Komentarz walutowy z 16.05.2013

EUR/USD znowu lekko się osuwa (obecnie na poziomie 1.2860). Słabe dane z Europy oraz z USA powoduje przypływ kapitału do dolara. Dziś dane o inflacji ze Strefy Euro, Polski oraz USA. Rodzima waluta pod pod presją a na EUR/PLN zbliżamy się do granicy 4.2000.

Najważniejsze dane makro (czas CET – środkowoeuropejski). Szacunki danych makro są na podstawie informacji z Bloomberg'a, chyba że zaznaczono inaczej.

• 11.00 CET: Inflacja konsumentów ze Strefy Euro (szacunki: minus 0.1% m/m oraz 1.2% r/r)
• 14.00 CET: Inflacja bazowa z Polski (szacunki: 0.4% m/m oraz 0.9% r/r)
• 14.30 CET: Inflacja konsumentów z USA (szacunki: minus 0.3% m/m oraz 0.2% r/r)
• 14.30 CET: Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych w USA ( szacunki: 330 tys)
• 14.30 CET: Pozwolenia na budowę domów w USA ( szacunki: 941 tys).
• 14.30 CET: Rozpoczęte budowy domów w USA (szacunki: 970 tys).

Kontynuacja mocnego dolara. Dziś dane o inflacji.

Za nami kolejny dzień słabszego EUR/USD. Wczoraj zeszliśmy poniżej poziomu 1.2850. Zgodnie z tym co zaznaczam od kilku dni znacznie się pogorszył sentyment do euro. Pierwszym elementem odwrócenia tendencji była decyzja EBC o obniżce stóp procentowych (a także sygnalizacji o możliwych negatywnym oprocentowaniu depozytów) sprzed dwóch tygodni, a także dobre dane z amerykańskiego rynku pracy (przyśpieszające spekulacje na temat szybszego wycofywania się z luzowania ilościowego) opublikowane dzień później. Od tego momentu z krótkimi przerwami osunęliśmy się niespełna 400 pipsów na EUR/USD. Globalne wzmocnienie się dolara widoczne jest także na innych parach walutowych – GBP/USD, AUD/USD, czy też na walutach rynków wschodzących powiązanych z dolarem. Z fundamentalnego punktu widzenia ta tendencja powinna być kontynuowana, a nawet wzmocniona gdy na rynku akcji dojdzie do przeceny. Wielokrotnie w ostatnich miesiącach pisałem, że amerykańskie indeksy mają znaczne szanse na wzrosty, jednak ostatni ruch w górę jest bardzo szybki i niemożliwy do utrzymania w dłuższym terminie (16% od początku roku, a 25% w ostatnich 12 miesiącach). Dodatkowo jeden z elementów napędzający akcje (w dużej części też psychologiczny), czyli luzowanie ilościowe, zaczyna się wyczerpywać (chociażby pokazuje to rynek walutowy, gdzie inwestorzy wyceniają znacznie szybsze wycofywanie się z QE niż jeszcze przed ostatnimi danymi z rynku pracy.

Wracając do krótkoterminowej sytuacji dzisiejsze dane nie powinny znacznie wpłynąć na rynku. Wyższa/niższa inflacja ze Strefy Euro powinna odpowiednio wzmocnić/osłabić EUR/USD. Odwrotna reakcja zakładana jest przy danych z USA. Mimo wszystko dzisiejsze dane nie zmienią bieżącej tendencji, a mogą jedynie albo spowodować lekką korektę, albo przyspieszyć dominujący trend.

Polski złoty dalej się osłabia. Deficyt poza planem

Wczoraj mieliśmy kolejny odcinek osłabienia się PLN. Jest to zarówno wynikiem pogorszenia się sentymentu na EUR/USD jak i słabych danych z polskiej gospodarki. Warto też zauważyć, że opublikowany wczoraj deficyt budżetowy wyniósł 90% rocznego planu. Nie chodzi jednak tutaj głównie o wielkość procentową (ta zwykle jest wysoka na początku roku), ale o przedstawiony miesiąc temu harmonogram który zakładał, że po kwietniu ta wartość miała wynieść 84.5% (wynik jest przestrzelony o 1 miliard i to po zrewidowanym w kwietniu planie). Najprawdopodobniej w następnych miesiącach zgodnie z założeniami nastąpi przejściowy spadek deficytu, ale na pewno nie będzie on tak szybki jak w prognozie, co właściwie wymusi rewizję budżetu.

Niewykluczone, że do końca tygodnia zobaczymy test poziomu 4.2000 na EUR/USD. Z większym prawdopodobieństwem pozostaniemy pod tym silnym oporem, jednak gdyby bykom udało się go przebić wtedy ruch w górę może być dużo silniejszy niż obecna 1 groszowa, codzienna wspinaczka.

Spodziewane przedziały par złotowych w zależności od kursu EUR/USD:

Spodziewane poziomy kursu GBP/PLN w zależności od GBP/USD

Ogólna sytuacja techniczna omawianych par walutowych

Brak zmian w analizie technicznej. EUR/USD – nastawienie niedźwiedzie. Na parach złotowych trend wzrostowy jest na USD/PLN oraz GBP/PLN. EUR/PLN to trend boczny, a CHF/PLN spadkowy.

Technicznie EUR/USD: EUR/USD kontynuuje spadki. Celem dla tej pary cały czas pozostaje poziom okolic 1.2800 (dołki i konsolidacja z przełomu marca i kwietnia). W dalszej perspektywie powinniśmy zobaczyć test poziomów 1.2700, których to przebicie zakończyłoby ruch wzrostowy na EUR/USD rozpoczęty w połowie poprzedniego roku.

Technicznie EUR/PLN: cały czas jest większa szansa, że poziom 4.2000 zatrzyma ruch w górę i kurs pozostanie w trendzie bocznym (4.12-4.20). Gdyby jednak został przekroczony ten silny opór wtedy ruch w graniach 5-10 gorszy w góre (4.25-4.30) byłby całkiem możliwy z poziomu analizy technicznej.

Technicznie USD/PLN: spełnia się scenariusz dalszego umacniania się USD w stosunku do PLN. Analiza techniczna wskazuje zasięg obecnego ruchu na okolice 3.27, a w przedłużeniu 3.3000.

Technicznie CHF/PLN: na razie nie udało się skutecznie przetestować poziomu 3.3300 na CHF/PLN. Jego jednodniowe naruszenie spowodowało szybkie odbicie. Powrót powyżej 3.3700 zaneguje ostatni ruch w dół i spowoduje ponowne wejście w trend boczny. Gdyby jednak 3.3300 został sforsowany wtedy możemy liczyć na spadki w kierunku 3.2700.

Technicznie GBP/PLN: celem tej pary nadal pozostaje dojście do poziomu 5.0000 i próba złamania średnioterminowego trendu spadkowego. Wybicie ponad 5.0000 powinno dać sygnał do szybkiego testu 5.1000. Scenariusz alternatywny to spadki poniżej poziomu 4.85, które będą oznaczały ponowną przewagę niedźwiedzi.