Kurs euro i dolara wciąż w patowym położeniu. Frank najtańszy od dwóch miesięcy (komentarz z 20.02.2024)

Kursy walut zaliczają spokojny start tygodnia w obliczu święta w USA. EUR/USD od przeszło dwóch tygodni nie jest w stanie ani przebić 1,07, ani powrócić nad 1,08. W tym czasie USD/PLN zamknięty jest w przedziale 4,0-4,07. Kurs dolara cofa się w kierunku 4 zł, także ze względu na siłę złotego. EUR/PLN po posiedzeniu RPP, po którym spadło prawdopodobieństwo obniżek, wprawdzie nie sforsował 4,30, ale w minionym tygodniu kurs euro wyhamował zwyżkę przed 4,35 zł i obecnie jest w połowie drogi pomiędzy tą barierą a strefą minimów z minionych kilkunastu tygodniu. Frank wyraźnie odstaje od stawki głównych walut po niskim odczycie inflacji, który podsyca nadzieje, że SNB złagodzi ton. CHF/PLN w lutym obniżył się o ok. 2 proc., narusza 4,55 i jest najniżej od dwóch miesięcy.

Spis treści:

1. Złoty: rekordowe wynagrodzenia potwierdzają brak przestrzeni do obniżek stóp przez RPP
2. Euro: PMI mogą wskazać kierunek EUR/USD

Złoty: rekordowe wynagrodzenia potwierdzają brak przestrzeni do obniżek stóp przez RPP

Seria danych z polskiej gospodarki nie wpłynie na perspektywy polityki pieniężnej. Nie widzimy przestrzeni do obniżek stóp procentowych wcześniej niż pod koniec tego roku, co będzie istotnym atutem złotego w obliczu luzowania przez główne banki centralne, jak również władze monetarne regionu. Odczyty są cenną wskazówką odnośnie do tego, czy po słabej końcówce roku, Polska gospodarka zaczyna wchodzić na tory ożywienia.

Wynagrodzenia po rozczarowującym odczycie za grudzień powróciły do dwucyfrowego tempa wzrostu. Dynamika płac w styczniu podniosła się z 9,6 do 12,8 proc. r/r zdecydowanie przebijając rynkowe oczekiwania i przybierając wartość powyżej średniej dla całego 2023 r. Jednoczesny spadek inflacji konsumenckiej poniżej 4 proc. r/r sprawił, że realna dynamika wynagrodzeń zbliżając się do 8,9 r/r osiągnęła poziomy nienotowane od 2008 r. Rekordy będą w tym kwartale śrubowane, co jest dobrym prognostykiem dla odbicia konsumpcji. Jednocześnie mocny rynek pracy i istotna presja popytowa będą wpływać na przyspieszenie inflacji CPI po zbliżeniu się w marcu do 2,5 proc. r/r.

Euro: PMI mogą wskazać kierunek EUR/USD

Kolejnym testem, czy gospodarka po słabej końcówce ubiegłego roku, wchodzi na ścieżkę szybkiego wzrostu będą jutrzejsze dane o sprzedaży detalicznej. Oczekiwany jest wzrost jej dynamiki z -2,3 do 1,4 proc. r/r. Już teraz wiemy, że produkcja przemysłowa na starcie roku przyspieszyła z -3,5 do zaledwie 1,6 proc. r/r, odzwierciedlając słabą kondycję sektora u naszych głównych partnerów handlowych. Na rynkach światowych uwaga skupi się właśnie na barometrach koniunktury i nastrojów dla europejskich gospodarek.

Publikacje indeksów PMI (czwartkowe przedpołudnie) i Ifo (piątek) będą ważne dla notowań euro, gdyż EUR/USD ma problem ze sforsowaniem 1,07, ale jednocześnie nie jest w stanie wyrwać się z trwającego od początku roku trendu spadkowego. Bez wiarygodnych oznak ożywienia gospodarczego kurs euro w relacji do dolara będzie mieć problem ze wznowieniem zwyżki. Inwestorom zdecydowanie łatwiej przychodzi uwierzyć, że Fed jest mniej skory od Europejskiego Banku Centralnego, by szybko luzować politykę, co skutkuje odreagowaniem ubiegłorocznej, ostrej zwyżki głównej pary walutowej. Wskazówek, czy takie nastawienie jest słuszne, udzielą protokoły styczniowych posiedzeń FOMC i Rady Prezesów EBC, które zostaną opublikowane odpowiednio w środę (20:00) i czwartek (14:00).

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!