Komentarz walutowy z 18.12.2012

Nowe propozycje Obamy w sprawie klifu fiskalnego pomagają giełdom, ale są neutralne dla rynku walutowego. Draghi kolejny raz przedstawia plan działania w sprawie wspólnego nadzoru bankowego oraz ostrzega o niskiej aktywności gospodarczej Strefy Euro w 2013 roku. EUR/USD wyjątkowo stabilny (1.3170) blisko ostatnich szczytów. PLN lekko się koryguje (4.0890 za EUR).

Najważniejsze dane makro (czas CET – środkowo europejski):

• 14.00 CET: decyzja Banku Centralnego Węgier w sprawie stóp procentowych
• 14.30 CET: zmiana przeciętnego wynagrodzenia r/r w Polsce

Porozumienie w sprawie klifu coraz bliżej.

Nowe informacje, które wczoraj napłynęły z USA pozytywnie nastawiły inwestorów giełdowych. Głównym powodem do optymizmu okazała się zmiana stanowiska Obamy. Zaproponował on, że podwyżka podatków będzie dotyczyć rodzin, które zarabiają więcej niż 400 tys USD rocznie (wcześniejsza propozycja prezydenta wyznaczała granicę na poziomie 250 tys USD). Republikanie oczywiście z zadowoleniem przyjęli propozycję Obamy, ale nie zmienili swojej oferty i cały czas chcą by zwiększenie obciążeń fiskalnych dotyczyło gospodarstw domowych, których roczny przychód wynosi powyżej 1 mln USD. Nie zmienia to jednak faktu, że porozumienie wydaje się już być pewne (najprawdopodobniej jeszcze przed Świętami). Tę koncepcję potwierdza wypowiedź lidera senackiej większości demokraty Harry'iego Reid'a, który twierdzi, że posiedzenie izby wyższej amerykańskiego Kongresu dotyczące ustaleń budżetowych mogłoby się 26 grudnia. Klif, który cały czas w znaczący sposób wpływa na giełdę amerykańskiej zaczyna być neutralny dla rynku walutowego. Po pierwsze ze względu na duże szanse jego uniknięcia, a po drugie (co zaznaczałem w komentarzu z 14 grudnia) z powodu na jego niejednoznaczną interpretację.

Draghi o jednolitym nadzorze bankowym.

Prezes EBC zapewniał wczoraj, że polityka banku centralnego będzie niezależna od budowanego właśnie przez EBC nadzoru bankowego. W wielu krajach (między innymi w Polsce mamy RPP oraz KNF) te dwie instytucje są formalnie rozdzielone by nie powodowało to konfliktu interesów. Draghi potwierdził, że na początku EBC obejmie kontrolą 150-200 największych banków europejskich i formalnie rozpocznie działalność w marcu 2014 roku. Powtórzył on również wcześniejsze prognozy banku dotyczące spadku PKB w 2012 roku o (-0.5%) oraz lekkiej recesji w kolejnych 12 miesiącach (-0.3%) z możliwością powolnego ożywienia się gospodarki w drugiej połowie 2013r. Wypowiedzi nie wywołały reakcji na rynku walutowym.

Decyzja Banku Węgier w sprawie stóp. Dług do PKB 53% w 2012.

Wczoraj na lekkie osłabienie się PLN miała wpływ znaczna przecena węgierskiego forinta. W związku z tym dzisiejsza decyzja w sprawie stóp na Węgrzech będzie również mogła oddziaływać na polską walutę (raczej osłabienie przed decyzją i wzmocnienie po, jeżeli ta okaże się ona zgodna z prognozami). Warto też zwrócić uwagę na w miarę bezpieczną sytuację fiskalną w Polsce w 2012 roku. Według podsekretarza stanu Wojciecha Kowalczyka dług do PKB wyniesie na koniec roku około 53% według metodologii krajowej i 56% zgodnie z zasadami Unii Europejskiej. Kowalczyk powiedział także podczas wywiadu dla Gazety Prawnej, że deficyt w tym roku nie przekroczy planowanych 3.5% do PKB, a do końca marca 2013 roku ministerstwo finansów może zabezpieczyć nawet połowę potrzeb pożyczkowych na kolejny rok. Sądzę, że należą się brawa za profesjonalizm w zarządzaniu długiem przez MF (kolejny rok), komunikacje z rynkiem oraz idealne wpasowywanie się z emisją obligacji w rynkowy sentyment.

Spodziewane przedziały par złotowych w zależności od kursu EUR/USD:

Technicznie EUR/USD:EUR/USD nie jest na razie w stanie przebić poziomu 1.3200. Jeżeli tak się stanie może nastąpić szybko wzrost do 1.3300. Gdyby opór był zbyt silny spadek do 1.3080 jest prawdopodobny.

Technicznie EUR/PLN: technicznie sytuacja EUR/PLN się nie zmienia. Póki linia 4.1200 nie zostanie sforsowana są większe szanse na spadki niż na wzrosty. Celem na najbliższe dni pozostaje powrót poniżej 4.08 i dojście najpierw do 4.06, a potem 4.04.

Technicznie USD/PLN:również na USD/PLN sytuacja się nie zmienia. Dojście do 3.1000 pozwala wyznaczyć kolejne poziomy dla tej pary to 3.06-3.07. Hipotetyczna korekta nie powinna przekroczyć poziomu 3.1300-3,1400.

Technicznie CHF/PLN:w trendzie bocznym pozostaje CHF/PLN (3.3700-3.3900). Wybicie się powyżej 3.4000 to sygnał kupna. Zejście poniżej 3.3700 to sugestia dla zajmowania krótkich pozycji z celem na 3.3300.