Komentarz walutowy z 31.12.2014

Kolejny wątek w globalnej manipulacji kursami walutowymi. Tym razem w centrum uwagi jest koncern BP. Główny ekonomista EBC o wpływu cen ropy naftowej na politykę monetarną. Złoty mocniejszy do głównych walut w podczas pierwszej części sylwestrowej sesji.

Najważniejsze dane makro (czas CET – środkowoeuropejski). Szacunki danych makro są na podstawie informacji z Bloomberga, chyba że zaznaczono inaczej.

• 14.30 CET: Wnioski o zasiłki dla bezrobotnych w USA (szacunki: 290 tys.).
• 15.45 CET: Chicago PMI (szacunki: 60 punktów).
• 2 stycznia 2015, 9.00 CET: Indeks PMI dla polskiego przemysłu za grudzień (szacunki 53 punkty).

Ciąg dalszy manipulacji

Mija dokładnie półtora roku od momentu, kiedy Bloomberg pierwszy raz napisał o zorganizowanej manipulacji na rynku walutowym (pierwszy artykuł dla WP: finanse.wp.pl/Bloomberg-donosi-o-manipulacji-kursami-na-rynku-walutowym; drugi artykuł: finanse.wp.pl/Kluby-Bandytow-i-Kartele-manipuluja-rynkiem-walutowym). My także wielokrotnie wspominaliśmy o tej sprawie, a ostatnio w listopadzie, gdy okazało się, że 6 banków uczestniczących w tym procederze zostało ukaranych przez nadzory finansowe kwotą 4.3 miliarda USD.

Wczoraj ponownie Bloomberg opublikował artykuł ('The Cartel: How BP Got Insider Tips Through a Secret Chat Room'), w którym „na tapecie” jest British Petroleum (BP). W związku prowadzeniem globalnej działalności przez BP posiada on rozbudowany dział transakcyjny na rynku walutowy, a nawet wydzieloną jednostkę, która zajmuje się generowaniem zysków na FX.

Z dokumentów otrzymanych przez agencję informacyjną może wynikać, że traderzy brytyjskiego koncernu energetycznego mogli mieć kontakt z tak zwanym „Kartelem”, czyli chat roomem, gdzie dealerzy z JPMorgan, Citigroup, Barcalys oraz UBS wymieniali się poufnymi informacjami na temat przyszłych zleceń realizowanych przez ich klientów. To oczywiście pozwalało na uzyskiwanie przewagi nad innymi uczestnikami rynku i generowanie nadzwyczajnych zysków.

EBC wykorzysta spadki cen ropy

Już dwa ostatnie posiedzenia EBC sugerowały, że Mario Draghi będzie starał się wykorzystać niższa inflację spowodowaną spadkiem cen ropy naftowej do przeprowadzenia bardziej agresywnej polityki monetarnej. Potwierdzeniem tego faktu jest również wywiad z szefem ekonomistów EBC w Boersen-Zeitung.

Peter Praet twierdzi, że inflacja w strefie euro spadnie poniżej zera „na dłuższy czas” i Rada Gubernatorów nie będzie mogła zignorować tego faktu. Dodatkowo Praet uważa, że bank centralny nie powinien być „sparaliżowany” problemami, które luzowanie ilościowe może spowodować.

Zanosi się więc na arcyciekawe posiedzenie EBC zaplanowane na 22 stycznia 2015 roku, podczas którego Mario Draghi będzie prawdopodobnie przedstawiać zarys nowych elementów stymulacji monetarnej oraz zasady postępowania z długiem Grecji, która trzy dni później stanie przed kluczowym wyborem – czy kontynuować reformy, czy też oddać los państwa w ręce skrajnych socjalistów.

Rynek zagraniczny w kilku zdaniach

Dzisiejsze dane makro nie powinny zmienić sytuacji na rynku walutowej i rok zakończymy w okolicach 1.2150 na EUR/USD. Również w piątek nie ma kluczowych odczytów prócz amerykańskiego indeksu ISM. Początek stycznia jednak powinien być trudny dla wspólnej waluty i podtrzymujemy wczorajsze sugestie o możliwym teście 1.20 na EUR/USD w pierwszych kilkunastu dniach 2015 roku.

Odrabianie strat. Piątkowy PMI

Złoty po świątecznej manipulacji zaczyna powracać do realnej wyceny. EUR/PLN przetestował dziś okolice 4.26, a CHF/PLN spadł poniżej 3.55. Obecnie nie należy się obawiać powtórzenia fali osłabienia podczas święta Trzech Króli. Druga strona rynku prawdopodobnie wyciągnęła wnioski z ostatnich strat i tym razem przygotuje się znacznie lepiej niż miało to miejsce podczas Bożego Narodzenia.

Natomiast na pewno warto zwrócić uwagę na piątkową publikację indeksu PMI dla Polski. Ostatnio członkowie Rady, a zwłaszcza kluczowa w obecnym rozdaniu Elżbieta Chojna-Duch, przykłada dość sporą wagę do tego odczytu. Jeżeli więc Wskaźnik Managerów Logistyki publikowany przez HSBC okaże się bliski lub wyższy niż 53 punkty wtedy można oczekiwać nawet dwugroszowego umocnienia PLN.

Dziś z kolei po lekkim zwiększeniu zmienności obserwowanym na początku sesji EUR/PLN powinien poruszać się blisko 4.27 a CHF/PLN lekko powyżej 3.55.

Spodziewane przedziały par złotowych w zależności od kursu EUR/USD:

Spodziewane poziomy kursu GBP/PLN w zależności od GBP/USD: