Kursy walut windowane przez panikę, euro, frank i dolar mocno drożeją (komentarz z 25.01.2022)

Napięta sytuacja geopolityczna pogłębiła załamanie na światowych rynkach. Kursy głównych walut są o ok. 1 proc. wyżej niż przed tygodniem. EUR/PLN wystrzelił w kierunku 4,60.

Piętrzące się wokół sytuacji Ukrainy ryzyko długo pozostawało problemem rubla, który już od ponad miesiąca mocno odstaje od stawki walut rynków wschodzących. Na początku tygodnia czara goryczy się przelała i rosnące prawdopodobieństwo inwazji rosyjskich sił zbrojnych wywołało panikę na światowych rynkach finansowych.

W jej obliczu notowania EUR/PLN błyskawicznie docierając do 4,57, w kilka godzin zrealizowały zasięg oczekiwanej przez nas korekty wzrostowej. Kurs dolara wystrzelił w kierunku 4,05 zł. Wiszący w powietrzu konflikt i strach na rynkach tradycyjnie popchnęły inwestorów w kierunku bezpiecznych przystani, między innymi złota, ale też franka szwajcarskiego. EUR/CHF osunął się do 1,03, co wypchnęło CHF/PLN ponad 4,40. Głębokie załamanie rynków akcji zostało całkowicie wymazane na Wall Street. Daje to szansę na stabilizację przed jutrzejszym posiedzeniem Rezerwy Federalnej. Po ekstremalnie dynamicznych przetasowaniach z ostatnich kilkudziesięciu godzin nastroje inwestorów mogą pozostawać ekstremalnie chimeryczne. W najczarniejszym scenariuszu euro przejściowo ponownie kosztować mogłoby więcej niż 4,65 zł, a kurs bezpiecznego franka osiągałby nowe historyczne szczyty.

Rubel: napięcie sięga zenitu

Za trwający już kilka tygodni odwrót od rubla i rosyjskich obligacji i akcji odpowiada oczywiście zaognienie sytuacji geopolitycznej. Za tym frazesem stoi rozmieszczenie przy ukraińskiej granicy ponad 100 tysięcy rosyjskich żołnierzy i coraz bardziej kolizyjny kurs w pertraktacjach z Zachodem. Kolejne spotkania ministra spraw zagranicznych Rosji Siergieja Ławrowa czy wiceministra spraw zagranicznych Siergieja Riabkowa, kierującego rozmowami z USA na temat postulatów dotyczących bezpieczeństwa europejskiego, czy nawet samego prezydenta Władimira Putina nie przynoszą załagodzenia sporu Rosji z Unią Europejską i NATO.

Inwestorzy coraz sceptyczniej podchodzą do szans na porozumienie. Kością niezgody pozostają przede wszystkim przedstawione w połowie grudnia żądania, by NATO nie było rozszerzane na wschód. Spełnienie takich oczekiwań nie wchodzi w grę, podobnie jak bezwarunkowe wycofanie rosyjskich sił ze strefy przygranicznej. Pat trwa, a strony pozostają mocno okopane na swoich stanowiskach.

Komunikat po piątkowym, kilkudziesięciu minutowym spotkaniu sekretarza stanu USA Antony’ego Blinkena i ministra spraw zagranicznych Rosji Siergieja Ławrowa głosił, że odbyło się ono w szczerej atmosferze i było pożyteczne. Co z tego, jeśli w tym samym czasie pojawiły się plotki, że Stany Zjednoczone szykują się do ewakuacji rodzin dyplomatów.

Rubel: to nie koniec słabości

Rosyjska inwazja na Ukrainę staje się scenariuszem, którego nie można wykluczać. W poprzednich latach jeśli Zachód sięgał po sankcje, dotyczyły one pojedynczych osób lub przedsiębiorstw. W tym przypadku odpowiedź byłaby zdecydowanie ostrzejsza. Najważniejszym elementem nacisku, tzw. opcją atomową, jest groźba odcięcia Rosji od międzynarodowego systemu płatności SWIFT, a to mogłoby sparaliżować system finansowy.

Światełkiem w tunelu jest to, że pertraktacje będą kontynuowane. W tym tygodniu ma dojść do przekazania pisemnej odpowiedzi na rosyjskie żądania w sferze bezpieczeństwa Europy, co ma poprzedzać dalsze negocjacje. Strony nie dążą do zerwania stosunków dyplomatycznych a strona rosyjska, być może zaskoczona twardym stanowiskiem Zachodu, po cichu poszła na proceduralne ustępstwa.