Kurs dolara w październiku wzrósł o 4 proc., fiasko korekty EUR/PLN. Inflacja w Polsce rośnie do 5 proc. r/r (komentarz z 31.10.2024)

Próba odbicia złotego w końcówce miesiąca kończy się fiaskiem. EUR/PLN nie zdołał cofnąć się pod 4,33 zł. Kurs euro zmierza do zamknięcia miesiąca powyżej 4,35 zł, a kolejne ważne bariery w notowaniach, czyli 4,36 zł, a następnie 4,38 i 4,41 zł, są eksponowane. Euro w relacji do dolara zostało wsparte przez dane makroekonomiczne. Dynamika PKB Eurolandu w trzecim kwartale wyniosła 0,4 proc. kw/kw, znacznie przebijając oczekiwania. Do tego w październiku silniejsza od prognoz była inflacja. W rezultacie rynek zaczyna powątpiewać w potrzebę kolejnych ostrych kroków ze strony EBC. EUR/USD odskoczył od 1,08, co – pomimo słabości PLN – pozwoliło USD/PLN cofnąć się w kierunku 4,0. Mimo to dolar w całym miesiącu podrożał o przeszło 4 proc. Kurs euro i franka podniósł się o niemal 2 proc., nieco mniej wzrosły notowania GBP. Funt na finiszu miesiąca wyceniany jest na 5,20 zł, a CHF/PLN wciąż ma w zasięgu 4,65. Inflacja w Polsce w październiku nieznacznie przyspieszyła i osiągnęła 5,0 proc. r/r.

W październiku inflacja przyspieszyła z 4,9 do 5,0 proc. r/r. Tempo wzrostu cen konsumenckich jest najwyższe w tym roku. Dane były zgodne z konsensusem rynkowych prognoz. Ceny podniosły się o 0,3 proc. m/m. Nie licząc stycznia, w tym roku silniejsze skoki notowane były jedynie w kwietniu i lipcu, gdy demontowano tarcze antyinflacyjne. Żywność w porównaniu z wrześniem podrożała o 0,7 proc., a paliwa były tańsze o 2,2 proc. m/m. Sytuacja na globalnych rynkach surowców energetycznych sugeruje, że w końcówce roku paliwa mogą drożeć. Inflacja bazowa, po silnym wrześniowym skoku prawdopodobnie nieznacznie cofnęła się z półrocznego maksimum, ale pozostała powyżej bariery 4,0 proc. r/r.

Inflacja osiągnęła cykliczny dołek na poziomie 2,0 proc. r/r w marcu i rozpoczęła wspinaczkę. W lipcu, po zniesieniu mechanizmów osłonowych w zakresie energii, dynamika CPI opuściła dopuszczalny przedział odchyleń od celu. Tempo wzrostu cen jeszcze nie skończyło się rozpędzać, ale w końcówce roku nie należy się spodziewać gwałtownych skoków wskaźnika. W czwartym kwartale powinien on przybrać średnią wartość zbliżoną do dzisiejszego odczytu. Szczyt inflacji konsumenckiej wypadnie w marcu, gdy zbliży się ona do 6 proc. r/r. W kolejnych kwartałach jej siła będzie wygasać przy zachowaniu uporczywej presji cenowej w kategoriach bazowych, czyli z wyłączeniem energii oraz żywności.

Ścieżka cen kształtuje się zgodnie z oczekiwaniami formułowanymi przez władze monetarne. Srogo rozczarowała za to ostatnia porcja informacji o aktywności gospodarczej. W końcówce trzeciego kwartału szczególnie mocno zawiodła sprzedaż detaliczna, ale poniżej prognoz wypadły też płace. W rezultacie ugruntowuje się przekonanie, że Rada Polityki Pieniężnej w drugim kwartale przyszłego roku wznowi obniżki stopy referencyjnej zatrzymane przed rokiem po na poziomie 5,75 proc. Scenariuszem bazowym na 2025 r. są obecnie trzy-cztery dostosowania o 25 pb.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!

Zbliżanie się cięć stóp jest w pełni przetrawione przez rynki finansowe i nie powinno uderzyć w złotego. W październiku polska waluta straciła niecałe 2 proc. w relacji do euro i franka, a dolar podrożał o aż 4 proc. Kurs USD przekracza 4 zł, a EUR 4,35 zł. W końcówce roku, gdy zniknie odpychająca od rynków wschodzących niepewność towarzysząca przyszłotygodniowym wyborom w USA, możliwe jest odrabianie strat. Prognozy walutowe fintechu Cinkciarz.pl dot. EUR/PLN i USD/PLN, które agencja Bloomberg ponownie uznała za najtrafniejsze na świecie, mówią o osunięciu się kursu euro poniżej 4,30 i powrocie kursu dolara pod 3,90 zł. W szerszym horyzoncie złoty nie ma znaczącego potencjału do umocnienia w relacji do wspólnej waluty, ale powinien kontynuować wspinaczkę względem USD. Amerykańska waluta w połowie przyszłego roku będzie kosztować zapewne ok. 3,75 zł.