krajowy brutto jak produkcja były poniżej oczekiwań ekonomistów (+7.7% r/r vs prognoza: +8.0% r/r oraz +8.9% vs prognoza: +10.1% odpowiednio). Bliskie szacunkom okazała się jedynie sprzedaż (+12.5%). Zhu Haibin, szef chińskich ekonomistów JPMorgan cytowany przez The Wall Street Journal stwierdził, że „spowolnienie w pierwszym kwartale jest znaczne”. Zhu dodał, że w marcu mogliśmy obserwować znaczny przyrost nowych kredytów (1.06 biliona juanów vs 620 milardów w lutym), ale nie przełożyło się to na realną gospodarkę. Z kolei lekko w opozycji do poglądów Zhu wypowiadał się Lu Ting, ekonomista z Bank of America Merrill Lynch. Ting zauważa, że potrzeba „trochę” czasu aby mechanizm transmisji zadziałał i nie jest tak, że zwiększenie kredytów przekłada się natychmiast na wzrost gospodarczy.

Większość rynków zareagowała negatywnie na doniesienia z Pekinu. Spadły giełdy azjatyckie, oraz waluty wrażliwe na sentyment rynkowy (dolar australijski – 100 pipsów w dół i nowo zelandzki – 70 pipsów niżej). Również rynek surowcow został znacznie przeceniony (ropa – minus 1.5%, złoto – minus 2% i najniższe poziomy od prawie 2 lat). Mniej dotkliwe reakcje spotkały inwestorów na EUR/USD czy też GBP/USD (poniżej niż 50 pipsów). Mniej nerwowa reakcja na rynku europejskim spowodowana jest nadal konsekwencjami napływu kapitału z Japonii na Stary Kontynent (po działaniach Banku Japonii). Jeżeli jednak sentyment będzie się dalej pogarszał większa przecena również powinna dotknąć EUR/USD.

Stabilny funt. Czeka na dane

Brytyjska waluta jest ostatnio stabilna w stosunku do dolara (około 1.5300) oraz do PLN (4.80). Więcej zmienności możemy się spodziewać jutro, kiedy to otrzymamy dane o inflacji producentów oraz konsumentów (niższa negatywna dla „kabla”). Ciekawa też będzie środa, gdy dowiemy się jaki był rozkład głosów w Banku Anglii na ostatniej decyzji o stopach procentowych (a głównie ilu członków chciało zwiększyć program luzowania ilościowego. Jeżeli ta liczba zwiększyła się do 4 powinno to spowodować znaczne spadki GBP/USD).

Scenariuszem bazowym dla szterlinga pozostaje jednak nadal kurs w okolicach 1.5300 oraz lekko powyżej 4.80 na GBP/PLN.

Stopy procentowe. Dane o inflacji

W poniedziałek na krajowej walucie otwieramy się około 2 grosze powyżej piątkowego zamknięcia (4.12 vs 4.10). Lekkie osłabienie PLN jest spowodowane gorszymi danymi makro z Chin oraz wypowiedziami członków RPP na temat przyszłej polityki monetarnej. Warto szczególnie zwrócić uwagę na pogląd profesora Glapińskiego (neutralnego/lekko jastrzębiego członka RPP), cytowanego przez Bloomberg, że nie wyklucza on dalszych cięć stóp procentowych, a kolejna obniżka byłaby najwcześniej możliwa w czerwcu. Z kolei profesor Elżbieta Chojna-Duch powiedziała Polskiej Agencji Prasowej (PAP), że Rada powinna zrobić „zbiorczą ocenę” polskiej gospodarki i na tej podstawie podstawię podjąć decyzję o dalszych cięciach przed lipcem (nową projekcją inflacji – przyp. aut.).

W związku z powyższymi wypowiedziami warto dziś obserwować dane o inflacji. Odczyt poniżej 1% powinien osłabić PLN (nie więcej niż 2 grosze). W przypadku wzrostu cen o 1.1% lub więcej powinno to działać stabilizująco (wzmacniająco) na PLN.

Patrząc szerzej wyraźnie przesuwa się perspektywa zmian stóp jeszcze przed lipcową projekcją inflacji (zaznaczałem taką możliwość w komentarzu czwartkowym po konferencji prezesa Belki). Jeżeli nadchodzące dane będą słabe (niska inflacja oraz produkcja i sprzedaż poniżej oczekiwań) wtedy niewykluczone, że w najbliższych miesiącach możemy zobaczyć poziom stóp z „dwójką” na początku.

Spodziewane przedziały par złotowych w zależności od kursu EUR/USD:

Kurs EUR/USD 1.2950-1.3050 1.3050-1.3150 1.2850-1.2950
Kurs EUR/PLN 4.1100-4.1500 4.1000-4.1400 4.1300-4.1700
Kurs USD/PLN 3.1500-3.1900 3.1200-3.1600 3.1900-3.2300
Kurs CHF/PLN 3.3700-3.4100 3.3600-3.4000 3.3900-3.4300

Spodziewane poziomy kursu GBP/PLN w zależności od GBP/USD:

Kurs GBP/USD 1.5250-1.5350 1.5350-1.5450 1.5150-1.5250
Kurs GBP/PLN 4.7900-4.8300 4.8100-4.8500 4.7700-4.8100

Ogólna sytuacja techniczna omawianych par walutowych:

Nieznaczne zmiany na głównych parach walutowych oraz spokojne zachowanie się EUR/PLN powodują, że sytuacja techniczna (na interwale dziennym) właściwie się nie zmienia. Lekkie osłabienie się PLN oraz kilkadziesiąt pipsów spadków na EUR/USD wpisuje się w korektę rozpoczętego w kwietniu ruchu.

Technicznie EUR/USD: wybicie powyżej 1.3000 jest potwierdzeniem zmiany tendencji. Kolejnym oporem dla EUR/USD powinien być poziom około 1.3120-50 (50 sesyjna średnia krocząca oraz przeszłe momenty konsolidacji), a następnie 1.3300 (z którego nastąpił ruch spadkowy). Scenariusz alternatywny to powrót poniżej (obecnie mało prawdopodobny) 1.2850 (200 sesyjnej średniej kroczącej 50% zniesienia Fibonacciego) i kontynuacja spadków w kierunku 1.2700.

Wykres

Technicznie EUR/PLN: dostaliśmy kolejny sygnał sprzedaży (spadek poniżej 4.1200). W związku z powyższym kolejny przystankiem powinien być poziom 4.06, a w rozszerzeniu 4.03. Scenariusz alternatywny (czyli powrót do trendu bocznego 4.15-4.20) jest możliwy dopiero po przekroczeniu poziomu 4.1600 w górę.

Wykres

Technicznie USD/PLN: przekroczenie w dół poziomu 3.1400 to kolejny sygnał sygnał kontynuacji spadków. Zasięg obecnego ruchu to okolice poziomu 3.05. Scenariusz alternatywny to powrót do wzrostów ale dopiero po przekroczeniu poziomu 3.2000 w górę.

Wykres

Technicznie CHF/PLN: po spadkach poniżej granicy 3.4000 wróciliśmy do dobrze znanego przedziału wahań 3.33-3.40. Kolejny sygnał sprzedaży powinien być wygenerowany poniżej 3.3300. Utrzymanie się wsparcia na 3.3300 będzie oznaczać, że scenariuszem bazowym stanie się trend boczny (3.33-3.40).

Wykres

Technicznie GBP/PLN: celem dla pary funt złoty jest obecnie dojście do ostatnich minimów w okolicach poziomu 4.7000. Scenariusz alternatywny to powrót powyżej poziomu 4.9000 i tam zajmowanie długich pozycji/zamykanie krótkich.

Wykres

15 kwi 2013 11:06|Marcin Lipka

Powyższy komentarz nie jest rekomendacją w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku. Został on sporządzony w celach informacyjnych i nie powinien stanowić podstawy do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Ani autor opracowania, ani Cinkciarz.pl Sp. z o.o. nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym komentarzu. Kopiowanie bądź powielanie niniejszego opracowania bez podania źródła jest zabronione.

Zobacz również:

12 kwi 2013 10:05

Komentarz walutowy z 12.04.2013

11 kwi 2013 9:22

Komentarz walutowy z 11.04.2013

10 kwi 2013 10:12

Komentarz walutowy z 10.04.2013

9 kwi 2013 11:13

Komentarz walutowy z 09.04.2013

Atrakcyjne kursy 28 walut

Pobierz naszą aplikację

Monitoruj kursy walut, czytaj komentarze i korzystaj z naszych usług jeszcze szybciej, łatwiej i wygodniej. Gdziekolwiek jesteś.

Zobacz naszą aplikację