Kursy walut przechodzą do wyczekiwania na Fed, kurs euro stabilny, dolar traci (komentarz z 21.03.2023)

Szybka i szeroko zakrojona reakcja władz monetarnych na tarapaty banków utrzymuje w inwestorach nadzieje, że najczarniejsze scenariusze nie ziszczą się. Kurs euro pozostaje w wąskim przedziale wahań wokół 4,70 zł. Można powiedzieć, że EUR/PLN znalazł się na bocznym torze ostatnich przetasowań na światowych rynkach. Kurs dolara spada, EUR/USD zbliżył się do ubiegłotygodniowego maksimum i naruszył 1,07. USD/PLN w rezultacie wraca pod 4,40. Inwestorzy obstawiają, że na kończącym się jutro posiedzeniu Rezerwa Federalna może zakończyć cykl podwyżek stóp procentowych. Frank wyceniany jest na przeszło 10 groszy mniej niż w ubiegłą środę, CHF/PLN zawrócił w kierunku 4,70. Kurs funta stopniowo rósł przez niemal dwa tygodnie, ale GBP/PLN ostro cofa się z okolic 5,40.

Spis treści:

1. Dolar: USD w opałach przed decyzją Fed
2. Złoty: EUR/PLN obojętny na ryzyko kryzysu bankowego

Dolar: USD w opałach przed decyzją Fed

Opada kurz po przejęciu Credit Suisse przez UBS, a inwestorzy przechodzą do wyczekiwania na jutrzejsze posiedzenie Rezerwy Federalnej. Na Wall Street tydzień rozpoczął się od zwyżek, a indeks S&P 500 jest praktycznie na pułapie z końca lutego. Może to pokazywać wiarę, że szybkie reakcje władz monetarnych na rozlewanie się tarapatów na kolejne instytucje finansowe nie pozwolą na rozwinięcie się pełnoprawnego kryzysu finansowego. Gigantyczne przetasowania dotyczyły przede wszystkim rynków obligacji, rynek walutowy pozostał znacznie spokojniejszy.

Kurs dolara w relacji do głównych walut spada, ponieważ to Stany Zjednoczone są zarzewiem napięć w sektorze bankowym. W związku z tym w przypadku USD dochodzi do najmocniejszej korekty wyceny zamierzeń banku centralnego. W przededniu decyzji FOMC rynek wskazuje na 78-procentowe prawdopodobieństwo, że Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe o 25 pkt bazowych i do przedziału 4,75-5,00 proc. A przecież dwa tygodnie temu za niemal przesądzony uznawano ruch o pół punktu procentowego. Jeszcze mocniej nadszarpnięte zostało przekonanie, że w kolejnych miesiącach podwyżki będę zdecydowanie kontynuowane. Po sprawozdaniu szefa Fed w kongresie inwestorzy oswajali się z perspektywą wywindowania w tym roku stóp procentowych nawet do 6 proc. Dziś przeważa opinia, że cykl podwyżek jutro może dobiec końca.

Złoty: EUR/PLN obojętny na ryzyko kryzysu bankowego

Złoty okazał się odporny na pojawienie się napięć w sektorze bankowym, ponieważ dominuje przekonanie, że ostatnie wydarzenia to jedynie epizod. Silicon Valley Bank nie miał systemowego znaczenia. Credit Suisse od dawna był pogrążony w głębokich kłopotach. Inwestorzy przyjęli, że tarapaty banków będą skutkować utratą zapału władz monetarnych do kontynuacji podwyżek. Kanał ten nie może uderzyć w PLN, gdyż przecież praktycznie nikt nie zakładał, że Rada Polityki Pieniężnej może wznowić zatrzymany we wrześniu cykl podwyżek stóp procentowych.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!

Nie bez znaczenia mogą być tegoroczne przetasowania. Niepewność związana z m.in. oczekiwaniem na opinię TSUE nie zachęcała do kupowania PLN. Złoty w pierwszej części roku radził sobie gorzej niż korona czeska i węgierski forint, teraz jest stabilniejszy. Może to sugerować, że gdy na horyzoncie pojawił się problem, to bardziej dotknięte były wcześniej preferowane waluty, w kierunku których wcześniej relatywnie szerszym strumieniem napływał „nerwowy” kapitał spekulacyjny. Innymi słowy, złoty znalazł się niejako na bocznym torze, a EUR/PLN zakotwiczył wokół 4,70. Gdy apetyt na ryzyko był mocny, nasza waluta nie był pierwszym wyborem, a obecnie nie jest postrzegana jako najbardziej zagrożona. Gdyby jednak tarapaty banków miały przeistaczać się w prawdziwy kryzys o poważnych konsekwencjach dla światowego wzrostu gospodarczego, to ostatnia stabilność byłaby zapewne niemożliwa do utrzymania.