Kursy walut w końcu zawracają, kurs euro cofa się do wiosennych maksimów (komentarz z 24.11.2021)

Kurs euro był wczoraj najwyższy od 12 lat, ale w środę rano spadł poniżej 4,70 zł. Dolar kosztuje dziś 4,17 zł. Kurs franka cofa się pod 4,50 zł, a funta poniżej 5,60 zł.

Wczorajsze, krótkotrwałe pogłębienie wyprzedaży złotego i podbicie EUR/PLN do 4,74 było efektem doniesień portalu Interia, że rozważany jest powrót pandemicznych obostrzeń w funkcjonowaniu hoteli i restauracji. Kurs EUR/PLN jeszcze wczoraj cofnął się pod 4,70, a dziś kontynuuje odreagowanie po komentarzach prezesa NBP Adama Glapińskiego.

Z jednej strony szef NBP ponownie przypisuje słabość złotego czynnikom globalnym i potężnemu skokowi wartości dolara. Z drugiej stwierdza, że jest ona niespójna z fundamentami waluty i dopuszcza możliwość interwencji walutowych w celu zahamowania wzrostów złotowych par walutowych. Kolejne w ostatnich dniach wypowiedzi utrzymane w tym tonie (także ze strony premiera Mateusza Morawieckiego) pomagają złotemu. Pozytywnym sygnałem mogącym sugerować, że okres najgorszych turbulencji już się zakończył, byłoby cofnięcie się kursu euro pod 4,68, czyli wiosenne dołki wartości złotego. Uspokojeniu nastrojów może sprzyjać wyciszenie głównych rynków związane ze Świętem Dziękczynienia i długim weekendem w USA, ale także przerwaniem spirali negatywnych wiadomości ze strefy euro.

Pozytywne sygnały z europejskich gospodarek to za mało

Ostatnio górę zaczęły brać obawy o tempo wzrostu gospodarczego zarówno w Polsce, jak i również w Europie Zachodniej. Pięcioprocentowy wzrost gospodarczy może być w przypadku rodzimej gospodarki trudny do osiągnięcia w 2022 roku. Najnowsze dane sugerują jednak, że aktywność trzyma się dobrze i nasze prognozy dynamiki PKB na poziomie 5,2 proc. rok do roku nie są zagrożone. W październiku sprzedaż detaliczna (w cenach stałych) była wyższa o 6,9 proc. niż przed rokiem, produkcja przemysłowa – pomimo niekorzystnej różnicy liczby dni roboczych – wzrosła o mocne 7,8 proc. rok do roku.

Szczególnie żywotne były ostatnio obawy o kondycję gospodarek Eurolandu. Najważniejsze barometry koniunktury, czyli indeksy PMI nie potwierdzają najczarniejszego scenariusza. Wbrew pogorszeniu się sytuacji epidemicznej nastroje w usługach poprawiły się, a w przemyśle pozostały stabilne. Aktualne pozostają problemy pod postacią zaburzeń w łańcuchach dostaw i wzrostu cen, które sugerują, że inflacja nie słabnie. Dane na moment poprawiły postrzeganie wspólnej waluty. Kurs euro w relacji do głównych walut nie oderwał się jednak wyraźnie od ostatnich dołków. Wyprzedaż wspólnej waluty jedynie wyhamowała. EUR/CHF nie powrócił nad 1,05, EUR/USD jest w okolicy 1,1250, a funt względem euro jest najmocniejszy od apogeum paniki na światowych rynkach z marca 2020 roku.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!

Po długiej serii rozczarowań potrzeba bardziej ugruntowanej i lepiej udokumentowanej poprawy koniunktury. Kolejnym testem jest dzisiejszy odczyt indeksu IFO. Tym bardziej że wczorajsze dane nie odzwierciedlają wpływu najnowszych pandemicznych obostrzeń – poprawa może okazać się nietrwała. W oczach inwestorów kluczową kwestią pozostaje nastawienie banków centralnych i ich skłonność do reakcji na rekordowe wartości wskaźników inflacyjnych. Europejski Bank Centralny nie zamierza podnosić stóp w przyszłym roku, a Rezerwa Federalna szykuje się do szybszego porzucenia kryzysowej polityki. Inwestorzy już dziś oczekują dwóch podwyżek w najbliższym roku, co jest wyśrubowaną wyceną. Kolejnych wskazówek w tym zakresie rynek będzie szukać w protokole ostatniego posiedzenia FOMC, który zostanie opublikowany dziś o 20:00. Na razie wszystkie argumenty są po stronie dolara, ale może okazać się, że jego jesienny rajd był zbyt mocny i wymagać będzie korekty.