Kursy walut mogą przestać spadać. Dolar z potencjałem do odbicia, a EUR/PLN do skromnej zwyżki (komentarz z 10.01.2022)

Złoty rozpoczął rok od umocnienia względem wszystkich głównych walut. Dobra passa może jednak wisieć na włosku – możliwa jest korekta w notowaniach kursów walut.

Notowania EUR/PLN cofnęły się poniżej 4,55. Kurs dolara spadł w kierunku 4,00 zł. Główne waluty tak tanie nie były od odpowiednio trzech i dwóch miesięcy. Spodziewamy się, że złoty nie powiedział jeszcze ostatniego słowa. Wręcz przeciwnie, w prognozach walutowych Cinkciarz.pl zakładamy, że jeszcze w tym kwartale za euro płacić będziemy około 4,50 zł.

Mimo to w najbliższych dniach widzimy spore ryzyko wygaśnięcia impetu umocnienia złotego i korekcyjnego odbicia kursu euro do 4,57 zł. Osłabienie walut koszyka gospodarek wschodzących (a także odbicie dolara) powinno mieć źródła we wznowieniu dyskusji o szybkich podwyżkach stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Bardzo istotne okażą się dane o inflacji w USA, które zostaną opublikowane 12 stycznia. Nowy rekord presji cenowej i osiągnięcie przez wskaźnik CPI pułapu 7 proc. wiszą w powietrzu.

Złoty: nowe rekordy inflacji

Inflacja w Polsce miesiąc po miesiącu bije rekordy. W grudniu ceny konsumenckie wzrosły o 8,6 proc. rok do roku. Tak wysokiej dynamiki cen nie notowano w XXI wieku. Dane po raz kolejny wypadły wyraźnie powyżej oczekiwań rynku. Miesięczny skok cen również ponownie był bardzo silny, tym razem wyniósł 0,9 proc., a na pierwszy plan wysuwa się mocne podbicie cen żywności. Nowe szczyty osiąga jednak także inflacja bazowa.

Lokalny szczyt inflacji prawdopodobnie został ustanowiony ze względu na wpływ Tarczy antyinflacyjnej. Jeśli nie doszłoby do jej przedłużenia, kolejnych zmian stawek podatków i taryf, to inflacja do bicia rekordów powróciłaby w drugim kwartale br., a realna byłaby dwucyfrowa dynamika wskaźnika CPI. W całym roku średni poziom inflacji powinien wynieść 7,5 proc.

Prognozy obarczone są jednak znacznym ryzykiem, ze względu na prawdopodobne zmiany i elastyczny charakter antyinflacyjnych narzędzi wdrożonych przez rząd. Ich wspólnym mianownikiem jest odsuwanie szczytu inflacji w czasie, a raczej obniżanie bieżącej inflacji kosztem przyszłej. W tym świetle spodziewamy się kontynuacji podwyżek stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej i wzrost kosztu pieniądza do minimum 3 proc., co jest korzystne z punktu widzenia złotego.

Dolar: zwodnicza słabość po raporcie z rynku pracy

W amerykańskiej gospodarce w grudniu przybyło niespełna 200 tysięcy miejsc pracy poza rolnictwem. To wynik zbliżony do pierwotnych danych za listopad i wyraźnie słabszy od oczekiwań. W reakcji na raport dolar w końcówce tygodnia znalazł się pod wyraźną presją. Kurs USD/PLN spadł w okolice 4,00. Oznacza to, że amerykańska waluta jest najtańsza od dwóch miesięcy.

Ruch ten naszym zdaniem może okazać się nietrwały. Słaby wynik zmiany zatrudnienia to efekt głównie problemów z dostępnością pracowników, nie zaś popytu na pracę. Są one ewidentne na poziomie stopy bezrobocia, która spadła poniżej 4,0 proc. Zdają się nasilać również na poziomie dynamiki wynagrodzeń. Oznacza to, że na pierwszy rzut oka niekorzystny dla dolara raport może w gruncie rzeczy przemawiać za przyspieszeniem perspektywy podwyżki stóp procentowych przez Fed.

W ubiegłym tygodniu głośno zrobiło się o możliwości takiego ruchu już w marcu. Warto odnotować, że wywołało to znacznie silniejszą reakcję na rynkach obligacji i akcji, a zwłaszcza w notowaniach sektora technologicznego. Z jednej strony taka obserwacja wpisuje się w ocenę, że dolar wyczerpał potencjał do umocnienia i szczyty wartości ma już za sobą. Z drugiej strony sugeruje, że znów krystalizuje się niekorzystne dla walut rynków wschodzących środowisko, w którym amerykańska waluta nie będzie tracić na wartości.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!