Ви отримали нашу картку від фонду?

Ви отримали
нашу картку від фонду?

Додайте її до свого профілю, щоб стежити за отриманими коштами.

Додайте її до свого профілю, щоб стежити за отриманими коштами.

Kursy walut wierne mozolnym spadkom, dolar wrażliwy na słabe dane, a nie na wyższe ceny ropy (komentarz z 4.04.2023)

4 kwi 2023 9:47|Bartosz Sawicki

Dolar otworzył kwartał skokiem, ale błyskawicznie stracił rezon. EUR/USD jest nad 1,09, a USD/PLN poniżej 4,30 zł. Perspektywy polityki pieniężnej są ważniejsze od pozytywnego dla USD wpływu drożejącej energii na tendencje w bilansie płatniczym. Na tej płaszczyźnie euro deklasuje amerykańską walutę. Złoty pozostał wierny tendencjom z minionych tygodni – kurs euro i kurs franka mozolnie się obniża. EUR/PLN jest przy 4,67 i zbliża się do tegorocznych minimów. Ich przebicie powinno otwierać drogę do 4,65 i sprawiać, że górne ograniczenie przedziału wahań kursu euro obniży się z 4,72 na 4,70 zł. CHF/PLN próbuje zadomowić się pod 4,70, GBP/PLN jest nieco nad 5,30. Na starcie miesiąca złoty jest słabszy od NOK. Korona norweska odrabia straty wspierana przez wspinaczką kursu ropy Brent.

Kurs dolara spada po słabych danych spychających wzrost cen ropy na dalszy plan; źródło: Cinkciarz.pl

Spis treści:

  1. Dolar: wyższy kurs ropy nie powstrzyma spadku USD/PLN
  2. Dolar: polityka pieniężna sprzyja euro

Dolar: wyższy kurs ropy nie powstrzyma spadku USD/PLN

Dolar rozpoczął kwartał od skoku, który błyskawicznie został wymazany, a następnie przerodził się w osłabienie amerykańskiej waluty. Początkowo zadziałała zapewne mechanika znana z ubiegłego roku, gdy ostro rosnące ceny energii poprawiały warunki wymiany handlowej Stanów Zjednoczonych będących eksporterem ropy netto. Odwrotnie sytuacja wygląda w przypadku uzależnionych od importu surowców energetycznych państw Eurolandu. Załamanie cen gazu i spadek kursu ropy odegrały zresztą ważną rolę w poprawie sytuacji w bilansie płatniczym. Ostatnio była ona i nadal miała być korzystna dla euro, windując kurs EUR/USD. W rezultacie spodziewamy się, że w tym roku USD/PLN będzie obniżał się w kierunku 4,0.

Kursy walut, kurs euro i dolara, wykres EUR/USD, USD/PLN; źródło: Bloomberg

Ograniczenie produkcji przez OPEC+ zacieśni rynek surowca i może windować kurs baryłki Brent w kierunku 100 USD. Będzie to sprzyjać walutom takim jak korona norweska czy dolar kanadyjski. Uważamy jednak, że nie ma potencjału, by stać się najważniejszym motywem w notowaniach głównych walut, pozwolić USD odzyskać blask, a kursowi euro w relacji do dolara wyrwać się z tendencji wzrostowej. Dla siły najważniejszych walut kluczowe w tym kwartale będą rozwój sytuacji gospodarczej po pojawieniu się napięć w sektorze bankowym i związane z tym nastawienie banków centralnych.

Dolar: polityka pieniężna sprzyja euro

Spodziewamy się, że EBC utrzyma ostry kurs. Choć głównym problemem jest uporczywa inflacja bazowa, to nieodzowne podbicie cen paliw na pewno nie będzie sprzyjać złagodzeniu nastawienia. W poniedziałek Robert Holzmann, jeden ze zwolenników restrykcyjnej polityki i naczelny jastrząb w Radzie Prezesów EBC, sugerował, że jeśli sektor bankowy nie pogrąży się w kryzysie, to możliwy jest powrót do ostrych podwyżek o 50 punktów bazowych. W tym samym czasie Fed jest na finiszu podwyżek.

Indeks ISM dla USA, nastroje w sektorze przemysłowym; źródło: Bloomberg

Wycenie zakładającej, że jeszcze w tym roku w USA może dojść do obniżek stóp (do pułapu ok. 50 punktów bazowych poniżej obecnego przedziału 4,75-5,00 proc.), sprzyjają najnowsze dane. Na starcie tygodnia rozczarował indeks ISM, najważniejszy barometr nastrojów w przemyśle. Wskaźnik spadł z 47,7 do 46,3 pkt, piąty raz z rzędu przybierając wartość poniżej 50 pkt rozgraniczających rozwój od regresu sektora. Co więcej, blado wypadły składowe oddające nowe zamówienia i zatrudnienie, a odczyt wskazał też na wygasanie presji cenowej. Oczywiście, w tym tygodniu najważniejszy będzie piątkowy raport z amerykańskiego rynku pracy.

Dziś poznamy dane o liczbie otwartych procesów rekrutacyjnych w lutym, a jutro szacunek zmiany zatrudnienia firmy ADP oraz indeks ISM dla usług. Spodziewamy się, że w obliczu negatywnego wpływu tarapatów regionalnych banków na akcję kredytową, inwestorzy będą bardziej wyczuleni na negatywne dla USD sygnały z gospodarki, a przez palce mogą patrzeć na dobre dane, dotyczące zwłaszcza okresów sprzed upadku Silicon Valley Bank.

newsletter

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.
4 kwi 2023 9:47|Bartosz Sawicki

Powyższy komentarz nie jest rekomendacją w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku. Został on sporządzony w celach informacyjnych i nie powinien stanowić podstawy do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Ani autor opracowania, ani Cinkciarz.pl Sp. z o.o. nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym komentarzu. Kopiowanie bądź powielanie niniejszego opracowania bez podania źródła jest zabronione.

Zobacz również:

3 kwi 2023 12:31

Kursy walut reagują na rosnące ceny ropy, korona norweska zyskuje, dolar szybko traci grunt (komentarz z 3.04.2023)

31 mar 2023 12:35

Dolar potaniał mocniej niż euro i frank, kursy walut dalej mogą spadać, inflacja w Polsce hamuje (komentarz z 31.03.2023)

30 mar 2023 9:15

Kursy walut regionu rosną, złoty stabilny na finiszu kwartału (komentarz z 30.03.2023)

29 mar 2023 10:25

Frank i dolar wyraźnie tanieją, złoty zyskuje na poprawie nastrojów, forint liderem odbicia (komentarz z 29.03.2023)