Kurs dolara kończy sierpień korekcyjnym wzrostem, złoty stabilny po danych o inflacji (komentarz z 30.08.2024)

Dolar próbuje odzyskać rezon po sierpniowej przecenie. USD w czwartek wsparła rewizja danych o PKB za drugi kwartał (z 2,8 do 3,0 proc.), silniejsza od wstępnych szacunków była zwłaszcza konsumpcja. Czwarty raz z rzędu dość krzepiąco wypadły także cotygodniowe statystyki dotyczące liczby nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA. Najświeższe informacje wspierają naszą ocenę, że Fed we wrześniu nie musi rozpocząć cyklu obniżek ruchem o 50 pb. EUR/USD w piątek rano lekko rośnie. Główna para walutowa zmierza do zamknięcia sierpnia poniżej 1,11, czyli z ok. 2,5-procentowym miesięcznym wzrostem, ale o ponad 1 proc. poniżej maksimum 1,12 odnotowanego w minionych dniach. EUR/PLN ustabilizował się w okolicy 4,28, a USD/PLN wyhamował zwyżkę przed 3,90 i cofa się do 3,86 Kurs euro oraz funta w minionych tygodniach nie zmienił wartości. Złoty dość wyraźnie tracił dystans do odrabiających starty, uprzednio przecenionych walut jak SEK, NOK czy CZK. Podrożał również frank. CHF/PLN na finiszu sierpnia spada do 4,55, ale w całym miesiącu podniósł się o ok. 1 proc. Inflacja w Polsce wzrosła piąty miesiąc z rzędu, ale skok dynamiki CPI był zdecydowanie łagodniejszy niż przed miesiącem.

W sierpniu inflacja w Polsce przyspieszyła do 4,3 proc. r/r. To piąty z rzędu wzrost wskaźnika po minięciu dołka na poziomie 2,0 proc. r/r. Ceny konsumenckie podniosły się o zaledwie 0,1 proc. m/m. To zasługa faktu, że żywność potaniała o 0,1 proc. m/m, a paliwa o 0,9 proc. m/m. Dane wypadły zgodnie z rynkowymi oczekiwaniami. Ostatni raz inflacja konsumencka przewyższyła medianę krótkoterminowych prognoz dokładnie przed rokiem. Wskaźnik bazowy najprawdopodobniej wzrósł do 3,9 proc. r/r.

Największy w tym roku skok inflacji odnotowaliśmy w lipcu, po częściowym zniesieniu działań osłonowych w zakresie cen energii. Przed miesiącem dynamika CPI podniosła się aż o 1,4 proc. m/m, najwięcej od stycznia 2023 r. Roczne tempo wzrostu cen przyspieszyło z 2,6 do 4,2 proc., po kilku miesiącach wychodząc poza dopuszczalny przedział wahań wokół celu NBP. W końcówce roku presja cenowa nadal będzie wzbierać, ale w znacznie spokojniejszym tempie. Przyczyni się do tego relatywnie silna presja ze strony krzepnącego popytu, ale również dalsze podwyżki rachunków za wodę i odbiór ścieków oraz rozlewanie się wyższych kosztów energii na pozostałe kategorie dóbr oraz przede wszystkim usług.

W efekcie inflacja konsumencka podryfuje w kierunku 5 proc. r/r, a bazowa w okolice 4 proc. r/r. Dynamika CPI osiągnie szczyt w początkowych miesiącach 2025 r., po całkowitym demontażu tarcz. Perspektywa ta łącznie z relatywnie wysokim wzrostem gospodarczym wynikającym z odbicia konsumpcji przy silnym rynku pracy powstrzyma RPP przed złagodzeniem nastawienia i obniżkami stopy referencyjnej z obowiązującego od października ub.r. pułapu 5,75 proc. Wznowienia cięć można spodziewać się dopiero w połowie przyszłego roku, gdy dynamika CPI wejdzie na spadkową ścieżkę. Restrykcyjne nastawienie RPP jest fundamentem atrakcyjności złotego, gdyż ewidentnie kontrastuje z globalną falą luzowania polityki pieniężnej. Prognozy fintechu Cinkciarz.pl niezmiennie mówią, że na koniec roku za euro będziemy płacić ok. 4,25 zł, a za dolara ok. 3,83 zł.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!