Kurs euro na miesięcznych minimach, kurs dolara z nietrwałym skokiem (komentarz z 10.10.2023)

W przypadku PLN, EUR i USD pierwsza reakcja na wybuch wojny na Bliskim Wschodzie była umiarkowana i dodatkowo słabła w poniedziałkowe popołudnie. Nie można jednak wykluczyć, że awersja do ryzyka zaogni się wraz z potencjalną eskalacją konfliktu. Kurs euro miniony piątek zakończył poniżej ważnej strefy 4,60 zł, w której przez kilka tygodni ewidentnie pojawiała się podaż złotego. EUR/PLN schodzi wręcz do 4,56 i tym samym jest najniżej od 6 września br. Rentowność obligacji USA spada nie tylko pod wpływem przepływów kapitału odzwierciedlających podwyższony popyt na bezpieczne aktywa, ale także łagodnych sygnałów z Fed. W rezultacie EUR/USD od połowy lipca pozostający w trendzie spadkowym zawrócił przed 1,05, a kurs dolara w relacji do złotego osuwa się w okolice 4,32. Frank wyceniany jest na 4,77 zł, a funt kosztuje 5,28. GBP, USD i CHF są praktycznie najtańsze w październiku.

Spis treści:

1. Euro: EUR/USD zawrócił przed 1,05
2. Dolar: USD znów podąży za rynkiem długu

Euro: EUR/USD zawrócił przed 1,05

Kursy walut wykazały dość standardową, ale umiarkowaną pierwszą reakcję na wojnę na Bliskim Wschodzie.  Frank, jen i dolar początkowo przyciągały jako typowe bezpieczne przystanie. Kilkuprocentowa zwyżka kursu ropy wsparła waluty najsilniej powiązane z cenami surowców energetycznych, koronę norweską i dolara kanadyjskiego. Rozwój konfliktu jest niemożliwy do przewidzenia, więc trudno wnioskować, czy przepływy kapitału typowe dla epizodów wysokiej niepewności i awersji do ryzyka będą się nasilać.

Inwestorzy szczególną uwagę zdają się przywiązywać do potencjalnego bezpośredniego zaangażowania Iranu, którego dzienne wydobycie ropy naftowej przekracza 3 miliony baryłki na dzień. W sytuacji, gdy Rosja i Arabia Saudyjska ograniczają produkcję, a świat zmaga się z deficytem surowca odżywają obawy o potencjalny kryzys energetyczny. Nie chodzi o wczorajszy skok cen ropy (wszak ceny Brent są o ok. 10 proc. niższe niż w końcówce września), ale o strach przed silną falą wzrostów. Z tego względu w defensywie znalazło się euro, ale także funt czy korona szwedzka. Znów zadziałał ubiegłoroczny mechanizm: czynnik szkodzący wspólnej walucie i mogący popchnąć Euroland ku recesji pomaga dolarowi mającemu za sobą pozycję Stanów Zjednoczonych będących eksporterem netto ropy i gazu. EUR/USD na poniedziałkowej sesji nie naruszył jednak 1,05 i obecnie znajduje się niespełna 0,2 proc. poniżej piątkowego poziomu zamknięcia. Jednak dopiero trwały powrót nad strefę wokół 1,0630 potwierdzi krótkoterminowe dno i będzie zwiastował dalsze odrabianie strat przez euro w relacji do dolara.

Dolar: USD znów podąży za rynkiem długu

Rynkową tendencją numer jeden w minionych tygodniach była wyprzedaż obligacji skarbowych USA. To ona napędzała dolara wywierając jednocześnie presję na rynki wschodzące oraz psując nastroje na giełdach akcji. Szła ona w parze z utrzymywaniem przez Fed ostrej retoryki oraz zwyżką cen ropy. Wczoraj rentowność 10-letnich papierów wyraźnie się obniżyła i od notowanych w minionym tygodniu najwyższych pułapów od 2007 r. odbiega już o ok. 25 pkt bazowych. Oznacza to wymazanie praktycznie całej zwyżki z pierwszej części miesiąca.

Ocenę trwałości poniedziałkowych przetasowań komplikuje święto w USA, które skutkowało obniżoną płynnością rynków. To, czy ceny długu podążą tropem wzmożonego popytu na bezpieczne aktywa, czy drożejących surowców energetycznych może okazać się języczkiem u wagi. Pozytywnej dla złotego korekcie zdają się sprzyjać sygnały z amerykańskiej polityki pieniężnej. Decydenci, których nastawienie postrzegane jest jako neutralne, tj. Lorie Logan z Dallas Fed i wiceprezes Philip Jefferson wypowiedzieli się w tonie, że ostatnie zacieśnienie warunków finansowych ogranicza potrzebę dalszych podwyżek stóp procentowych i dalsze kroki FOMC powinny być bardzo ostrożne.

Rynek dalszych wskazówek szukać będzie w dzisiejszych wystąpieniach. Głos zabiorą głosujący w 2023 r. zwolennicy ostrego kursu Christopher Waller i Neel Kashkari oraz pozbawieni bezpośredniego wpływu na kształt polityki Mary Daly i Raphael Bostic. Z kolei jutro poznamy protokół z wrześniowego posiedzenia Fed. Ostatecznie szalę na korzyść korzystnego dla złotego spadku dochodowości amerykańskich papierów skarbowych przeważyć mogą czwartkowe dane o presji cenowej we wrześniu. Prognozy zakładają, że dynamika CPI obniży się minimalnie z 3,7 do 3,6 proc. r/r, a inflacja bazowa wyhamuje szósty miesiąc z rzędu i osunie się w kierunku 4 proc. r/r.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!