Kursy walut gotowe na świąteczny letarg, euro, frank i funt lekko podrożały (komentarz z 17.12.2021)

Maraton posiedzeń banków centralnych nie wstrząsnął rynkiem walutowym. Złoty w ostatnich dniach lekko tracił na wartości, ale EUR/PLN szczyty osiągał już w pierwszej części tygodnia i zmierza do jego zamknięcia w okolicy 4,63.

W największym skrócie można podsumować, że najważniejsi na świecie bankierzy centralni nie przestraszyli się nowego wariantu koronawirusa. A jeśli już, to obawiają się, że kolejna fala zachorowań może przejściowo spowolnić wzrost, ale trwale i mocno pogłębić problemy z wymykająca się spod kontroli inflacją. Rezerwa Federalna przyspieszy wygaszanie skupu aktywów i szykuje się do aż trzech podwyżek stóp w przyszłym roku. Stopy zostały podniesione w Norwegii (planowa, druga podwyżka w cyklu) i w Wielkiej Brytanii (nieoczekiwany początek normalizacji pomimo rekordów zakażeń i błyskawicznego rozprzestrzeniania się omikrona).

W rezultacie to właśnie funt jest najsilniejszą z głównych walut. W tydzień podrożał o ok. 0,5 proc. i jest wyceniany na ok. 5,45 zł. Pomimo lawiny informacji z frontu polityki pieniężnej wartość euro, dolara czy franka podlegała jeszcze skromniejszym wahaniom. USD/PLN przez moment był najwyżej w tym miesiącu, ale w piątek cofa się pod 4,10. W prognozach walutowych Cinkciarz.pl zakładamy, że maksima swojej siły dolar ma już za sobą. Rosnące znacznie szybciej niż przede wszystkim w Eurolandzie stopy procentowe niewątpliwie będą atutem amerykańskiej waluty. Notowania USD/PLN powinny dość szybko cofać pod barierę 4,00, lecz osiągnięcie przez kurs minimów z czerwca tego roku, czyli zejście do 3,65, wydaje się w tej chwili zbyt ambitnym celem na najbliższe kwartały.

Kurs franka obojętnie przeszedł obok posiedzenia banku centralnego. Władze monetarne Szwajcarii wciąż uważają, że waluta jest przewartościowana i zamierzają przeciwdziałać jej sile. Ich zapał osłabia to, że niskie poziomy EUR/CHF mogą pomóc ograniczyć silny wzrost inflacji. Zresztą podnosząca się po latach zagrożenia deflacją, ale na tle świata niska inflacja (w listopadzie 1,5 proc. r/r) może być przyjmowana z zadowoleniem.

Uważamy, że frank nie powinien być znacznie silniejszy niż obecnie, ale większość spadków CHF/PLN będzie zasługą mocniejszego złotego – zakładamy spadek EUR/PLN do 4,50 w pierwszych miesiącach przyszłego roku. Na wyraźny i mocny trend osłabienia franka do głównych walut trzeba będzie poczekać, aż Europejski bank Centralny śmielej zacznie myśleć o podwyżkach stóp procentowych.

Euro: EBC szuka tożsamości

A na to w najbliższych miesiącach się nie zanosi. Na wczorajszym posiedzeniu Europejskiego Banku Centralnego przedstawiono decyzję o zakończeniu pandemicznego, ratunkowego skupu aktywów (PEPP) w marcu, ale zaznaczono, że istnieje furtka do odkurzenia tego narzędzia, jeśli będzie wymagać tego pogorszenie fundamentów gospodarczych przez pandemię.

Jednocześnie zwiększono skalę „tradycyjnego” programu skupu APP w drugim kwartale do 40 mld euro na miesiąc. Innymi słowy: monetarna kroplówka dla gospodarki dalej będzie płynąć, ale z wykorzystaniem innego narzędzia. Ograniczanie jego w drugiej połowie przyszłego roku ma przebiegać w rytmie 10 mld euro na miesiąc. Można podsumować, że zachowano bardzo łagodne nastawienie będące w ostatnich miesiącach kulą u nogi notowań euro do franka czy dolara.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!

EBC istotnie podniósł prognozy inflacji. Jej dynamika w przyszłym roku ma wynieść 2,6 proc. w przypadku wskaźnika cen konsumenckich i 1,9 proc. w przypadku bazowych. Jeśli zacznie się okazywać, że wciąż są one zbyt niskie, a presja cenowa zmienia charakter i przestanie wynikać z zaburzeń w łańcuchach dostaw oraz czynników jednorazowych, to może się uchylać furtka do szybszego porzucenia łagodnego stanowiska i szybszego rozważenia podwyżek stóp procentowych.

Na taki scenariusz rynki w tej chwili nie są gotowe i byłby on szansą na wyraźne wzrosty kursu EUR/USD, pomagając spychać USD/PLN na niższe pułapy. Choć na razie jest to melodia dalekiej przyszłości, to spodziewamy się, że w przyszłym roku wokół gospodarki Eurolandu wykrystalizuje się pozytywniejsza narracja (wzrost w Niemczech otrząśnie się z obecnych tarapatów). Będzie to tradycyjnie pozytywne dla złotego postrzeganego na rynkach finansowych w kategoriach tzw. satelity, waluty mocno powiązanej z koniunkturą w strefie euro.