Ви отримали нашу картку від фонду?

Ви отримали
нашу картку від фонду?

Додайте її до свого профілю, щоб стежити за отриманими коштами.

Додайте її до свого профілю, щоб стежити за отриманими коштами.
karta wakacyjna
Karta wielowalutowa idealna na wakacje!
0 zł za wydanie karty wirtualnej.
Zamów teraz >
karta wakacyjna
Oszczędzaj na
wakacjach
płacąc kartą wielowalutową!
Zamów teraz >

Komentarz walutowy z 21.05.2014

21 maj 2014 9:39|Marcin Lipka

Nadal w okolicach 1.3700 na EUR/USD. Kolejne wypowiedzi przedstawicieli Rezerwy Federalnej. Spadki wartości dolara australijskiego Dane o produkcji zgodne z oczekiwaniami. Złoty pozostaje w wąskim przedziale wahań.

Najważniejsze dane makro (czas CET – środkowoeuropejski). Szacunki danych makro są na podstawie informacji z Bloomberga, chyba że zaznaczono inaczej.

  • 16.30 CET: Wystąpienie Janet Yellen, przewodniczącej Rezerwy Federalnej.
  • 20.00 CET: Zapis dyskusji („minutes”) z ostatniego posiedzenia Fedu.

Rezerwa Federalna i AUD

Za nami kolejny dzień z bardzo ograniczoną zmiennością na głównej parze walutowej. Ponownie poruszaliśmy się w małej odległości od poziomu 1.3700. Niewykluczone jednak, że druga część tygodnia może przynieść nieco więcej emocji, zwłaszcza jeżeli napływające dane marko z Chin oraz Europy będą poniżej oczekiwań.

Wczoraj na rynek trafiły wypowiedzi dwóch przedstawicieli Rezerwy Federalnej – Williama Dudleya oraz Charlesa Plossera. Zdecydowanie ważniejsze były uwagi tego pierwszego - przewodniczący Fedu z Nowego Jorku (zawsze z prawem głosu, gołębi, bliski poglądom przewodniczącej, obecnie druga najważniejsza osoba w amerykańskich władzach monetarnych) stwierdził, że „prawdopodobne tempo podwyżek stóp procentowych będzie powolne”. Podtrzymał także opinię gołębiego skrzydła Rezerwy Federalnej twierdząc, że „jeżeli inflacja tylko nieco zacznie przekraczać poziom 2%, a bezrobocie będzie pozostawać wyraźnie powyżej poziomu oznaczającego pełne zatrudnienie, wtedy sprawy rynku pracy będą dominować (politykę monetarną – przyp. aut.), ponieważ będziemy dalej od celu, jeżeli chodzi o bezrobocie niż wzrost cen” (czyli w skrócie możemy pozwolić sobie na nieco wyższą inflację, by stymulować wzrost zatrudnienia – gołębi sygnał). Podczas części „pytań&odpowiedzi” Dudley także stwierdził (informacje za „WSJ”), że nikt nie wie, kiedy nastąpi podwyżka stóp procentowych w USA, choć w przypisie swojego przemówienia zauważył, że zarówno oczekiwania rynku, jak i marcowego wskazania członków FOMC pokazują, że podniesienie kosztu pieniądza powinno nastąpić w połowie 2015 roku (wydłużenie okresu zerowego oprocentowania będzie skuteczniejsze skoro jest szeroki konsensus co do daty pierwszych podwyżek)

Znacznie mniej „fajerwerków” zapewnił nam Charles Plosser. Przedstawiciel Rezerwy Federalnej z Filadelfii (z prawem głosu w tym roku, jastrzębi) uważa, że rynek nieruchomości jest w lepszej kondycji niż wynika to z napływających danych. Twierdzi on, że mniejsza sprzedaż domów jest spowodowana raczej problemami z podażą niż ze słabszym popytem. Wskazuje na to między innymi wzrost cen. Natomiast jego uwagi na temat polityki monetarnej były dość krótkie (przemówienie dotyczyło głównie rynku nieruchomości) i niewnoszące żadnych nowych informacji.

Od dobrych kliku dni mamy widoczną przecenę dolara australijskiego. „Aussie” traci przynajmniej z kliku powodów. Po pierwsze, istnieje zagrożenie, że ze względu na mniejsze inwestycje w sektorze wydobywczym, możemy zobaczyć niższy wzrost gospodarczy w tym roku. Kolejnym powodem są niedawne sugestie z Banku Centralnego Australii o możliwym odpływie kapitału (choć akurat ten fakt można raczej odebrać jako próbę osłabienia waluty, co wielokrotnie było podkreślane jako cel RBA). Poza tym ostatnio na nagłówki trafiła informacja o spadku wartości rud żelaza poniżej 100 USD za tonę oraz informacje o możliwym obniżaniu ratingu przez S&P z poziomu AAA. Wszystkie ten informacje powodują presję na Australijczyka i niewykluczone, że możemy cofnąć się w okolice marcowych poziom zmienności (0.90-0.91 na AUD/USD).

Reasumując, pomimo ograniczonej w ostatnich dniach zmienności, warto pamiętać o napływających danych makro w najbliższych godzinach. Dziś będzie to przemówienie Janet Yellen oraz „minutes” z ostatniego posiedzenia Rezerwy Federalnej (uwaga na jakiekolwiek sugestie przesuwające bazowy termin podnoszenia stóp procentowych), a jutro w nocy PMI z Chin oraz ze strefy euro (gdyby zagrożenie gorszymi odczytami się zmaterializowało można się spodziewać spadku poniżej 1.3650).

Dane bliskie konsensusowi

Opublikowane wczoraj dane o produkcji przemysłowej były zgodne z oczekiwaniami (+5.4% r/r vs szacunki na poziomie 4.9% r/r). Zgodnie z informacjami GUS-u w relatywnie szybkim tempie rozwija się przetwórstwo przemysłowe (podstawowa składowa odczytu o produkcji; +7.3% r/r). Cieszyć także może utrzymujący się dwucyfrowy (+12.2% r/r) wzrost „budowlanki”, choć warto także zauważyć, że ten sektor gospodarki nadal porusza się poniżej wyników notowanych w 2012 roku.

Wczorajsze publikacje, zgodnie z oczekiwaniami, nie miały przełożenia na lokalny rynek walutowy i złoty pozostawał przez cały dzień w okolicach ostatnich poziomów wahań. Podobna sytuacja powinna mieć miejsce również dziś, kiedy krajowa waluta będzie notowana blisko 4.19 za euro oraz 3.43 za franka. Więcej zmienności i możliwe osłabienie PLN w stosunku do USD możliwe jest dopiero jutro w przypadku publikacji gorszych od szacunków odczytów PMI (zwłaszcza ze strefy euro).

Spodziewane przedziały par złotowych w zależności od kursu EUR/USD:

Kurs EUR/USD 1.3650-1.3750 1.3750-1.3850 1.3550-1.3650
Kurs EUR/PLN 4.1600-4.2000 4.1600-4.2000 4.1600-4.2000
Kurs USD/PLN 3.0400-3.0800 3.0200-3.0600 3.060-3.1000
Kurs CHF/PLN 3.4000-3.4400 3.4000-3.4400 3.4000-3.4400

Spodziewane poziomy kursu GBP/PLN w zależności od GBP/USD:

Kurs GBP/USD 1.6850-1.6950 1.6950-1.7050 1.6750-1.6850
Kurs GBP/PLN 5.1100-5.1500 5.1300-5.1700 5.0900-5.1300

21 maj 2014 9:39|Marcin Lipka

Powyższy komentarz nie jest rekomendacją w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku. Został on sporządzony w celach informacyjnych i nie powinien stanowić podstawy do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Ani autor opracowania, ani Cinkciarz.pl Sp. z o.o. nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym komentarzu. Kopiowanie bądź powielanie niniejszego opracowania bez podania źródła jest zabronione.

Zobacz również:

20 maj 2014 11:56

Komentarz walutowy z 20.05.2014

19 maj 2014 12:13

Komentarz walutowy z 19.05.2014

16 maj 2014 12:02

Komentarz walutowy z 16.05.2014

15 maj 2014 12:11

Komentarz walutowy z 15.05.2014

Atrakcyjne kursy 28 walut