Stopy procentowe o 50 pkt bazowych w górę. To za mało, by kursy walut dalej spadały (popołudniowy komentarz z 8.12.2021)

Rada Polityki Pieniężnej podniosła koszt pieniądza o 50 pkt bazowych, stopa referencyjna została podwyższona do 1,75 proc. W reakcji na ten ruch złoty lekko traci na wartości i jest na dziennych dołkach.

Kurs EUR/PLN rośnie ponad 4,60 i najpewniej zakończy spadkową passę na siedmiu sesjach. Znaczna część uczestników rynku spodziewała się ostrzejszej reakcji na zbliżanie się dynamiki inflacji do bariery 8 proc. Prognoza Cinkciarz.pl zakładała podwyżkę stóp o 75 pkt bazowych. To właśnie ze względu na wyśrubowane oczekiwania, polityka pieniężna może zadziałać jak obosieczny miecz i zacząć złotemu odbierać to, co mu na przełomie listopada i grudnia podarowała.

W tym kontekście warto przypomnieć, że na pięć poprzednich tygodni z posiedzeniami RPP tylko jeden, po listopadowym mocnym ruchu, przyniósł umocnienie złotego. Pozostałe, najpierw ze względu na negowanie potrzeby zacieśniania, a następnie za sprawą braku deklaracji, że rozpoczął się cykl, skutkowały osłabieniem złotego i wzrostem EUR/PLN rzędu 0,5-1 proc.

W komunikacie towarzyszącym dzisiejszej decyzji podkreślono, że o dalszych krokach zadecydują dane makroekonomiczne napływające z gospodarki. Prognozy Cinkciarz.pl zakładają, że docelowo stopy procentowe zostaną podniesione do 3,0 proc. Oznacza to, że widzimy pole do kontynuacji zacieśniania w pierwszej części przyszłego roku. Powinno to wspierać złotego i sprowadzać kurs EUR/PLN w perspektywie kilku miesięcy w okolice 4,50. Bardzo ważna dla perspektyw złotego będzie konferencja prasowa prezesa NBP, która odbędzie się jutro o 16:00.