Kurs euro odbił do 4,27 zł, kurs dolara najwyżej od tygodnia (komentarz z 12.12.2024)

Złoty ponownie ustabilizował się po skoku zainicjowanym zapowiedzią prezesa NBP Adama Glapińskiego o odroczeniu obniżek stóp procentowych w Polsce o minimum pół roku. Kurs euro nie sforsował strefy tegorocznych minimów. EUR/PLN odbił do 4,27 i jest na najwyższych poziomach w tym tygodniu. Możliwe jest przedłużenie łagodnego wzrostowego odbicia, ale nie spodziewamy się poważnej przeceny polskiej waluty. Notowania EUR powinny krążyć w kilkugroszowym przedziale wahań wokół 4,28 zł. Dolar pozostaje mocny, choć dane o inflacji z USA nie wypadły powyżej oczekiwań, a grudniowe cięcie Fed jest przesądzone. EUR/USD ponownie testuje 1,05, przez co USD/PLN został wypchnięty nad 4,05. W czwartek wydarzeniem dnia będzie decyzja EBC (14:15), spodziewane jest obniżenie stopy depozytowej o 25 pb do 3,0 proc. Wcześniej (09:30) SNB powinien ściąć główną stopę z 100 do 75 pb, czyniąc przedostatni krok w rozpoczętym w marcu cyklu luzowania. Frank przed posiedzeniem utrzymuje się w trendzie bocznym, CHF/PLN przyklejony jest do 4,60.

Ceny konsumenckie w USA wzrosły w listopadzie o 0,3 proc. m/m. Dynamika CPI przyspieszyła drugi raz z rzędu, odbijając w tym kwartale z cyklicznych minimów 2,4 proc. r/r do 2,7 proc. r/r. Newralgiczny dla perspektyw amerykańskiej polityki pieniężnej wskaźnik nieuwzględniający żywności i energii od sierpnia rośnie w tempie 0,3 proc. m/m. W rezultacie inflacja bazowa utrzymała wartość 3,3 proc. r/r. Zagrożenie, że presja cenowa ponownie zacznie wymykać się spod kontroli, jest nikłe. Przez cały 2025 r. inflacja zarówno konsumencka, jak i miara PCE Core, nie powinny przekroczyć 2,5 proc. r/r.

Odczyty były zgodne z oczekiwaniami i nie zmieniają postrzegania zamiarów Rezerwy Federalnej. Zmniejszająca koszt pieniądza do przedziału 4,25-4,50 proc. i zarazem trzecia redukcja w cyklu (rozpoczętym we wrześniu ruchem o 0,5 pkt proc.) jest praktycznie przesądzona. Po ostatnim raporcie z amerykańskiego rynku pracy, wskazującym na wzrost stopy bezrobocia do 4,25 proc., wycena prawdopodobieństwa, że FOMC na przyszłotygodniowym posiedzeniu dokona obniżki stóp o 25 pb, wzrosła z ok. 70 proc. przed tygodniem do niemal 100 proc. obecnie.

Wydaje się jednak, że w szerszym horyzoncie decyzje Fed stanowić będą zagrożenie dla dolara. Na przyszły rok w pełni wycenione są zaledwie dwie redukcje o skali 25 pb każda. Z kolei członkowie FOMC przed niespełna trzema miesiącami za scenariusz bazowy na koniec 2025 r. zakładali obniżenie kosztu pieniądza poniżej 3,5 proc. Od wyborów w USA inwestorzy mogli zbyt mocno skoncentrować się na długofalowych i strukturalnych konsekwencjach wygranej Donalda Trumpa, bagatelizując nieco wpływ czynników cyklicznych. Prognozy Cinkciarz.pl odt EUR/PLN i USD/PLN, które agencja Bloomberg uznaje za najtrafniejsze na świecie, mówią o wyczerpaniu potencjału do zniżek kursu euro, ale zakładają, że kurs dolara w najbliższych miesiącach powinien ponownie wyraźnie spadać poniżej bariery 4,0.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!