Dolar nie wyrwał się z trendu spadkowego, EUR/PLN zamarł, forint musi liczyć na bank centralny (komentarz z 28.03.2023)

Pierwsza część tygodnia ponownie przynosi rynkową odwilż i poprawę nastrojów inwestycyjnych. W rezultacie dolar wymazuje umocnienie z poprzednich sesji. EUR/USD szybko wrócił nad 1,08, a USD/PLN poniżej 4,35. Złoty pozostaje stabilny. EUR/PLN jest przy 4,6850, a w poniedziałek przedział wahań kursu euro nie przekroczył nawet 1,5 grosza. W regionie ważna będzie decyzja węgierskiego banku centralnego. Ostatnie tarapaty forinta, który podobnie jak korona czeska w marcu radzi sobie gorzej od złotego i ostro tracił w relacji do euro, nie pozostawią MNB przestrzeni do złagodzenia kursu polityki.

Spis treści:

1. Dolar: odbicie USD/PLN traci moc, EUR/USD wznawia wspinaczkę
2. Forint: PLN odrabia dystans do HUF, a MNB musi utrzymać kurs

Dolar: odbicie USD/PLN traci moc, EUR/USD wznawia wspinaczkę

Odpowiedzi na pytanie o to, czy obawy o rozlewanie się kryzysu po sektorze bankowym na dobre wygasają, udzielą dopiero kolejne sesje i zbliżanie się weekendu. W tym tygodniu mogą dawać znać o sobie także przepływy kapitału związane z końcem kwartału i balansowaniem ekspozycji instytucji finansowych na poszczególne rynki. Wydaje się, że na papierze ten czynnik powinien działać w najbliższych godzinach na niekorzyść dolara. Obecnie zdaje się potwierdzać ocena, że odbicie dolara z minionych dni to jedynie odreagowanie przeceny USD mającej miejsce wokół ubiegłotygodniowego posiedzenia Fed, a amerykańska waluta średnioterminowe maksima siły może mieć za sobą.

Perspektywy dolara rysują się w ponurych barwach. Postrzeganie USD jest pod presją komentarzy członków Fed czy też ekonomicznych autorytetów, w których przewija się zaniepokojenie wpływem turbulencji w sektorze bankowym na akcję kredytową i w konsekwencji rosnące ryzyko recesji. W tej chwili rynek widzi blisko 50 proc. szans na podwyżkę stóp procentowych na majowym posiedzeniu i obstaje, że za rok stopy będą w okolicach 4 proc., czyli prawdopodobnie o punkt procentowy poniżej szczytu cyklu zacieśniania (obecnie 4,75-5,00 proc.) Jedynie czas może zagrozić takiej wycenie, a na krótkim dystansie potencjalne rozchodzenie się strachu po kościach powinno bardziej sprzyjać podnoszeniu się wyceny zamierzeń Europejskiego Banku Centralnego aniżeli Rezerwy Federalnej.

Forint: PLN odrabia dystans do HUF, a MNB musi utrzymać kurs

Złoty pozostał stabilny w obliczu napięć w globalnym sektorze bankowym. EUR/PLN utknął w przedziale 4,67-4,72 i w najbliższym czasie powinien w nim pozostać. W szerszym horyzoncie może być to jedynie przystanek przed dalszymi spadkami kursu euro w kierunku 4,50 zł. Bardziej wrażliwe od złotego okazały się forint i korona czeska, ale należy pamiętać, że w poprzednich miesiącach to HUF i CZK dystansowały PLN. Korona w relacji do euro była najmocniejsza w historii, a forint bardzo dynamicznie odrabiał straty. Koło ratunkowe węgierskiej walucie, która w drugiej połowie ubiegłego roku tonęła, musiał rzucić bank centralny tymczasowo i nadzwyczajnie zacieśniając politykę. Funkcję stabilizatora HUF pełni ustalona na aż 18 proc. jednodniowa stopa depozytowa.

Instrument ten – z założenia przejściowy – jest stosowany od października. W przypadku Węgier, gdzie inflacja przekracza wciąż 25 proc. rok do roku i jest najwyższa w całej Unii Europejskiej, pojawiło się światełko w tunelu, że impet presji cenowej (w kategoriach bazowych) zaczyna przygasać. Fakt, że EUR/HUF z najniższych od niemal roku pułapów wystrzelił w marcu przejściowo o ok. 8 proc. i do bariery 400,00, przypomina jednak, jak wrażliwa jest ta waluta na turbulencje na światowych rynkach. W rezultacie MNB powinien powstrzymać się od zmian w polityce i utrzymać ostry kurs. Spodziewamy się, że po rajdzie z minionych miesięcy potencjał forinta do umocnienia został w znacznym stopniu wyczerpany i podchodzimy sceptycznie do możliwości zadomowienia się EUR/HUF w dalszej części roku pod 470,00, czyli pułapem, do którego notowania zbliżyły się na początku marca.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!