Gdy przeglądasz naszą stronę, chcielibyśmy wykorzystywać pliki cookies i inne, zbliżone technologie do zbierania danych (m.in. adresy IP lub inne identyfikatory internetowe) w trzech głównych celach: analizy statystyki ruchu na stronie, kierowania do Ciebie reklam w innych miejscach w internecie, używania wtyczek społecznościowych. Kliknij poniżej, by wyrazić zgodę lub przejdź do ustawień, by dokonać szczegółowych wyborów używanych plików cookies.
Oto używane w naszym serwisie usługi, które mogą zapisywać na Twoim urządzeniu pliki cookies. Wybierz odpowiadające Ci ustawienia. Możesz do nich zawsze wrócić, używając odnośnika zamieszczonego w polityce cookies.
Zbiera dane statystyczne związane z Twoimi odwiedzinami na naszej stronie: liczbę wizyt, średni czas spędzony na stronie, wyświetlone podstrony itp.
_pk_ses#
Ważne: 1 dzień
Używany przez usługę Piwik Analytics Platform do śledzenia zapytań stron użytkownika podczas sesji.
collect
Ważne: 1 sesja
Używany do przesyłania danych do Google Analytics dotyczących rodzaju urządzenia i zachowania użytkownika. Dzięki temu możemy Cię rozpoznać, nawet jeśli korzystasz z różnych urządzeń.
piwik.php
Ważne: 1 sesja
Zbiera dane statystyczne związane z Twoimi odwiedzinami na naszej stronie: liczbę wizyt, średni czas spędzony na stronie, wyświetlone podstrony itp.
__ls_uid
Ważne: 10 lat
Umożliwia zbieranie statystycznych danych na temat tego, jak korzystasz z naszej strony.
__ls_sid
Ważne: 10 lat
Umożliwia zbieranie statystycznych danych na temat tego, jak korzystasz z naszej strony.
__ls_exp
Ważne: 10 lat
Umożliwia zbieranie statystycznych danych na temat tego, jak korzystasz z naszej strony.
__ls_off
Ważne: 10 lat
Umożliwia zbieranie statystycznych danych na temat tego, jak korzystasz z naszej strony.
__lsw_session
Ważne: 1 sesja
Umożliwia zbieranie statystycznych danych na temat tego, jak korzystasz z naszej strony.
Zapisuje unikalny numer ID na Twoim urządzeniu mobilnym, by umożliwić określenie pozycji geograficznej na podstawie GPS.
IDE
Ważne: 1 rok
Używany przez usługę Google DoubleClick. Rejestruje Twoje zachowanie na naszej stronie po kliknięciu w reklamę. Pomaga mierzyć skuteczność naszych reklam.
test_cookie
Ważne: 1 dzień
Sprawdza, czy Twoja przeglądarka obsługuje pliki cookies.
VISITOR_INFO1_LIVE
Ważne: 179 dni
Próbuje oszacować przepustowość Twojego łącza internetowego. Występuje na podstronach z osadzonym wideo z serwisu YouTube.
YSC
Ważne: 1 sesja
Zapisuje unikalny numer ID, by określić Twoją historię przeglądania w serwisie YouTube.
NID
Ważne: 6 miesięcy
Rejestruje unikalny numer, pozwalający identyfikować urządzenia, z których korzystasz. Jest on wykorzystywany do reklam.
Działania EBC przekraczają oczekiwania rynkowe mimo nieco niższego poziomu miesięcznego skupu aktywów. Silne zmiany na walutach, a w tle rekordy na rynku obligacji skarbowych i akcji. Złoty reaguje zgodnie z oczekiwaniami. Euro jest nieco słabsze w relacji do PLN, a frank i dolar drożeją.
EBC i rekordowa inflacja w USA
Europejski Bank Centralny (EBC) nie zawiódł oczekiwań rynku, a w pewnych elementach swojego przekazu wyraźnie je przekroczył. Spowodowało to spadek EUR/USD w okolice poziomu 1,0950, czyli blisko granicy ponad dwuletnich minimów. Komunikat oraz konferencja prasowa po posiedzeniu EBC sugeruje, że euro może pozostać na obecnych niskich poziomach. Dlaczego?
Cięcie przez EBC stopy depozytowej było zgodne z oczekiwaniami i wyniosło 0,1 pkt proc. do minus 0,5 proc. Mniejsza od konsensusu była natomiast skala ogłoszonego skupu aktywów (QE) z rynku (20 zamiast 30 mld euro miesięcznie). Sam program jednak nie jest ograniczony czasowo. Po prostu jest otwarty, aż warunki dotyczące inflacji nie zostaną spełnione. Spełnienie tych warunków w obecnym środowisku gospodarczym strefy euro może natomiast być bardzo trudne. A to oznacza, że skup aktywów będzie kontynuowany nie przez rok, jak się spodziewano, ale być może przez wiele najbliższych kwartałów.
Innym ciekawym elementem było podkreślanie faktu, że aby cały pakiet łagodzenia polityki monetarnej się zakończył, EBC musi mieć pewność, że inflacja konwerguje w stronę 2 procent w sposób stały. W rezultacie wydaje się, że dopóki inflacja bazowa nie zacznie zbliżać się do okolic 2 proc. i przy tym poziomie się nie utrzyma, przez dłuższy czas możemy zapomnieć o wycofaniu się EBC z QE czy ujemnych stóp procentowych. Dodatkowo EBC nie wyklucza również, że nastąpią kolejne cięcia stóp procentowych, jeżeli inflacja nie będzie zmierzać w stronę celu banku centralnego.
Potwierdzeniem obaw EBC o tempo wzrostu cen oraz rozwoju gospodarczego (jednocześnie wytłumaczeniem bieżących działań) są nowe prognozy makroekonomiczne. W porównaniu do szacunków z czerwca, prognozy inflacji HICP dla strefy euro zostały obniżone na przyszły rok z 1,4 proc. do 1,0 proc (bardzo dużo biorąc pod uwagę, że minął ledwo kwartał od publikacji wcześniejszych projekcji). Wyraźnie został również zrewidowany w dół wzrost PKB na 2020 rok. Ta rewizja wyniosła 0,2 pkt procentowego i EBC szacuje rozwój strefy euro na poziomie zaledwie 1,2 proc. w przyszłym roku.
Poza spadkiem wartości euro działania EBC wywołały znaczne ruchy na innych klasach aktywów. O ok. 20 pkt bazowych spadły rentowności włoskich obligacji skarbowych. Teraz wynoszą one ok. 0,8 proc. i są najniższe w historii, co zdecydowanie ułatwia finansowanie się rządu w Rzymie. Do najniższego poziomu w historii spadły także rentowności greckiego długu. W przypadku 10-letnich instrumentów wynoszą 1,5 proc.
Inną interesującą informacją popołudnia były odczyty z USA. Za oceanem szybciej od oczekiwań wzrosły ceny. Ciekawie wyglądają zwłaszcza CPI w ujęciu bazowym. Inflacja konsumentów z wyłączeniem paliw i żywności wzrosła do poziomu 2,38 proc. r/r (bez zaokrąglenia). Oznacza to, że ceny bazowe rosną w USA najszybciej od prawie 11 lat. Zdecydowanie nie jest to informacja dająca argument do głębokiego cięcia stóp procentowych przez Fed w przyszłym tygodniu. Wracamy więc do większej dywergencji danych pomiędzy USA (mocniejsze) i EBC (słabsze). To także argument, by EUR/USD utrzymywał się nisko, czyli blisko ponad dwuletnich minimów.
Dolar i frank drożeją
Przy silnej stymulacji monetarnej ze strony EBC i bliskich relacjach euro i złotego zmiany po posiedzeniu EBC były widoczne głównie w kontekście dolara czy franka w relacji do złotego. Amerykańska waluta w relacji do polskiej zdrożała o ok. 2 grosze, a szwajcarska nieco mniej niż 2 grosze. Po zakończeniu się konferencji Mario Draghiego ruchy te uległy zmniejszeniu. Scenariuszem bazowym do przyszłotygodniowego posiedzenia Fed jest utrzymywanie się euro na względnie stabilnym poziomie, ale frank może ponownie zbliżać się do 4,00 zł. Podobnie może wyglądać sytuacja na dolarze, chociaż ta okrągła granica raczej nie zostanie przekroczona.
Zapisz się do newslettera walutowego
Powyższy komentarz nie jest rekomendacją w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku. Został on sporządzony w celach informacyjnych i nie powinien stanowić podstawy do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Ani autor opracowania, ani Cinkciarz.pl Sp. z o.o. nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym komentarzu. Kopiowanie bądź powielanie niniejszego opracowania bez podania źródła jest zabronione.
Zobacz również:
12 wrz 2019 12:33
Zbliża się decyzja EBC, zbliżają się duże wahania (komentarz walutowy z 12.09.2019)
Działania EBC przekraczają oczekiwania rynkowe mimo nieco niższego poziomu miesięcznego skupu aktywów. Silne zmiany na walutach, a w tle rekordy na rynku obligacji skarbowych i akcji. Złoty reaguje zgodnie z oczekiwaniami. Euro jest nieco słabsze w relacji do PLN, a frank i dolar drożeją.
EBC i rekordowa inflacja w USA
Europejski Bank Centralny (EBC) nie zawiódł oczekiwań rynku, a w pewnych elementach swojego przekazu wyraźnie je przekroczył. Spowodowało to spadek EUR/USD w okolice poziomu 1,0950, czyli blisko granicy ponad dwuletnich minimów. Komunikat oraz konferencja prasowa po posiedzeniu EBC sugeruje, że euro może pozostać na obecnych niskich poziomach. Dlaczego?
Cięcie przez EBC stopy depozytowej było zgodne z oczekiwaniami i wyniosło 0,1 pkt proc. do minus 0,5 proc. Mniejsza od konsensusu była natomiast skala ogłoszonego skupu aktywów (QE) z rynku (20 zamiast 30 mld euro miesięcznie). Sam program jednak nie jest ograniczony czasowo. Po prostu jest otwarty, aż warunki dotyczące inflacji nie zostaną spełnione. Spełnienie tych warunków w obecnym środowisku gospodarczym strefy euro może natomiast być bardzo trudne. A to oznacza, że skup aktywów będzie kontynuowany nie przez rok, jak się spodziewano, ale być może przez wiele najbliższych kwartałów.
Innym ciekawym elementem było podkreślanie faktu, że aby cały pakiet łagodzenia polityki monetarnej się zakończył, EBC musi mieć pewność, że inflacja konwerguje w stronę 2 procent w sposób stały. W rezultacie wydaje się, że dopóki inflacja bazowa nie zacznie zbliżać się do okolic 2 proc. i przy tym poziomie się nie utrzyma, przez dłuższy czas możemy zapomnieć o wycofaniu się EBC z QE czy ujemnych stóp procentowych. Dodatkowo EBC nie wyklucza również, że nastąpią kolejne cięcia stóp procentowych, jeżeli inflacja nie będzie zmierzać w stronę celu banku centralnego.
Potwierdzeniem obaw EBC o tempo wzrostu cen oraz rozwoju gospodarczego (jednocześnie wytłumaczeniem bieżących działań) są nowe prognozy makroekonomiczne. W porównaniu do szacunków z czerwca, prognozy inflacji HICP dla strefy euro zostały obniżone na przyszły rok z 1,4 proc. do 1,0 proc (bardzo dużo biorąc pod uwagę, że minął ledwo kwartał od publikacji wcześniejszych projekcji). Wyraźnie został również zrewidowany w dół wzrost PKB na 2020 rok. Ta rewizja wyniosła 0,2 pkt procentowego i EBC szacuje rozwój strefy euro na poziomie zaledwie 1,2 proc. w przyszłym roku.
Poza spadkiem wartości euro działania EBC wywołały znaczne ruchy na innych klasach aktywów. O ok. 20 pkt bazowych spadły rentowności włoskich obligacji skarbowych. Teraz wynoszą one ok. 0,8 proc. i są najniższe w historii, co zdecydowanie ułatwia finansowanie się rządu w Rzymie. Do najniższego poziomu w historii spadły także rentowności greckiego długu. W przypadku 10-letnich instrumentów wynoszą 1,5 proc.
Inną interesującą informacją popołudnia były odczyty z USA. Za oceanem szybciej od oczekiwań wzrosły ceny. Ciekawie wyglądają zwłaszcza CPI w ujęciu bazowym. Inflacja konsumentów z wyłączeniem paliw i żywności wzrosła do poziomu 2,38 proc. r/r (bez zaokrąglenia). Oznacza to, że ceny bazowe rosną w USA najszybciej od prawie 11 lat. Zdecydowanie nie jest to informacja dająca argument do głębokiego cięcia stóp procentowych przez Fed w przyszłym tygodniu. Wracamy więc do większej dywergencji danych pomiędzy USA (mocniejsze) i EBC (słabsze). To także argument, by EUR/USD utrzymywał się nisko, czyli blisko ponad dwuletnich minimów.
Dolar i frank drożeją
Przy silnej stymulacji monetarnej ze strony EBC i bliskich relacjach euro i złotego zmiany po posiedzeniu EBC były widoczne głównie w kontekście dolara czy franka w relacji do złotego. Amerykańska waluta w relacji do polskiej zdrożała o ok. 2 grosze, a szwajcarska nieco mniej niż 2 grosze. Po zakończeniu się konferencji Mario Draghiego ruchy te uległy zmniejszeniu. Scenariuszem bazowym do przyszłotygodniowego posiedzenia Fed jest utrzymywanie się euro na względnie stabilnym poziomie, ale frank może ponownie zbliżać się do 4,00 zł. Podobnie może wyglądać sytuacja na dolarze, chociaż ta okrągła granica raczej nie zostanie przekroczona.
Zapisz się do newslettera walutowego
Zobacz również:
Zbliża się decyzja EBC, zbliżają się duże wahania (komentarz walutowy z 12.09.2019)
Dolar stopniowo zyskuje (popołudniowy komentarz walutowy z 11.09.2019)
Dolar lekko zyskuje na wartości (komentarz walutowy z 11.09.2019)
Niewielkie wahania, funt utrzymuje wzrosty (popołudniowy komentarz walutowy z 10.09.2019)
Atrakcyjne kursy 28 walut
Kurs na żywo.
Aktualizacja: 30s
Załóż darmowe konto już dziś
Oszczędzaj swój czas i pieniądze. Załóż darmowe konto i przekonaj się, ile możesz zyskać. Już dziś zacznij korzystać z atrakcyjnych usług walutowych.
Załóż darmowe konto