Kursy walut obojętne na inflacyjny szok, dolar stracił rozpęd przed raportem NFP

Złoty rozpoczął rok osłabieniem w relacji do dolara i funta. EUR/USD cofnął się w kierunku 1,09, co wywindowało USD/PLN w pobliże 4,0. Amerykańska waluta lokalne maksima osiągnęła już w środę, po czym USD wytracił impet. GBP/PLN rozpoczął styczeń od wzrostu w okolice 5,05. Z kolei kurs euro szybko się cofnął po chwilowym wzroście do najwyższego od listopada ub.r. poziomu 4,37 zł. EUR/PLN w piątkowe przedpołudnie jest w okolicy 4,34, gdzie notowania zamknęły grudzień. Podobnie zachował się kurs franka, CHF/PLN nie sforsował 4,70. Kursy walut nie zareagowały na zaskakująco ostry grudniowy spadek inflacji w Polsce. Dynamika CPI obniżyła się z 6,6 do 6,1 proc. r/r. Niespodzianka nie wystarczy, by w przyszłym tygodniu RPP obcięła stopy procentowe. Inwestorzy wyczekują też na ważne dane z USA. W piątek o 14:30 zostanie opublikowany raport z rynku pracy. Oczekiwana jest zmiana zatrudnienia w wysokości 171 tys. etatów oraz wzrostu stopy bezrobocia z 3,7 do 3,8 proc. Lepszy odczyt będzie sprzyjał słabnięciu oczekiwań, że już w marcu Fed może zacząć cięcie stóp procentowych.

Spis treści:

1. Złoty: inflacyjna niespodzianka pozostanie bez wpływu na decyzję RPP
2. Złoty: rosnąca dynamika PKB i wyższy kurs ropy mogą oddalić osiągnięcie celu NBP

Złoty: inflacyjna niespodzianka pozostanie bez wpływu na decyzję RPP

Wzrost cen zakończył rok 2023 na poziomie 6,1 proc. r/r. Oznacza to silne obniżenie się dynamiki CPI. Inflacja w pierwszych dwóch miesiącach minionego kwartału przybierała wartość 6,6 proc. r/r. Nieprzerwanie hamuje inflacja bazowa, która po spadku z 7,3 proc. r/r w listopadzie mogła pierwszy raz od marca 2022 r. mogła wynieść mniej niż 7 proc. r/r. Ceny w porównaniu z poprzednim okresem podniosły się po raz trzeci z rzędu.

Ich skok był jednak znacznie słabszy niż w listopadzie, gdy dynamika CPI za sprawą niemal 9-proc., powyborczej zwyżki cen paliw podbiła aż o 0,7 proc. m/m. W grudniu dynamika CPI wyniosła zaledwie 0,1 proc. m/m. O 0,2 proc. m/m podrożała żywność. Ceny paliw tym razem spadły o 1,8 proc. m/m, a o 0,7 proc. m/m potaniały nośniki energii. Dane są dużym zaskoczeniem. Odczyt przybrał bowiem wartość poniżej najniższej z rynkowych prognoz. Mimo pozytywnej inflacyjnej niespodzianki nie ma podstaw, by oczekiwać zmiany nastawienia RPP i cięcia stóp procentowych z obecnego pułapu 5,75 na przyszłotygodniowym posiedzeniu RPP. Wzrost cen w grudniu był najsłabszy od września 2021 r.

Złoty: rosnąca dynamika PKB i wyższy kurs ropy mogą oddalić osiągnięcie celu NBP

W rozpoczynającym się roku wskaźnik będzie znacznie stabilniejszy, powinien przybrać przeciętną wartość około 5,5 proc. Złoży się na to obniżenie dynamiki CPI w kierunku 3,5 proc. r/r w miesiącach wiosennych i jej prawdopodobny powrót do wyższych wartości w dalszej części roku. Będzie on pochodną znoszenia działań osłonowych w zakresie cen żywności i stawek energii elektrycznej. Nie bez znaczenia może być także sytuacja gospodarcza.

Silny rynek pracy, luźna polityka fiskalna i podwyżki płacy minimalnej będą prowadzić do odrodzenia konsumpcji i przyśpieszenia dynamiki PKB powyżej 2,5 proc. Rodzi to ryzyko, że w drugiej połowie obecnego roku i pierwszej połowie kolejnego inflacja konsumencka ugrzęźnie powyżej 5 proc. r/r. Nasilenie się presji cenowej nie będzie zagrażać kondycji złotego. Spodziewamy się nieznacznego pogłębienia spadków kursów EUR/PLN i USD/PLN. Za rok wspólna waluta powinna kosztować 4,25 zł, a dolar około 3,65 zł. Sprowadzenie inflacji do dopuszczalnego pasma wahań wokół 2,5-procentowego celu NBP może za to utrudnić sytuacja na rynkach surowcowych. Przeciętna cena baryłki ropy na londyńskiej giełdzie w grudniu przybrała najniższą do czerwca wartość niespełna 78 USD. Prognozujemy, że średni kurs ropy Brent w nadchodzącym roku będzie nieznacznie przekraczał 85 USD.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!