Kurs euro otarł się o tegoroczne dno, kurs dolara przestał spadać (komentarz z 10.12.2024)

Złoty utrzymuje teren zdobyty po narracyjnej wolcie prezesa NBP Adama Glapińskiego, ale nie przedłuża skoku. Kurs euro jest w strefie wieloletnich minimów. EUR/PLN od wyborów prezydenckich w USA osunął się łącznie o przeszło 2,5 proc. Powtarza się sytuacja typowa dla minionego roku, gdy po krótkoterminowych zawirowaniach notowania wspólnej waluty szybko powracają poniżej 4,30 zł, czyli do poziomów spójnych z wartością godziwą PLN. Trwałe i głębokie umocnienie z obecnych pułapów wydaje się przy tym mało prawdopodobne. W minionych dniach, przy wygaśnięciu impetu zwyżki EUR/USD, USD/PLN ustabilizował się w okolicy 4,05. CHF/PLN utrzymuje się pod 4,60, a GBP/PLN w strefie ośmiotygodniowych minimów 5,15. W drugiej części tygodnia uwaga skupi się na danych o inflacji z USA (środa, 14:30) oraz decyzji Rady Prezesów EBC (czwartek, 14:15).

Po ostatnim raporcie z rynku pracy prawdopodobieństwo, że Rezerwa Federalna na przyszłotygodniowym posiedzeniu dokona obniżki stóp o 25 pb wzrosło z ok. 70 proc. przed tygodniem do 90 proc. obecnie. Przede wszystkim przyczynił się do tego wzrost stopy bezrobocia z 4,1 do 4,2 proc. (a dokładnie 4,246 proc.). Zmiana zatrudnienia w listopadzie była zgodna z oczekiwaniami, liczba etatów wzrosła o 227 tys. Wynagrodzenia wypadły nieco poniżej prognoz. Przeciętna płaca godzinowa była o 0,3 proc. wyższa niż w październiku, a roczna dynamika wskaźnika osunęła się z 4,0 do 3,9 proc.

Trzecia redukcja (w rozpoczętym we wrześniu ruchem o pół punktu procentowego) zmniejszająca koszt pieniądza do przedziału 4,25-4,50 proc. jest praktycznie przesądzona. Nie uderzyło to jednak w kurs dolara. EUR/USD w minionych dniach nie sforsował trwale 1,06, co prawdopodobnie oznaczałoby potwierdzenie średnioterminowego dołka. Inwestorzy na 2025 r. nieprzerwanie wyceniają zbyt małą skalę luzowania. Dyskonto obniżek na przyszły rok to zaledwie 60 pb, a prawdopodobieństwo kontynuacji cięć w styczniu nie przekracza 25 proc.

NEWSLETTER

Codzienny, darmowy komentarz rynkowy

Wpisano błędny adres e-mail! Upewnij się, że jego format jest poprawny.

Zaznacz poniższe pole, a w przyszłości nie ominą Cię m.in. powiadomienia o webinarach, nowych prognozach walutowych lub ważnych wydarzeniach na rynku walutowym.

Wyrażam zgodę na przetwarzanie moich danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego, w tym profilowanie i otrzymywanie od Cinkciarz.pl Sp. z o.o. informacji handlowych na e-mail.

Zapisz się

Administratorem danych jest Cinkciarz.pl Sp. z o.o. z siedzibą w Zielonej Górze przy ul. Wrocławskiej 17B.

Zapisując się na newsletter wyrażasz zgodę na przetwarzanie danych osobowych w celu realizacji tej usługi. W przypadku wyrażenia zgody na przetwarzanie danych osobowych w celu marketingu bezpośredniego przetwarzanie obejmuje mierzenie lub zrozumienie skuteczności naszych działań marketingowych oraz dopasowanie treści lub działań marketingowych - profilowanie (zautomatyzowana ocena oparta na posiadanych przez nas Twoich danych osobowych). Wyrażenie tej zgody skutkuje również udzieleniem zgody na otrzymywanie od nas informacji handlowych na wybrany przez Ciebie kanał kontaktu. Przysługuje prawo dostępu do treści swoich danych oraz prawo ich sprostowania, usunięcia, ograniczenia przetwarzania, a także prawo do przenoszenia danych, prawo do wniesienia sprzeciwu, prawo do cofnięcia zgody. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonano na podstawie zgody przed jej wycofaniem. Pełna informacja o przetwarzaniu danych osobowych dostępna jest w Polityce prywatności.

Prawie gotowe! Kliknij link aktywacyjny, który przesłaliśmy na wskazany adres e-mail. Sprawdź wszystkie foldery swojej poczty.

Wystąpił nieoczekiwany błąd. Spróbuj ponownie później!

Jutrzejszy odczyt inflacji nie powinien wstrząsnąć oczekiwaniami. Spodziewany jest wzrost cen konsumenckich o 0,3 proc. m/m i 2,7 proc. r/r. Wskaźnik bazowy powinien utrzymać dynamikę 0,3 proc. m/m i 3,3 proc. r/r. W diametralnie innej pozycji niż USD jest EUR. Uczestnicy rynku obstawiają, że w najbliższych miesiącach stopa depozytowa zostanie ścięta o 150 pb. Prawdopodobieństwo, że w czwartek skala cięcia wyniesie 0,5 punktu procentowego, było postrzegane jako niezerowe. Nie spodziewamy się jednak przyspieszenia luzowania, a wyjście gospodarki strefy euro z marazmu będzie przemawiać za średnioterminowym odbiciem EUR/USD.