Ви отримали нашу картку від фонду?

Ви отримали
нашу картку від фонду?

Додайте її до свого профілю, щоб стежити за отриманими коштами.

Додайте її до свого профілю, щоб стежити за отриманими коштами.
karta wakacyjna
Karta wielowalutowa idealna na wakacje!
0 zł za wydanie karty wirtualnej.
Zamów teraz >
karta wakacyjna
Oszczędzaj na
wakacjach
płacąc kartą wielowalutową!
Zamów teraz >

Komentarz walutowy z 23.10.2013

23 paź 2013 10:27|Marcin Lipka

EUR/USD rośnie do 23 miesięcznych maksimów po amerykańskich danych z rynku pracy. Goldman Sachs, JPMorgan oraz inne istytucje finansowe przesuwają oczekiwania na „tapering” w kierunku wczesnej wiosny 2014 roku. Złoty skorzystał na słabych NFP, ale poziom 4.16 za euro nie został przebity. Członkowie RPP – prof. Belka oraz prof. Chojna-Duch o polityce monetarnej.

Najważniejsze dane makro (czas CET – środkowoeuropejski). Szacunki danych makro są na podstawie informacji z Bloomberg'a, chyba że zaznaczono inaczej.

  • Brak danych makro, które mogą znacznie wpłynąć na analizowane pary

Rekordy na EUR/USD. NFP. Instytucje o taperingu

EUR/USD poszybował w górę po wczorajszych danych z amerykańskiego rynku pracy i osiągnął 23 miesięczne maksima na 1.3790. Bezpośrednim powodem takiego zachowania głównej pary walutowej były gorsze od szacunków „payrollsy. Utrzymywanie się wysokich poziomów wspierały również sygnały z Białego Domu, który stwierdził, że „government shutdown” mógł spowodować utratę 120 tys miejsc pracy w październiku (ile z tego tego stwierdzenia jest polityki dowiemy się w ciągu najbliższych dwóch miesięcy). Dolar był pod presją także ze względu rewizji prognoz dotyczących kalendarza redukcji luzowania ilościowego przez Rezerwę Federalną i „oficjalne” przesuwanie „taperingu” na marzec. Dopełnieniem całej sytuacji były znaczne spadki rentowności amerykańskich 10-latek, które powróciły do okolic 2.5% (najniższe poziomy od 3 miesięcy), co pokazuje, że również rynek długu zaczyna wyceniać znaczne prawdopodobieństwo utrzymania się „pełnego” QE przynajmniej do marca 2014.

Spoglądając na opublikowane o 14.30 dane warto zauważyć kilka kwestii. Po pierwsze „headlinowy” odczyt był o 32 tys gorszy od szacunków (148 tys vs 180 tys). Po drugie w górę zostały zrewidowane dane za sierpień, ale również okazało się, że w lipcu przyrost miejsc pracy wyniósł jedynie 84 tys (pierwszy od roku odczyt poniżej 100 tys). W sumie w poprzednich dwóch miesiącach przybyło o 9 tys miejsc pracy więcej niż we wcześniejszych szacunkach. Na koniec warto również zwrócić uwagę, ze gdyby nie przyrost zatrudnienia o 22 tys w sektorze rządowym „payrollsy” miałyby jedynie wartość 126 tys.

Reasumując, sytuacja zaczyna się klarować. Dolar cały czas powinien być pod presją, a przesunięcie oczekiwań dotyczących taperingu na marzec (właściwie można mówić o tej dacie jako terminie bazowym) będzie powstrzymywać jakiekolwiek silniejsze odbicia amerykańskiej waluty. Test poziomu 1.4000 na EUR/USD jest więc nie tylko aktualny, ale staje się coraz bardziej prawdopodobny.

Dane z USA wsparły złotego

Zgodnie z obowiązującą teorią, że gorsze raporty z USA powodują wydłużenie prespektywy ultrałagodnej polityki monetarnej w USA, a więc również wspierają bardziej ryzykowne aktywa (do których należy również złoty) mieliśmy wzmocnienie krajowej waluty. Para EUR/PLN, mimo porannego osłabienia, przetestowała poziom 4.16 za euro (ale go nie przebiła). Większą reakcję zobaczyliśmy za to na USD/PLN, która zbliża się do okrągłej wartości – 3 złote za jedną amerykańską walutę.

Wczoraj także mieliśmy wypowiedzi członków RPP dotyczące polityki monetarnej. Profesor Chojna-Duch stwierdziła (cytat za depeszą PAP), że „Wydłużenie okresu neutralnego nastawienia w polityce pieniężnej do połowy 2014 roku jest moim zdaniem sensowne przy założeniu braku szoków i braku zmian w otoczeniu makro”. W podobnym kierunku zmierzą również przekonanie prezesa Marka Belki, który uważa, że (za ISBnews) „Te dane (o sprzedaży detalicznej – przyp. aut.) zbliżają nas do tego, że przedłużymy okres neutralnego nastawienia w polityce pieniężnej”.

Reasumując, złoty cały czas powinien korzystać ze słabości amerykańskiego dolara i wydłużenia perspektywy pełnego QE. Zwiększyła się także szansa, że przebijemy poziom 4.16 w dół na EUR/PLN i będziemy się powoli kierować w okolice 4.14, a później nawet 4.10.

Spodziewane przedziały par złotowych w zależności od kursu EUR/USD:

Kurs EUR/USD 1.3650-1.3750 1.3750-1.3850 1.3550-1.3650
Kurs EUR/PLN 4.1600-4.2000 4.1600-4.2000 4.1600-4.2000
Kurs USD/PLN 3.0100-3.0500 2.9800-3.0200 3.0400-3.0800
Kurs CHF/PLN 3.3600-3.4000 3.3600-3.4000 3.3600-3.4000

Spodziewane poziomy kursu GBP/PLN w zależności od GBP/USD:

Kurs GBP/USD 1.6050-1.6150 1.6150-1.6250 1.5950-1.6050
Kurs GBP/PLN 4.8700-4.9100 4.8900-4.9300 4.8500-4.8900

23 paź 2013 10:27|Marcin Lipka

Powyższy komentarz nie jest rekomendacją w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku. Został on sporządzony w celach informacyjnych i nie powinien stanowić podstawy do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Ani autor opracowania, ani Cinkciarz.pl Sp. z o.o. nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym komentarzu. Kopiowanie bądź powielanie niniejszego opracowania bez podania źródła jest zabronione.

Zobacz również:

22 paź 2013 11:34

Komentarz walutowy z 22.10.2013

21 paź 2013 11:12

Komentarz walutowy z 21.10.2013

18 paź 2013 12:31

Komentarz walutowy z 18.10.2013

17 paź 2013 12:54

Komentarz walutowy z 17.10.2013

Atrakcyjne kursy 28 walut

Pobierz naszą aplikację

Monitoruj kursy walut, czytaj komentarze i korzystaj z naszych usług jeszcze szybciej, łatwiej i wygodniej. Gdziekolwiek jesteś.

Zobacz naszą aplikację