Kursy walut pozostają nisko, kurs dolara obojętny na rozgrzany rynek pracy, kurs euro nadal pod 4,65 zł (komentarz z 4.04.2022)

Złoty utrzymuje trend odrabiania strat poniesionych po napaści Rosji na Ukrainę. Kurs euro nie podbija pomimo rosnącego prawdopodobieństwa nałożenia nowych sankcji na Rosję. Polska waluta nie znalazła się pod presją danych z amerykańskiego rynku pracy potwierdzających, że Fed musi agresywnie zacieśniać politykę. Bez większego wpływu są też niepokojące informacje o rozwoju sytuacji epidemicznej w Chinach czy wypowiedzi tonujących nadzieje na szybkie zatwierdzenie i uruchomienie Krajowego Planu Odbudowy. Kurs euro pozostaje poniżej 4,65 zł, dolar wyceniany jest na ok. 4,20 zł, a frank kosztuje nieco mniej niż 4,55 zł.

Spis treści:

1. Złoty: ostra podwyżka stóp procentowych wisi w powietrzu
2. Dolar: potwierdzenie dobrej kondycji rynku pracy

Złoty: ostra podwyżka stóp procentowych wisi w powietrzu

Z rynku polskiej waluty ulatnia się zmienność. EUR/PLN w ostatnich dniach nie przekroczył 4,68 – bariera ta może być postrzegana jako krótkoterminowy sufit dla notowań. Polskiej walucie został do odrobienia ok. 1 proc. względem pułapów notowanych przed napaścią Rosji na Ukrainę. W tym tygodniu na pierwszy plan może wyjść fundament naszego pozytywnego spojrzenia na perspektywy waluty, czyli tzw. jastrzębie nastawienie Rady Polityki Pieniężnej. Powinno to sprzyjać kontynuacji odrabiania strat.

Po piątkowym niemal 11-procentowym odczycie inflacji za marzec, czemu towarzyszy przyspieszenie inflacji bazowej do blisko 7 proc. spodziewamy się utrzymania skali podwyżki stóp procentowych z poprzedniego posiedzenia. Oznacza to, że w środę (godzina nie została jeszcze ustalona) RPP podniesie koszt pieniądza z 3,50 do 4,25 proc. i zapowie, że koniec cyklu nie jest jeszcze bliski. Bardziej zdecydowanej odpowiedzi ze strony banku centralnego wymaga nie tylko rosnąca inflacja (jej szczyt zapewne jeszcze przed nami), ale również zapowiedzi dalszej ekspansji fiskalnej. Gdy rząd zwiększa wydatki, by nie dopuścić do utrwalenia się wysokiej inflacji, bank centralny mocniej (i na dłużej) podnieść musi stopy procentowe.

Dolar: potwierdzenie dobrej kondycji rynku pracy

Amerykańskiej gospodarce pozostało do otworzenia już tylko 1,6 miliona etatów, by osiągnąć zatrudnienie sprzed pandemii. Kondycja tej kluczowej sfery nie tylko pozwala Fed myśleć o intensyfikacji podwyżek stóp, by okiełznać przyspieszającą inflację, ale wręcz wymusza zdecydowaną reakcję. Dolar nowy kwartał rozpoczyna od lekkiego umocnienia, lecz perspektywa podwyżek o 50 punktów bazowych w maju i czerwcu są już dobrze przetrawione. W tej chwili amerykańska waluta zależna jest w większym stopniu od nastrojów dyktowanych przez przecieki i pogłoski dotyczące przebiegu rozmów pokojowych, które mają główny wpływ na przebieg notowań na światowych rynkach.

Wróćmy do piątkowego raportu Departamentu Pracy. W marcu zatrudnienie po raz kolejny solidnie (dokładnie o 431 tys. etatów) wzrosło. Utrzymał się trend rewizji odczytów za poprzednie miesiące w górę. Stopa bezrobocia osunęła się do zaledwie 3,6 proc. Dynamika wynagrodzeń była wysoka. A to wszystko przy liczbie wakatów przekraczających 11 milionów. Wypisz- wymaluj, rozgrzany do czerwoności rynek pracy.