Dolar stabilny, złoty mocny, kursy walut regionu spadają (komentarz z 20.04.2023)

Kursy głównych walut pozostają w uśpieniu. W przypadku euro inwestorzy czekają na nowe informacje, które pomogą rozstrzygnąć, jak mocnej podwyżki stóp procentowych EBC dokona w maju. Protokół marcowego posiedzenia Rady Prezesów (13:30) nie powinien wstrząsnąć rynkiem. Ważniejsze będą jutrzejsze odczyty indeksów PMI, czyli głównych barometrów nastrojów w przemyśle i usługach. Wisząca nad dolarem niepewność związana z perspektywami gospodarki USA może utrzymywać się przez dłuższy czas. Kolejnej wskazówki, jak prawdopodobna jest głęboka recesja, dostarczy publikowany dziś o 14:30 indeks koniunktury w rejonie Filadelfii. EUR/PLN wyhamował zniżkę w okolicy 4,62, a kurs dolara jest blisko 4,22 zł, czyli połowy przedziału wahań z tego tygodnia. Złoty pozytywnie wyróżnia sią na tle korony czeskiej i przede wszystkim forinta, któremu szkodzi perspektywa złagodzenia kursu przez bank centralny.

W kwietniu PLN o ponad 1 proc. umocnił się w relacji do CZK i HUF. Korona czeska powinna pozostać mocna, natomiast zagrożony jest forint. Należy pamiętać, że w poprzednich miesiącach złoty był słabszy od pozostałych walut regionu. Korona w relacji do euro była praktycznie najmocniejsza w historii, a EUR/CZK od dołków odbił jedynie na ok. 1 proc. Jednocześnie korona czeska w relacji do euro jest o ok. 6 proc. mocniejsza niż gdy wybuchała pandemia. Dla porównania, EUR/PLN jest o 8 proc., a EUR/HUF, mimo rajdu forinta z minionych miesięcy, o kilkanaście procent powyżej pułapów z marca 2020 r. Zakładamy, że z trójki walut regionu najgorsze perspektywy ma przed sobą forint, a najlepsze złoty, który w relacji do euro w tym roku powinien umocnić się o kolejne 3 proc.

EUR/HUF z historycznych maksimów notowanych w październiku 2023 r. runął o maksymalnie 15 proc. Dla lepszego zobrazowania skali ówczesnych tarapatów węgierskiej waluty można zastosować porównanie, że gdyby jesienią złoty był równie słaby jak forint, to euro musiałoby kosztować więcej niż 5,50 zł. Wsparcia gwałtownie tracącej węgierskiej walucie udzielił wówczas bank centralny z założenia tymczasowo i nadzwyczajnie zacieśniając politykę. Funkcję stabilizatora HUF do dziś pełni ustalona na aż 18 proc. stopa jednodniowych depozytów. Wprawdzie bank centralny na ostatnim posiedzeniu tłumaczył, że poprawa fundamentów i dezinflacja są zbyt kruche, by porzucać ostry kurs polityki, ale na co innego wskazuje wczorajszy wywiad wiceprezesa MNB. Została w nim zakreślona strategia stopniowego łagodzenia polityki. Wywołało to nerwowość przed przyszłotygodniowym posiedzeniem banku centralnego i doprowadziło do raptownego, 3-procentowego osłabienia forinta.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!

Pierwszą modyfikacją w zakresie stóp procentowych stanie się zawężenie rozpiętości ich korytarza (najwyższa wynosi obecnie 25 proc.), ale inwestorzy (słusznie) zakładają, że kolejnym krokiem będzie już obniżenie kluczowej dla siły forinta stopy. Wpisuje się to w nasze prognozy walutowe. Spodziewamy się, że po rajdzie z minionych miesięcy potencjał do umocnienia najbardziej ryzykownej z walut CEE3 został wyczerpany. W obliczu strukturalnych słabości i makroekonomicznych nierównowag podchodzimy sceptycznie do możliwości zadomowienia się EUR/HUF w dalszej części roku pod 370,00 bez dodatkowego wsparcia ze strony ekstremalnie wysokich stóp. To bariera, od której kurs odbił się w marcu i zawrócił w tym tygodniu.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!