Kursy walut po ostrej podwyżce stóp: kurs euro wraca pod 4,65 zł, a kurs dolara poniżej 4,25 zł (popołudniowy komentarz z 6.04.2022)

Rada Polityki Pieniężnej podniosła stopy procentowe aż o 100 punktów bazowych i do 4,5 proc. To już siódma podwyżka kosztu pieniądza od października. Tym samym dodatkowo zintensyfikowane zostało tempo zacieśniania z poprzedniego miesiąca, gdy decyzja miała na celu także roztoczenie parasola ochronnego nad gwałtownie przecenianym złotym.

Przypomnijmy, że wcześniej wskazywano na ruchy po 50 pkt bazowych jako optymalne. Taki ruch był też zakładany przez rynkowy konsensus. Po decyzji kurs EUR/PLN powrócił poniżej 4,65. O 15:30 dolar kosztował ok. 4,24 zł, a frank był wyceniany poniżej 4,55 zł.

Jastrzębie nastawienie RPP postrzegamy jako fundament prognoz zakładających dalsze umocnienie złotego. Oczekujemy spadku EUR/PLN do 4,50 w tym kwartale.

Tym razem jednak to nie kondycja polskiej waluty okazała się kluczowym argumentem za bardziej zdecydowanym dostosowaniem. Kurs euro praktycznie odrobił całość gwałtownego wzrostu do 5 zł, który miał po inwazji na Ukrainę. Polska waluta w oczach bankierów centralnych zapewne powinna być jeszcze mocniejsza i tym samym wspomóc je z walce wymykającą się przez wojnę w Ukrainie spod kontroli inflacji.

To właśnie marcowy skok cen, który skutkował przekroczeniem przez roczną dynamikę cen pułapu 10 proc., stał się koronnym argumentem za mocniejszym ruchem. Ścieżka cen nie minęła jeszcze szczytu, a w całym 2022 roku średnia dynamika cen może otrzeć się o wartości dwucyfrowe. Oznacza to, że cykl zacieśniania będzie w kolejnych miesiącach kontynuowany – jego finału spodziewamy się powyżej 5,5 proc. Nie zakładamy, by dzisiejsza decyzja oznaczać miała pauzę w cyklu.