Dolar runął po podwyżce stóp Fed, kursy walut spadają, funt, frank i korona norweska czekają na decyzje banków centralnych (komentarz z 23.03.2023)

Rezerwa Federalna podniosła stopy procentowe o 25 pb, do najwyższego od 2007 r. pułapu 4,75-5,00 proc. Nie oznacza to jednak, że amerykańskie władze monetarne pozostają obojętne na zagrożenie kryzysem bankowym. Wręcz przeciwnie, w inwestorach zostało ugruntowane przekonanie, że cykl podwyżek jest już na finiszu i lada moment zacznie się luzowanie. W efekcie kurs dolara spadł poniżej 4,30 zł. EUR/PLN trzyma się pod 4,70. Poniżej tej bariery spada również CHF/PLN. Rozchwiany pozostaje funt, GBP/PLN wymazał wczorajsze silne odbicie po wysokich odczytach inflacji i narusza pułap 5,30. CHF, GBP oraz NOK czekają na efekty posiedzeń banków centralnych. SNB najpewniej podniesie stopy z 1,0 do 1,5 proc., Norges Bank z 2,75 do 3,0 proc., a Bank Anglii z 4 do 4,25 proc. Najbardziej prawdopodobny jest pozytywny wpływ wydźwięku decyzji na koronę norweską, najsłabszą z głównych walut w 2023 r.

Spis treści:

1. Dolar: cykl podwyżek Fed zbliża się do mety
2. Dolar: USD tonie, bo rynek wierzy w szybkie cięcie stóp

Dolar: cykl podwyżek Fed zbliża się do mety

Fed akcentował wczoraj, że bankructwo Silicon Valley Bank i tarapaty regionalnych instytucji finansowych będą prowadzić do ograniczenia akcji kredytowej w całej gospodarce. Banki będą ostrożniej udzielać pożyczek, a ich koszt będzie wyższy. Konsekwencje ostatnich wydarzeń będą zatem zbliżone do podwyżek stóp procentowych. W rezultacie w komunikacie towarzyszącym decyzji złagodzono sformułowania dotyczące przyszłych kroków FOMC.

Co więcej, na konferencji prasowej Jerome Powell przyznał, że powstrzymanie się od podwyżki było rozważanym scenariuszem. Istotna dla przebiegu notowań jest również deklaracja sekretarz skarbu Janet Yellen, że nie jest rozważana rozszerzenie mechanizmu gwarantowania depozytów bankowych powyżej kwoty 250 tys. dolarów. Podobnie jak w przypadku SVB może do tego dojść w przypadku stwierdzenia zagrożenia o charakterze systemowym. Szczególnie mocno uderzyło to w nastroje na Wall Street, ale ma również wpływ na postrzeganie dolara.

Dolar: USD tonie, bo rynek wierzy w szybkie cięcie stóp

Wracając do Fed, ocena perspektyw zamierzeń amerykańskiego banku centralnego w sześć tygodni zatoczyła koło. W grudniowych prognozach Fed zakładano, że w tym roku, by zwalczyć uporczywą inflację, potrzebne będzie podniesienie stóp procentowych powyżej 5 proc. i długie utrzymywanie restrykcyjnej polityki. Inwestorzy zaczęli wierzyć w taki scenariusz dopiero po serii danych potwierdzających siłę gospodarki USA, co może utrudniać stłamszenie niebezpiecznej presji cenowej. Dwa tygodnie temu szef Fed podkreślał podczas sprawozdania w Kongresie, że niezbędne jest mocniejsze zacieśnienie. Wzrost prawdopodobieństwa, że stopy procentowe dojdą w okolice 6 proc. dodawał dolarowi wiatru w żagle.

Przekonanie o nieodzowności utrzymania przez Fed ostrego kursu legło w gruzach wraz z pojawieniem się napięć w sektorze bankowym. Członkowie FOMC utrzymali prognozy zakładające, że na koniec tego roku stopy powinny znajdować się powyżej 5 proc. Szef Fed odżegnywał się wczoraj od cięć stóp. Mimo to inwestorzy szanse na podwyżkę w maju wyceniają na mniej niż 50 proc. i spodziewają się, że w drugiej części roku koszt pieniądza zostanie obniżony o 50-75 pb. Byłoby to spójne z zachowaniem Fed w przeszłości.

Po ostatnich pięciu cyklach podwyżek rozpoczynano luzowanie polityki średnio osiem miesięcy po finalnym ruchu stóp w górę. Choć tym razem, ze względu na uporczywą inflację bazową, może być inaczej, to nie powinno w najbliższym czasie stawać się to atutem dolara, gdyż Europejski Bank Centralny utrzymuje zdecydowanie bardziej restrykcyjne nastawienie. Spodziewamy się, że w tym roku EUR/USD powróci trwale nad 1,10, co przy zakładanym spadku EUR/PLN pod 4,50 zepchnie kurs dolara do bariery 4 zł.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!