Bez poważniejszych zaskoczeń (popołudniowy komentarz walutowy z 29.03.2018)

Seria danych z USA nie spowodowała wyraźniejszych ruchów na rynku walutowym. Złoty pozostaje stabilny zarówno po „minutes” z ostatniego posiedzenia RPP, jak i po odczytach ze Stanów Zjednoczonych.

Kluczowe dane bliskie oczekiwaniom

Statystyczną ciekawostką w dzisiejszych publikacjach ze Stanów Zjednoczonych był odczyt nowych zasiłków dla bezrobotnych z USA. Spadł on do najniższego poziomu od stycznia 1973 r. Od dawna jednak wiadomo, że liczba nowych osób szukających pracy jest bardzo niska i ten spadek niewiele zmienia w obrazie całościowej gospodarki.

Nieco powyżej konsensus były także dane o inflacji PCE. To jednak także nie ma większego znaczenia, gdyż ceny w ujęciu bazowym (z wyłączeniem paliw oraz żywności) były zgodne z konsensusem i wzrosły o 1,6% r/r w lutym. Nie było więc zaskoczenia, jeżeli chodzi o presję inflacyjną. Prognozy ekonomistów idealnie przewidziały także dochody oraz wydatki Amerykanów.

W rezultacie reakcja rynkowa po odczytach była ograniczona, a nawet lekko negatywna dla dolara. Wydaje się, że wzmocnienie USD w ostatniej dobie było spowodowane oczekiwaniami niektórych uczestników rynku, że jednak presja inflacyjna będzie silniejsza niż przewiduje to ogólny konsensus. Ponieważ tak się nie stało dolar oddaje część wzrostów.

Spokojnie na złotym

Odczyty ze Stanów Zjednoczonych nie spowodowały wyraźniejszych zmian na złotym. Przedświąteczny handel jest stosunkowo spokojny. Niewiele nowego wniosły także „minutes” z ostatniego posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej.

Cały czas konsensusem pozostaje utrzymanie stóp procentowych na niezmienionym poziomie. Cześć członków (prawdopodobnie trzech) zakłada, że jeżeli doszłoby do dalszego wzrostu dynamiki wynagrodzeń i w związku z tym zwiększenia presji inflacyjnej to rozważyliby oni podwyżkę stóp procentowych w kolejnych kwartałach. Ten przekaz jest jednak analogiczny do tego, który publikowano już od kilku miesięcy. Ogólnie również „minutes” należy odebrać jako neutralne dla złotego.