Funt zyskuje, frank traci po porannych danych. Kurs dolara czeka na odczyt CPI (komentarz z 13.02.2024)

Zaskakujący spadek, który w styczniu zaliczyła szwajcarska inflacja, oznacza tarapaty CHF. Kurs franka, spadając w kierunku 4,55 zł, pogłębia tegoroczne minima. Z kolei uporczywa presja płacowa w Wielkiej Brytanii utrwala przekonanie, że Bank Anglii później niż Fed i EBC zacznie obniżki stóp procentowych, wspierając kurs funta. GBP/PLN oddala się we wtorkowy poranek od 5,05. Złoty pozostaje mocny po ubiegłotygodniowym posiedzeniu RPP, na którym praktycznie wykluczono obniżki stóp w 2024 r. EUR/PLN zadomowił się pod 4,23. Kurs euro od grudniowych, długoterminowych dołków dzielą mniej niż 2 grosze. Dolar przed rynkowym gwoździem programu, czyli zaplanowanymi na 14:30 danymi o inflacji w styczniu, minimalnie zyskuje. Prognozy zakładają, że dynamika CPI obniży się z 3,4 do 2,9 proc. r/r, potwierdzając kontynuację dezinflacji, która otwiera drogę do majowej obniżki. EUR/USD znajduje się blisko 1,0750 i dołków z minionych trzech sesji, a USD/PLN broni się przed spadkiem poniżej 4,0.

Spis treści:

1. Frank szwajcarski: niższa od prognoz inflacja pogłębia przecenę CHF
2. Funt brytyjski: Bank Anglii nie ma powodów, by porzucić ostrożne stanowisko

Frank szwajcarski: niższa od prognoz inflacja pogłębia przecenę CHF

W końcówce ubiegłego roku frank w relacji do euro i dolara był najsilniejszy od 2015 r. W minionych dniach szwajcarska waluta zaczęła wyraźnie tracić na wartości. Kurs EUR/CHF wspiął się ponad 0,94, a CHF/PLN, spadając w kierunku 4,55, osiąga najniższe pułapy w tym roku. Najświeższe informacje ze szwajcarskiej gospodarki pogłębiają tarapaty CHF i mogą zwiastować, że SNB jest u progu złagodzenia stanowiska. A to przecież ostry kurs polityki i masywne interwencje walutowe były fundamentem siły szwajcarskiej waluty.

Inflacja w styczniu wbrew prognozom wyhamowała. Dynamika CPI, która od czerwca nie przekracza celu inflacyjnego obniżyła się z 1,7 do 1,3 proc. r/r osiągając najniższe wartości od października 2021 r. Wygasające w coraz bardziej bezdyskusyjny sposób zagrożenie uporczywą presją cenową powinno przekładać się na stopniowe osłabienie CHF. Zakładamy, że w najbliższych kwartałach frank i euro mozolnie będą zrównywać się wartością.

Funt brytyjski: Bank Anglii nie ma powodów, by porzucić ostrożne stanowisko

W przeciwnym kierunku zaskoczyły dane z Wielkiej Brytanii. Dzisiejsze odczyty otwierają trzydniowy maraton publikacji, który odpowie na pytanie, czy inwestorzy słusznie oczekują, że Bank Anglii później niż Fed i EBC rozpocznie obniżki stóp procentowych. Bieżąca wycena każe przypisywać ponad 50-procentowe prawdopodobieństwo rozpoczęciu cięć w Eurolandzie i USA na wiosnę, a w przypadku Wielkiej Brytanii dopiero pierwszy ruch przed sierpniem postrzegany jest jako mało realny.

Z czasem przekonanie, że Bank Anglii zachowa szczególną ostrożność, może okazać się balastem dla funta, ale póki co kondycja rynku pracy raczej nie złagodzi obaw władz monetarnych o uporczywość inflacji i zagrożenie wystąpienia tzw. efektów drugiej rundy. Stopa bezrobocia obniżyła się niespodziewanie z 3,9 do 3,8 proc. Dynamika wynagrodzeń wprawdzie wyhamowała, ale mniej niż oczekiwano. Wskaźnik z uwzględnieniem premii, który w połowie 2023 r. rósł w rekordowym tempie 8,5 proc. r/r, spadł od tego czasu zaledwie do 5,8 proc. r/r. Presja płacowa jest wciąż zbyt silna, by władze monetarne mogły stracić czujność.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!