Funt i dolar wiodą prym przed posiedzeniami Fed i Banku Anglii, euro nie pogłębia zniżki po EBC

W minionym tygodniu kurs euro w relacji do dolara osiągał nowe tegoroczne minima. Pogłębienie spadków EUR/USD miało jednak symboliczny wymiar i notowania głównej pary walutowej poniedziałkową sesję rozpoczynają w okolicy 1,0850. EUR/PLN krążył między 4,35 a 4,40, co sprawiło, że kurs dolara nie sforsował 4,05 zł. Spodziewamy się, że złoty pozostanie stabilny. Wydarzeniem końcówki stycznia będzie posiedzenie Fed. FOMC pozostawi koszt pieniądza w utrzymywanym od lipca ub.r. przedziale 5,00-5,25 proc., a kluczowa będzie siła, z jaką odpychane będą oczekiwania na marcową obniżkę stóp procentowych w USA. Zagrożeniem dla funta, najmocniejszej obok dolara waluty G-10, w pierwszych tygodniach 2024 r. jest posiedzenie Banku Anglii. W przeciwieństwie do Fed i EBC w tym przypadku wycena zbliżającego się luzowania nie jest zbyt agresywna. Sprawia to, że GBP/PLN powinien mieć problemy z utrzymaniem się ponad 5,10.

Spis treści:

1. USD: skok korektą w trendzie spadkowym
2. GBP: pięć minut funta dobiega końca?

USD: skok korektą w trendzie spadkowym

Siła presji cenowej w USA w minionym półroczu zarówno na poziomie inflacji bazowej, jak i konsumenckiej jest spójna z celem Rezerwy Federalnej. Decydenci z FOMC chcą jednak zyskać pewność, że jest to trwałe zjawisko i wzrost cen nie przyspieszy, rujnując wiarygodność władz monetarnych. Kluczowy będzie m.in. rozwój sytuacji na rynku pracy. Przyrost liczby nowych etatów w minionym roku wyraźnie stracił impet, a popyt na pracę osłabia się, co oddają statystyki dotyczące liczby wakatów czy średnia liczba godzin roboczych w tygodniu. Są to czynniki, które w bankierach centralnych powinny łagodzić strach przed powstaniem groźnej spirali płacowo-cenowej.

Wydaje się jednak, że członkowie Komitetu ds. Operacji Otwartego Rynku uważają, że konsumpcja pozostaje zbyt mocna, by już w marcu rozpocząć obniżki stóp procentowych. W czwartym kwartale gospodarka USA wzrosła o 3,3 proc. w ujęciu zannualizowanym, wyraźnie przebijając rynkowe prognozy. Konsumpcja prywatna wykazała dynamikę na poziomie 2,8 proc., niemal wyrównując wynik z trzeciego kwartału ub.r. Szczegóły danych zdecydowanie nie sugerują rosnącego ryzyka recesji, lecz z każdym miesiącem rośnie prawdopodobieństwo rozpoczęcia hamowania koniunktury pod wpływem wyczerpywania się oszczędności zgromadzonych w trakcie pandemii (wydatki gospodarstw domowych rosną szybciej od przychodów) oraz pełnego oddziaływania cyklu podwyżek stóp procentowych. W rezultacie za bardziej realny termin rozpoczęcia luzowania postrzegamy majowe posiedzenie. Z kolei EBC redukcje zacznie dopiero w wakacje, co powinno stawać się paliwem do wznowienia zwyżki EUR/USD. Wydaje się, że problemy z przedłużeniem ostatniej zwyżki amerykańskiej waluty potwierdzają negatywne perspektywy USD, którego skok powinien zachować charakter korekty w trendzie spadkowym.

GBP: pięć minut funta dobiega końca?

W tym roku dolar wiedzie prym, a drugą walutą jest funt. Ostatnie dane z brytyjskiej gospodarki, czyli m.in. odczyt inflacji konsumenckiej czy wskaźniki nastrojów PMI, utrwalają inwestorów w przekonaniu, że Bank Anglii później niż Fed czy EBC zacznie obniżać stopy procentowe. Uczestnicy rynku zakładają na ten rok ok. 1 pkt procentowy luzowania. Pierwszym posiedzeniem, w przypadku którego prawdopodobieństwo obniżki przekracza 50 proc., jest 20 czerwca. Wydaje się, że czwartkowe posiedzenie jest dobrym momentem do wyrzucenia z treści komunikatu stwierdzenia, że możliwa jest kontynuacja zacieśniania. Jednocześnie najzagorzalsi zwolennicy restrykcyjnej polityki powinni przestać głosować za podwyżką, gdyż wynagrodzenia i inflacja usług są słabsze, niż zakładały oficjalne projekcje. Sprawia to, że pięć minut GBP związane z perspektywami polityki pieniężnej powoli może dobiegać końca.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!