Kursy walut z ostrymi spadkami, euro, frank, funt i dolar mocno tanieją (komentarz z 1.12.2021)

Dolar, frank, euro i funt w poprzednim miesiącu bez wyjątku podrożały. Złoty na przełomie listopada i grudnia odzyskuje jednak rezon. EUR/PLN spada do 4,65, USD/PLN do 4,10. Kurs franka jest przy 4,46 zł, czyli 7 groszy poniżej ostatnich historycznych szczytów.

Potwierdza się obserwacja, że złoty jedzie na jednym wózku z notowaniami banków na warszawskiej giełdzie. Sektor bankowy przyciąga kapitał, gdy rośnie inflacja, gdy krzepną oczekiwania na podwyżki stóp procentowych. Te same czynniki są wodą na młyn umocnienia waluty. Kurs euro, spadając poniżej 4,65 zł, zadomawia się poniżej maksimów notowań z pierwszej części roku. A to zwiększa prawdopodobieństwo, że szczyt notowań EUR/PLN został już ustanowiony. Jednocześnie przełamanie ubiegłotygodniowego dołka powinno otwierać drogę do głębszego odreagowania. Spodziewamy się, że na koniec roku za wspólną walutę będziemy płacić nieco mniej niż 4,60 zł.

Nie bez znaczenia są kolejne wypowiedzi prezesa NBP Adama Glapińskiego, które potwierdzają, że w ostatnich miesiącach nastawienie do siły złotego uległo odwróceniu o 180 stopni. Przed rokiem bank centralny interweniował, aby osłabiać krajową walutę, a dziś najważniejszy decydent we władzach monetarnych Polski deklaruje, że bez mocnego złotego nie ma mocnej gospodarki.

Dolar, złoty i niespodziewana zamiana ról

Ostatnie dni pokazują także, że praprzyczyną słabości złotego było rosnące przekonanie inwestorów, że Rezerwa Federalna błyskawicznie wygasi skup aktywów i zacznie się sposobić do podwyżek stóp procentowych. Problemy lokalne jedynie potęgowały skalę tarapatów, w których złoty się znajdował. Omikron sprawił, że na tym polu doszło do diametralnego odwrócenia sytuacji.

Inwestorzy jeszcze tydzień temu zderzali przekonanie o nieodzowności normalizacji polityki Fed z niepewnością odnośnie do dalszych kroków RPP. Dziś rynek wycofuje się z bardzo agresywnej wyceny zamierzeń amerykańskich władz monetarnych i dostrzega zmianę nastawienia u polskich. Tej pierwszej tendencji nie zmieniają wczorajsze wypowiedzi Jerome’a Powella, który oficjalnie odesłał do lamusa tezę o przejściowości inflacji i podkreślał, że możliwe jest rozważenie szybszego wygaszenia skupu aktywów (tzw. tapering).

Pozytywne sygnały z polskiej gospodarki

Z publikowanych w tym tygodniu danych zdecydowanie pierwszorzędne znaczenie miała inflacja. Wyskok dynamiki CPI z 6,8 do 7,7 proc. naszym zdaniem przesądził o kolejnym ostrym ruchu stóp (rzędu 75-100 pkt bazowych). Pozytywnie wypadły też rewizja dynamiki PKB wypracowanej w trzecim kwartale oraz publikowany dziś rano indeks PMI dla przemysłu, czyli najważniejszy barometr nastrojów w sektorze.

W trzecim kwartale polska gospodarka rosła w tempie 5,3 proc. rok do roku (a nie 5,1 proc. jak wstępnie szacowano). Za wysokim odczytem stoi silna odbudowa zapasów, którą można wiązać też z problemami z dostępnością komponentów i zaburzeniami w łańcuchach dostaw. Wyraźnie odbiły także inwestycje (9,3 proc. r/r), mocniejsza od prognoz była również konsumpcja (4,7 proc r/r). W całym roku wzrost mocno przewyższy 5,0 proc., ale w przyszłym powinien hamować w okolice 4,5 proc. Z kolei indeks PMI wzrósł drugi miesiąc z rzędu i przybiera solidną wartość 54,4 pkt. Hamowanie wzrostu u naszych partnerów handlowych przekłada się na spadek zamówień eksportowych, który został zrekompensowany zamówieniami krajowymi oraz przyśpieszeniem produkcji. Wartość wskaźnika niezmiennie podbijają też wysokie ceny i opóźnienia w realizacji dostaw.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!