Ви отримали нашу картку від фонду?

Ви отримали
нашу картку від фонду?

Додайте її до свого профілю, щоб стежити за отриманими коштами.

Додайте її до свого профілю, щоб стежити за отриманими коштами.

Kursy walut reagują na rosnące ceny ropy, korona norweska zyskuje, dolar szybko traci grunt (komentarz z 3.04.2023)

3 kwi 2023 12:31|Bartosz Sawicki

W pierwszym kwartale złoty nieznacznie zyskał w relacji do euro i franka. Kurs dolara obniżył się w tym czasie 1,5 proc. i jest o ponad 70 groszy niższy niż pół roku temu. EUR/PLN utrzymuje się w dość wąskim, kilkugroszowym przedziale wahań wokół 4,70 zł i na początku kwietnia sytuacja może nie ulec zmianie. Kurs franka i kurs euro ponownie są bliskie parytetu. Kurs dolara kwartał rozpoczął od zwyżki do 4,34 zł, ale USD/PLN szybko cofnął się w kierunku 4,30. W poniedziałek w centrum uwagi są silne, w południe utrzymujące się w okolicy 5 proc., zwyżki cen ropy po szokującym cięciu wydobycia przez OPEC+. Korzysta na nich korona norweska, a zmiana sytuacji na rynkach energii może być negatywna dla euro i oddalić wygasanie inflacji. W dalszej części tygodnia ważne będą dane z USA, a na krajowym rynku posiedzenie RPP.

Kursy walut a wzrost cen ropy; źródło: Cinkciarz.pl

Spis treści:

  1. Korona norweska: kurs Brent rośnie, NOK zyskuje
  2. Dolar: USD może nie pomóc nawet dobry raport z rynku pracy
  3. Złoty: RPP utrzyma stopy i retorykę bez zmian

Korona norweska: kurs Brent rośnie, NOK zyskuje

Start świątecznego tygodnia został zdominowany przez reakcję na weekendowe ograniczenie wydobycia ropy przez sygnatariuszy porozumienia OPEC+. Skala dodatkowej, dobrowolnej redukcji to ok. 1,1 miliona baryłek na dzień, co odpowiada mniej więcej 1 proc. dziennej konsumpcji surowca. Decyzja Arabii Saudyjskiej, której produkcja od maja po obniżeniu o 500 tys. baryłek będzie po raz pierwszy od 2021 r. niższa niż 10 mln b/d, to szok. Po pierwsze ceny ropy, które w obliczu marcowych zawirowań na rynkach finansowych runęły, zdążyły odbić i przed końcem marca odrobić ponad połowę przeceny. Rynek co najwyżej mógł zakładać zwołanie nadzwyczajnego spotkania w celu omówienia sytuacji. Nietolerancja państw OPEC+ dla cen ropy w przedziale 70-80 dolarów okazała się niedoceniona.

Kurs ropy Brent; źródło: Bloomberg

Co więcej, niezmiennie oczekiwany jest wzrost popytu (w tym roku o ok. 2 mln b/d) pod wpływem głównie poprawy koniunktury w Chinach po porzuceniu restrykcyjnych pandemicznych obostrzeń. Po zaskakującym kroku rynek surowca szybciej przejdzie do deficytu, który będzie głębszy. Już wcześniej zakładaliśmy, że ceny surowca będą w tym roku rosnąć, ale w przypadku odmiany Brent nie mają potencjału, by trwale przekroczyć 90 USD. Miało to wspólnie z polityką Norges Bank pomóc położyć kres słabości korony norweskiej (najsłabsza z głównych walut w 2023 r.) i wesprzeć dolara kanadyjskiego. Teraz istnieje ryzyko silniejszych zwyżek cen surowca w kierunku 100 USD za baryłkę. Będą one utrudniać stłumienie presji cenowej.

Dolar: USD może nie pomóc nawet dobry raport z rynku pracy

W ostatnim czasie dane z amerykańskiej gospodarki zeszły nieco na dalszy plan. W końcu wszystkie statystyki obrazujące koniunkturę przed upadkiem Silicon Valley Bank i pojawieniem się obaw o stabilność finansową to dla rynków prehistoria. Zmieni się to dopiero w tym tygodniu, który rozpoczyna się od publikacji głównego barometru nastrojów w przemyśle, czyli indeksu ISM (16:00).

Kursy walut, kurs euro, dolara i franka w relacji do złotego, EUR/PLN, USD/PLN, CHF/PLN; źródło: Bloomberg

Analogiczny wskaźnik nastrojów dla usług poznamy w środę. Tego dnia (o godz. 14:15) wypada także odczyt szacunków zatrudnienia w sektorze prywatnym jako przedsmak do piątkowego raportu Departamentu Pracy (14:30). Oczekiwany jest spadek tempa tworzenia nowych etatów z 311 do mniej niż 250 tys. przy utrzymaniu stopy bezrobocia na pułapie 3,6 proc. i powtórzeniu najniższej od roku dynamiki wynagrodzeń (0,2 m/m proc.) Reakcja na słabe dane może być wyraźniejsza niż na dobre odczyty, ale należy pamiętać też, że w piątek i poniedziałek nie pracuje część centrów finansowych i aktywność inwestorów będzie niższa.

Złoty: RPP utrzyma stopy i retorykę bez zmian

Fajerwerków nie spodziewamy się za to po posiedzeniu RPP. Od października 2021 r. Rada podniosła stopy procentowe z 0,1 do 6,75 proc. Jedenasta podwyżka w cyklu zacieśniania miała miejsce we wrześniu ub.r. i od tego czasu pozostaje on zatrzymany. Na kwietniowym, kończącym się w środę posiedzeniu nie dojdzie do zmian najważniejszych parametrów polityki i pauza zostanie przedłużona już do siedmiu z kolei.

Inflacja w Polsce; źródło: Bloomberg

Biorąc pod uwagę, że kolejne kroki mają być „zależne od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej”, najistotniejsze stanie się spojrzenie prezesa NBP na ostatnie dane o presji cenowej i ryzyko globalnego kryzysu bankowego. W tej sytuacji prawdopodone staje się, że nastawienie RPP znów będzie postrzegane za bardziej łagodne niż innych banków centralnych w regionie. Nie widzimy w tym jednak zagrożenia dla złotego. Hamowanie inflacji, bliskość dołka koniunktury i poprawa sytuacji w bilansie płatniczym w dalszej części roku powinny sprzyjać osuwaniu się kursu euro w kierunku 4,50 zł, a mocniej tanieć powinny frank, funt i przede wszystkim dolar. Na razie EUR/PLN może jednak nadal pozostawać blisko 4,70.

newsletter

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.
3 kwi 2023 12:31|Bartosz Sawicki

Powyższy komentarz nie jest rekomendacją w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku. Został on sporządzony w celach informacyjnych i nie powinien stanowić podstawy do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Ani autor opracowania, ani Cinkciarz.pl Sp. z o.o. nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym komentarzu. Kopiowanie bądź powielanie niniejszego opracowania bez podania źródła jest zabronione.

Zobacz również:

31 mar 2023 12:35

Dolar potaniał mocniej niż euro i frank, kursy walut dalej mogą spadać, inflacja w Polsce hamuje (komentarz z 31.03.2023)

30 mar 2023 9:15

Kursy walut regionu rosną, złoty stabilny na finiszu kwartału (komentarz z 30.03.2023)

29 mar 2023 10:25

Frank i dolar wyraźnie tanieją, złoty zyskuje na poprawie nastrojów, forint liderem odbicia (komentarz z 29.03.2023)

28 mar 2023 9:12

Dolar nie wyrwał się z trendu spadkowego, EUR/PLN zamarł, forint musi liczyć na bank centralny (komentarz z 28.03.2023)

Atrakcyjne kursy 27 walut