Euro może stracić impet (komentarz walutowy z 4.08.2020)

Wtorkowe notowania na rynku walutowym przebiegają w spokojnych nastrojach. Po silnych piątkowych wahaniach dolara kurs EUR/USD wzrósł powyżej 1,19, po czym zakończył tydzień na ok. 1,176. Podobnie było w poniedziałek, a dziś w południe także obserwujemy kurs głównej pary walutowej na poziomie 1,176-1,177.

Na jednej szali dobre dane gospodarcze, a na drugiej szalejący wirus

Brak fundamentalnych zmian wynika z faktu, że rynek ma obecnie do przetrwania kolejną porcję skrajnych bodźców. Z jednej strony poznaliśmy w poniedziałek finalne dane PMI o aktywności w sektorze przemysłowym w Europie, które okazały się nawet wyższe od wstępnych szacunków. Lepiej od oczekiwań wypadły także dane przemysłowe z USA i Polski.

Wspólnym problemem nadal pozostaje niższe zatrudnienie, które obecnie wspierają i nieco sztucznie zawyżają programy rządowe. Może to okazać się istotną kwestią w kolejnych miesiącach, kiedy wiele firm może stanąć przed obliczem bankructwa. Już dziś zresztą coraz więcej firm upada. Co będzie dalej, to zależy od popytu konsumpcyjnego w kolejnych miesiącach, a ten z kolei od możliwej kolejnej fali zachorowań.

I to jest ten kolejny bodziec, z którym rynek musi się obecnie mierzyć. Niestety, zakażeń przybywa, m.in. w Niemczech czy w Polsce, a przecież mamy dopiero lato, tymczasem potencjalnie silniejsza fala zachorowań może nastąpić w okresie jesienno-zimowym. W III kwartale jeszcze powinniśmy obserwować wzrosty aktywności gospodarek wychodzących z zamknięcia, jednak to IV kwartał będzie najprawdopodobniej prawdziwym testem zachowań konsumentów.

Z tej perspektywy dane za lipiec, choć pozytywne (w przypadku Europy czy części Azji), szybko mogą tracić znaczenie, zważywszy na to, co czeka rynek w kolejnych miesiącach, a warto do tego dopisać listopadowe wybory prezydenckie w USA.

Do piątku spokój, a po tym?

W piątek inwestorów czeka istotna publikacja danych makroekonomicznych. Poznamy lipcowy raport z rynku pracy w USA, a ta publikacja może zwiększyć wahania na rynku, ukazując negatywne skutki ponownego wprowadzania obostrzeń w niektórych amerykańskich miastach i stanach.

Do tego czasu nie powinniśmy obserwować większych zmian wśród głównych par walutowych. Jednak doniesienia o rosnącej liczbie dziennych zakażeń w kolejnych europejskich krajach może potencjalnie ostudzić nieco popyt na euro, wzmacniając równocześnie dolara. Mogłoby to także negatywnie wpłynąć na złotego, który porusza się w mocno ograniczonym przedziale wahań, pozostając w dobrej kondycji w tle kilku minionych tygodni.

Notowania EUR/PLN chwilę po południu oscylują ok. 4,40-4,41, natomiast USD/PLN ok. 3,75, czyli praktycznie przy poziomach wczorajszego zamknięcia. Po rozpoczęciu sesji na nowojorskiej giełdzie zostaną opublikowane jeszcze dane makro z USA o zamówieniach w przemyśle i na dobra trwałe, ale będą to dane za czerwiec i nie powinny one wpłynąć dolara.