Złoty w defensywie, dolar rozpędzony. USD/PLN nad 4,0, frank najdroższy od sierpnia (komentarz z 28.10.2024)

EUR/PLN zaczyna nowy tydzień w okolicy 4,35. Negatywnie postrzegać można brak odreagowania i próby natychmiastowego odbicia po wyraźnym osłabieniu polskiej waluty. Tak długo, jak kurs euro nie cofnie się pod 4,33 zł, złoty narażony będzie na krótkoterminowe pogłębienie przeceny. Kolejnymi ważnymi barierami w notowaniach EUR/PLN są 4,36, 4,38 i 4,41, czyli tegoroczne szczyty. Apetyt na waluty i aktywa rynków wschodzących przed wyborami w USA może pozostać mocno ograniczony. Z tego powodu dolar powinien na finiszu miesiąca utrzymać dominację. USD/PLN jest o ok. 6 proc. nad długoterminowym dnem sprzed kilku tygodni i przekracza 4,02. Dolar w relacji do pozostałych walut G-10 w październiku zyskał od 2,5 proc. (CHF) do przeszło 6 proc. (JPY). Defensywna charakterystyka franka w obliczu gigantycznej niepewności i pesymistycznego spojrzenia na perspektywy strefy euro przekłada się na wzrost CHF/PLN w okolice 4,65, czyli do najwyższych pułapów od pierwszych dni sierpnia. W najbliższych dniach w centrum uwagi będzie finisz kampanii wyborczej w USA, a na dalszym planie znajdą się raport z rynku pracy USA (piątek, 13:30) oraz wstępny odczyt dynamiki CPI w Polsce (czwartek, 10:00).

Rynki finansowe trwają w niepewności przed przyszłotygodniowymi wyborami prezydenckimi w USA. Walka o głosy w stanach wahających się jest niezwykle wyrównana, jednak Donald Trump zdaje się wyprzedzać Kamalę Harris. Rynki bukmacherskie dają obecnie kandydatowi Republikanów 61 proc. szans na zwycięstwo. Dla szeregu walut, m.in. juana, peso meksykańskiego czy dolara kanadyjskiego to wydarzenie o zero-jedynkowym oddziaływaniu. W przypadku zwycięstwa Trumpa należy się spodziewać powrotu wojen handlowych. Potencjalne podniesienie ceł na chiński import – z przeciętnie 10 do nawet 60 proc. uderzy nie tylko w CNY i anemiczną gospodarkę Państwa Środka, ale zaszkodzi całemu koszykowi rynków wschodzących. Jego program naszpikowany jest protekcjonistycznymi praktykami i szeregiem cięć podatków oznaczających luźniejszą politykę fiskalną i silniejszą inflację. W krótkim i średnim terminie powinno to faworyzować dolara.

Szereg strategii inwestycyjnych zakładających wygraną Trumpa powróciło do łask i było ostatnio wcielanych w życie. Za październikowym skokiem USD o 4 proc. w relacji do koszyka głównych walut i wzrostem USD/PLN z trzyletnich dołków 3,80 ponad 4,0 wydaje się jednak stać przede wszystkim ewolucja postrzegania perspektyw polityki Fed. W obliczu krzepiących danych z wyceny cięć najbliższym półroczu w kilka tygodni wyparowało 0,5 pkt proc. obniżek. Kolejnego potwierdzenia, że dalsze redukcje przebiegać będą w spokojnym tempie 25 pb mogą dostarczyć piątkowe (godz. 13:30) dane z rynku pracy.

W październiku kluczowa w oczach FOMC sfera gospodarki znalazła się pod silnym wpływem czynników jednorazowych: strajków oraz anomalii pogodowych. W rezultacie prognozy mówią o wzroście liczby etatów rzędu 110 tys. (poprzednio 254 tys.). Stopa bezrobocia powinna pozostać na poziomie 4,1 proc. Wydaje się, że poprzeczka oczekiwań jest nisko zawieszona, a potencjalnie niski odczyt można łatwo wytłumaczyć. W rezultacie dane nie powinny uderzyć w dolara na kilkadziesiąt rynkowych godzin przed wyczekiwanym głosowaniem. Rozczarowujące dane z Polski za wrzesień oznaczają, że dynamika PKB w trzecim kwartale nie przekroczy 3,0 proc. r/r. Nie należy jednak spodziewać się przyspieszenia terminu pierwszego cięcia, m.in. ze względu na presję inflacyjną, która apogeum osiągnie dopiero za kilka miesięcy. Już w październiku dynamika CPI mogła osiągnąć poziom 5,0 proc. r/r. Dane zostaną opublikowane w czwartek o godz. 10:00.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!