Komentarz walutowy z 23.09.2013

Cały czas bez większych zmian na EUR/USD. Wyniki wyborów w Niemczech nie mają wpływu na zachowanie się analizowanych walut. Opublikowane dziś wskaźniki PMI ze Strefy Euro oraz z Chin były w sumie neutralne. Polski złoty stabilny w graniach 4.22. Hausner o stopach procentowych.

Najważniejsze dane makro (czas CET – środkowoeuropejski). Szacunki danych makro są na podstawie informacji z Bloomberg'a, chyba że zaznaczono inaczej.

• Między 9.00 a 10.00 opublikowane już wskaźniki PMI
• Wystąpienia członków Rezerwy Federalnej, z których najważniejsze będzie to przygotowane przez William'a Dudley 15.30 CET

Wybory w Niemczech, wstępne PMI, wystąpienia bankierów centralnych

Z politycznego punktu widzenia wybory parlamentarne w Niemczech były ciekawym wydarzeniem. Otarcie się o CDU/CSU o zdobycie większości, dotkliwa porażka pro-biznesowej FDP i relatywnie dobry wyniki antyeuropejskiej ADF (choć nie udało jej się dostać do Bundestagu). Dla rynków jednak wybory od wielu tygodni były wydarzeniem niewielkiego formatu, gdyż realne scenariusze koalicji gwarantowały kontynuację obecnej polityki naszego zachodniego sąsiada i nie wywoływały ryzyka dla kontynentu czy też dla wspólnej waluty.

W nocy mieliśmy relatywnie dobre odczyty wskaźników PMI z chińskiego gospodarki. Nastroje managerów logistyki w przemyśle Państwa Środka osiągnęły poziom 51.2 punktu i był to odczyt najwyższy od pół roku. Z drugiej strony opublikowane indeksy PMI ze Strefy Euro były raczej poniżej oczekiwań. Według ankiet przygotowanych przez Markit francuski przemysł nadal nie przekroczył poziomu 50 punktów oddzielającego rozwój od regresu (49.5 punktu), a niemiecki odczyt okazał się być o pół punktu gorszy od tego z poprzedniego miesiąca oraz prawie jeden punkt poniżej oczekiwań (51.3 punktu). Lepiej za to zaprezentował się sektor usług gdzie zarówno we Francji jak i w Niemczech PMI były na wielomiesięcznych szczytach i osiągnęły odpowiednio 50.7 oraz 54.4 punktu. W zbiorczych danych dotyczących Strefy Euro (łączących przemysł i usługi) PMI composite osiągnął ponad dwuletnie szczyty (52.1). Podsumowując dane w Europie szef ekonomistów Markit, Chris Williamson, napisał, że „ogólnie rozwój gospodarczy na podstawie wskaźników PMI pozostaje skromny i zgodny ze wzrostem PKB na poziomie 0.2% w trzecim kwartale”.

Reasumując na razie nie widać impulsów które mogłyby znacznie zaburzyć ostatnią konsolidację na EUR/USD. Dzisiejsze odczyty PMI były raczej neutralne dla rynków (lepsze w Chinach, a w Strefie Euro gorsze w przemyśle, ale za to powyżej oczekiwań w usługach). W ciągu najbliższych kliku godzin mamy jeszcze kilka wystąpień członków Rezerwy Federalnej oraz szefa EBC Mario Draghi'ego. W największym stopniu będzie obserwowane przemówienie Williama Dudley'a (szefa Fed'u z Nowego Jorku, gołębia, uważanego za trzecią najważniejszą osobę w Rezerwie Federalnej).

Złoty stabilny. Hausner o stopach

Krajowa waluta powróciła do okolic 4.22 za euro. W dobrej kondycji i blisko poziomów równowagi są też rodzime obligacje których rentowności na 10-letnich papierach kształtują się na poziomach około 4.30%.

Warto zacytować dzisiejszą wypowiedź członka RPP, profesora Jerzego Hausnera. Powiedział on w wywiadzie dla PAP, że „wzrost na poziomie 2.5% nachodzącym roku, usprawiedliwiałby neutralnej nastawienie polityki monetarnej. Z drugiej strony gdybyśmy przekroczyli 3% wtedy „Bank Centralny może zmienić politykę monetarną” (podnieść stopy – przyp. aut.). Hausner jest obecnie drugim najważniejszym członkiem RPP i jego zdanie było decydujące na ostatnich posiedzeniach RPP.

Reasumując dziś złoty ma niewiele zewnętrznych impulsów. Powinniśmy pozostać w graniach poziomu 4.22. Jutro w kalendarzu mamy wyniki sprzedaży detalicznej, która w krótkim terminie może nieco zwiększyć zmienność.

Spodziewane przedziały par złotowych w zależności od kursu EUR/USD:

Spodziewane poziomy kursu GBP/PLN w zależności od GBP/USD:

Wyjście EUR/USD powyżej 1.3300 to byczy sygnał z celem na poziomie 1.34. Pary złotowe w trendach spadkowych z wyjątkiem GBP/PLN.

Technicznie EUR/USD: przekroczenie poziomu 1.3300 w górę generuje sygnał kupna z pierwszym celem w okolicach 1.3400 i kolejnym w graniach 1.3650. Spadek poniżej 1.3200 to ponowny sygnał sprzedaży.

Technicznie EUR/PLN: spadek poniżej granicy 4.2600 to sygnał powrotu do kanału zmienności pomiędzy 4.22-4.26. Zejście poniżej 4.2200 preferuje niedźwiedzie z pierwszym celem w graniach 4.1800.

Technicznie USD/PLN: po spadku USD/PLN poniżej 3.22 osiągnęliśmy już dwa cele – 3.18 i 3.15. Przebicie silnego wsparcia w graniach 3.13 otwiera drogę do ruchu w kierunku 3.05.

Technicznie CHF/PLN: powrót CHF/PLN poniżej 3.43 neguje ruch wzrostowy i zakłada pozostanie w kanale zmienności 3.40-3.45. Zejście poniżej 3.40 to sygnał sprzedaży z celem na poziomie 3.33.

Technicznie GBP/PLN: na GBP/PLN nadal obowiązują wzrosty. Dopiero zejście poniżej 5.00 generuje sygnał sprzedaży z celem na poziomie 4.93.