Kursy walut z pauzą od zniżek, funt w przejściowych tarapatach (komentarz z 7.12.2021)

Zmienność przygasła. Kurs euro walczy o zadomowienie się poniżej 4,60 zł. USD/PLN po zbliżeniu się do 4,05 zaczął dryfować na wyższe poziomy. Odbicie na giełdach akcji i w notowaniach ropy nabiera rumieńców, co zaczyna szkodzić frankowi szwajcarskiemu.

Kurs CHF/PLN zaczyna erodować 4,40, a EUR/CHF powraca ponad 1,04. Może to dowodzić, że rynkowa panika wywołana przez odkrycie nowego wariantu koronawirusa zaczyna przygasać. Zaczyna przeważać ocena, że nie będzie konieczne odkurzenie drakońskich restrykcji i obostrzeń. W takim scenariuszu inwestorzy mogą powracać do bardzo agresywnej wyceny zamierzeń Rezerwy Federalnej, co powinno pomóc dolarowi odzyskać rezon i wpędzić w tarapaty waluty rynków wschodzących. Wodą na młyn tych tendencji może być piątkowy odczyt inflacji w USA – dynamika cen przybierze nowe cykliczne maksima i realne jest osiągnięcie pułapu 7,0 proc. r/r.

O ile wzrosną stopy procentowe w Polsce?

Wcześniej złotemu mogą zaszkodzić czynniki krajowe. Naszym zdaniem na środowym posiedzeniu Rada Poltyki Pieniężnej zdecyduje się na podwyżkę stóp procentowych o 75 pkt bazowych i do 2,0 proc. Adam Glapiński, prezes NBP, ostrzega przed negatywnymi skutkami (m.in. dla rynku pracy) zbyt gwałtownego zacieśniania. Jego wypowiedzi mogą sugerować, że istnieje ryzyko decyzji, która nie sprosta bardzo wyśrubowanym oczekiwaniom rynków finansowych. Możliwy jest zarówno mniej śmiały ruch stóp, jak i również zasugerowanie pauzy w cyklu.

W podobnym kierunku oddziałują spadki cen surowców energetycznych (np. ropa w Londynie jest o kilkanaście procent tańsza niż w październikowym szczycie), ogłoszenie tarczy antyinflacyjnej czy nawet ostatnie, skokowe umocnienie złotego. W tym wypadku polityka pieniężna może zadziałać jak obosieczny miecz i bardzo szybko odebrać złotemu to, co mu na przełomie listopada i grudnia podarowała.

Bolesne deja vu funta

W ostatnich dwóch tygodniach złoty zyskuje do wszystkich głównych walut. Wyjątkowo mocno przeceniony został funt. Jego kurs przekraczał nawet 5,60 zł, ale runął do 5,40 zł. Silniejszy ruch, niż umocnienie złotego do euro, dolara czy franka, wynika przede wszystkim z gasnących nadziei na podwyżkę stóp procentowych na przyszłotygodniowym (16 grudnia) posiedzeniu Banku Anglii.

Tendencja ta wynika w dużej mierze ze stanowiska Micheala Saundersa, decydenta zaliczanego do grona najzagorzalszych zwolenników szybkiej normalizacji. Jego nawoływanie do spokojnej i wnikliwej analizy wpływu omikrona na perspektywy gospodarki przed głosowaniem jest interpretowane jako znak, że cykl może rozpocząć się dopiero w lutym. To swoista powtórka rozrywki, gdyż w listopadzie losy podwyżki stóp ważyły się na ostrzu noża, a jej brak uderzył w walutę. Dopiero na dalszym planie znajduje się brexit.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!

Po pierwsze: trwa spór o tzw. protokół północnoirlandzki, a relacje Brukseli z Londynem są napięte. Po drugie: cały świat boryka się z poprzerywanymi przez pandemię łańcuchami dostaw. Może się okazać, że czynniki te maskują negatywny wpływ opuszczenia Unii Europejskiej i niedobory komponentów do produkcji i inne problemy natury logistycznej w przypadku Wielkiej Brytanii będę trwalsze.

Brexit będzie okresowo tworzyć niekorzystny dla funta szum, ale nie powinien przyćmić faktu, że Bank Anglii w najbliższym czasie podąży ścieżką ku wyraźnie wyższym stopom procentowym. W tej chwili rynek wycenia ich wzrost o 100 pkt bazowych w najbliższym roku. W efekcie spodziewamy się, że w najbliższych miesiącach funt będzie górował nad euro i oprze się umocnieniu złotego. Prognozy walutowe Cinkciarz.pl zakładają, że na koniec pierwszego kwartału 2022 roku GBP/PLN będzie na tym samym poziomie co w tej chwili. Po drodze funt zapewne będzie miał swoje pięć minut, w których mocno zyska do euro i dolara.